比特币链上亏损指标达到Luna崩盘水平

比特币链上亏损指标达到与2022年Luna崩溃时期相当的水平，尽管价格更高，显示的是周期末的投降而非系统性崩溃。

摘要

• 比特币的净实现利润/亏损指标在2月7日进入深度负值区，创下自2022年6月Luna/UST崩溃以来的第二低水平
• 7日移动平均实现亏损达到历史上较高的平滑水平之一，2月5日创下比特币历史上第二大单日亏损
• 与2022年在较低价格时的亏损不同，目前的亏损主要集中在约67,000美元，表明是周期末的清洗而非系统性失败

据分析师Axel Adler Jr.报道，比特币（BTC）的链上亏损指标已达到与2022年Luna/UST崩溃时期相当的水平，但价格明显更高。

Adler指出，比特币的净实现利润/亏损指标在2月7日进入深度负值区，7日移动平均在2月10日略有改善。这一数值代表该指标历史上的第二低水平，仅次于2022年6月18日，当时在Luna/UST崩溃和随后的清算中，该指标达到了历史最低点。

该指标连续五天保持在一个重要的负阈值以下，形成了Adler所称的持续的卖压簇。据分析师称，实现亏损在已转移的币上占据主导，表明市场正在处理来自以低于成本价卖出参与者的供应。

“当前负性状态的深度和持续时间表明，许多在高位买入的参与者正经历大规模投降，”Adler在分析中表示。“关键的反转信号是净实现利润/亏损回升至零以上，这将标志着市场从亏损主导转向盈利主导的转变。”

另一个相关指标，比特币实现亏损（7DMA），显示在2月7日左右实现亏损上升，并在2月10日之前保持在较高水平。Adler描述这是该指标历史上最高的平滑水平之一，可与2022年6月的读数相媲美。

分析师指出，7日平滑可能低估了实时的压力峰值。在2022年的事件中，单日亏损大约是周度平滑数的三倍，Adler表示。在当前时期，他指出2月5日的单日实现亏损是比特币历史上的第二大单日亏损。

Adler认为，当前情况与2022年的主要区别在于亏损实现的价格水平。2022年，类似的实现亏损水平出现在比特币价格明显较低时。而当前亏损是在从近期高点回调后，以更高的价格被锁定。

“那时，较高的周度实现亏损发生在价格远低于现在的水平，”Adler说。“而现在，类似的亏损量在更高的价格被锁定，这表明不是系统性崩溃，而是周期末的多头入场被清洗出局。”

Adler提出了两个关键指标，用于监测潜在的市场反弹。第一个是净实现利润/亏损（7DMA）持续数周回升至零以上，标志着从亏损主导向盈利主导的转变。第二个是实现亏损（7DMA）下降到较低阈值以下，表明被迫抛售的压力正在减弱。

分析师警告称，持续的价格疲软可能会延续并加深当前的亏损状态，甚至可能将调整转变为更严重的投降。目前比特币的交易价格约为67,000美元。