孩之宝（纳斯达克：HAS）2025年第四季度业绩亮眼带来惊喜

孩之宝（纳斯达克：HAS）2025年第四季度业绩亮眼带来惊喜

Anthony Lee

2026年2月10日星期二 日本时间晚上8:42 5分钟阅读

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玩具和娱乐公司孩之宝（纳斯达克：HAS）宣布2025年第四季度收入超出预期，销售额同比增长31.3%，达到14.5亿美元。其非GAAP每股利润为1.51美元，较分析师普遍预期高出59.3%。

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孩之宝（HAS）2025年第四季度亮点：

**收入：** 14.5亿美元，分析师预估为12.6亿美元（同比增长31.3%，超出14.4%）

**调整后每股收益：** 1.51美元，分析师预估0.95美元（超出59.3%）

**调整后EBITDA：** 3.722亿美元，分析师预估2.672亿美元（毛利率25.7%，超出39.3%）

**2026财年EBITDA指引** 中值为14.3亿美元，高于分析师预估的13.1亿美元

**营业利润率：** 20.6%，去年同期为5.4%

**自由现金流利润率：** 24.4%，去年同期为18.9%

**市值：** 135.8亿美元

“我为我们团队在2025年取得的成绩以及‘赢在玩中’战略的成功感到自豪，”孩之宝首席执行官Chris Cocks表示。

公司概况

孩之宝（纳斯达克：HAS）被认为是“Mr. Potato Head”和“魔方”等玩具的创造者，是一家全球娱乐公司，提供多样的玩具、游戏和多媒体体验，面向儿童和家庭。

收入增长

审视一家公司长期销售表现，可以洞察其品质。任何企业都可能短期成功，但一流企业会持续多年增长。过去五年，孩之宝的需求疲软，销售以每年3%的速度下降。这低于我们的标准，显示其业务质量较差。

孩之宝季度收入

长期增长最为重要，但在消费类可选品中，产品周期短，受快速变化的趋势和消费者偏好影响，收入可能受打击。过去两年，孩之宝的年化收入下降3.1%，与五年趋势一致，表明需求持续收缩。

孩之宝年度收入同比增长

我们可以通过分析其三个最重要的业务板块：消费品、娱乐和巫师与数字游戏，进一步了解其收入动态。这三个板块占比为43.6%、55.3%和1.1%。过去两年，孩之宝的娱乐内容（内容）收入平均实现4671%的同比增长，而消费品（玩具、游戏、服装）和巫师与数字游戏（巫师之海斯）收入则分别下降24.5%和95.4%。

孩之宝季度各业务板块收入

本季度，孩之宝实现了31.3%的优异同比收入增长，14.5亿美元的收入超出华尔街预期14.4%。

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展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将保持平稳。虽然这一预测暗示其新产品和服务将推动更好的营收表现，但仍低于行业平均水平。

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营业利润率

营业利润率是衡量盈利能力的重要指标，显示在扣除所有核心费用（从商品成本到广告和工资）后剩余的收入比例。它也便于比较不同债务和税率水平公司的盈利能力，因为它不包括利息和税收。

孩之宝的营业利润率在过去12个月呈下降趋势，过去两年平均为7.9%。作为一家消费类可选品企业，其盈利能力平平，显示其未能将更高的运营成本转嫁给客户。

孩之宝过去12个月的GAAP营业利润率

在第四季度，孩之宝实现了20.6%的营业利润率，同比增长15.1个百分点。这一增长令人欣慰，表明其运营效率有所提升。

每股收益

我们追踪每股收益（EPS）的长期变化，原因与收入增长相同。与收入相比，EPS更能反映公司增长的盈利性。

孩之宝的EPS在过去五年中以8.1%的复合年增长率缓慢增长。好消息是，这一表现优于其3%的年度收入下降，显示管理层在需求环境严峻时调整了成本结构。

孩之宝过去12个月的非GAAP每股收益

在第四季度，孩之宝报告调整后每股收益为1.51美元，去年同期为0.46美元。这一数字轻松超出分析师预期，股东应对业绩感到满意。未来12个月，华尔街预计孩之宝全年EPS为5.53美元，预计将下降4.2%。

孩之宝第四季度业绩的主要结论

看到孩之宝本季度超出分析师预期的每股收益令人欣慰。我们也对其EBITDA大幅优于华尔街预期感到振奋。从整体来看，这是一份不错的业绩报告，存在一些上行空间。报告后，股价保持在97.35美元，基本持平。

孩之宝交出了坚实的盈利成绩单，但一季度的表现并不一定意味着股票值得买入。让我们看看这是否是一个好的投资。最新季度固然重要，但在决定是否买入股票时，更长远的基本面和估值才是关键。我们在完整的研究报告中详细分析，免费提供，点击阅读。