科技股推动市场势头，财报季即将达到高峰

股市周三表现强劲，各主要指数全面上涨。标普500指数收盘上涨0.81%，道琼斯工业平均指数上涨0.63%。科技股重镇纳斯达克100领涨，飙升1.41%，创下两周新高。期货市场也反映出类似的强势，3月迷你标普指数合约上涨0.81%，3月迷你纳斯达克期货跳升1.41%，显示市场对下一交易日的乐观情绪持续。

周三上涨的催化剂主要集中在科技板块，特别是人工智能基础设施公司、半导体制造商和软件开发商。这一表现优异，反映投资者对人工智能变革潜力的日益看好。提振市场情绪的一个关键消息来自专注于AI的创业公司Anthropic，该公司确认其先进的Claude Cowork代理软件将与现有系统协作，而非完全取代，从而缓解了关于劳动力被取代的担忧。市场参与者也对英伟达的财报充满期待，该公司在周三收盘后公布财报。彭博情报的分析师预测，英伟达第四季度营收可能达到约659.1亿美元，显示其AI加速产品的强劲需求。

半导体与科技股领跑涨势

半导体和硬件板块推动了市场的主要上涨动力。西部数据和希捷科技在基础设施板块中表现最佳，分别上涨超过6%和7%。设计与制造设备供应商也积极参与，应用材料、Marvell科技，以及ARM控股、KLA和美光科技等专业芯片制造商均收涨2%至4%。

软件和企业科技股也同步表现出色，汤森路透涨幅超过10%，Intuit上涨超6%。Datadog、Palantir、Cadence、Salesforce和CrowdStrike涨幅均在3%以上。微软、Adobe、Autodesk和ServiceNow等大型软件巨头也为市场提供支撑，各自上涨1%至2%。

与加密货币相关的股票也在周三的反弹中发挥了重要作用，伴随比特币飙升7%。美国最大数字资产交易所Coinbase Global上涨超过13%，加密货币公司如Marathon Digital、Galaxy Digital和Riot Platforms涨幅在3%至8%之间。

个股表现反映财报季动能

多家公司公布了优异的季度业绩或前景指引，受到投资者的积极响应。Axon Enterprise成为标普500和纳斯达克100的最大涨幅股，第四季度调整后每股收益为2.15美元，远超市场预期的1.56美元。其股价上涨17%，彰显投资者对运营卓越和盈利超预期的热情。

Circle Internet Group在披露第四季度营收7.7亿美元后上涨超过35%，超出分析师预期的7.47亿美元。Cava集团在提供全年指引后上涨超过26%，预计餐厅可比销售增长3%至5%，高于市场预期的2.75%。锂相关股票也表现强劲，Albemarle上涨超过4%，因津巴布韦暂停锂精矿和原矿出口，可能收紧供应。

同时，甲骨文在投行奥本海默给予“跑赢大盘”评级和185美元目标价后上涨超过1%，为其提供了新的催化剂。

跌势反映经济信号复杂

并非所有板块都同步上涨。房屋建筑股因投资者失望特朗普总统的国情咨文未提及新住房刺激措施而下跌。Lennar和PulteGroup均跌超4%，DR Horton跌超5%。KB Home和Toll Brothers跌幅较小，分别在1%至2%之间。

酒类饮料制造商在Diageo发布疲软销售指引后走低。其酿酒商Guinness和Johnnie Walker的制造商指出美国市场持续疲软。Brown-Forman下跌超过7%，Molson Coors下跌超4%，Constellation Brands跌超3%。

多家科技和成长股的财报不及预期，引发大幅抛售。Oddity Tech下跌超过49%，因预警2026年第一季度收入将同比下降30%。GoDaddy下跌超过14%，成为标普500表现最差的股票之一，因其全年收入指引为52亿至52.8亿美元，低于市场预期的52.8亿美元中值。在纳斯达克100中，CoStar集团下跌超过8%，因其第一季度调整后每股收益指引为16至19美分，远低于市场预期的25美分。

MercadoLibre下跌超过8%，因披露将大量投资自主代理人工智能工具，引发投资者对利润率压力的担忧。Lowe’s下跌超过5%，因其2027年调整后每股收益指引为12.25至12.75美元，低于市场预期的13美元。Kinsale Capital Group下跌超过2%，因BMO资本市场将其评级从“市场表现”下调至“跑输大盘”，目标价为348美元。

利率与债市动态

受股市同步走强的影响，国债避险需求减弱。3月10年期国债期货下跌4个点。10年期国债收益率上涨1.9个基点，至4.048%，反映投资者从债券转向股票的趋势。

美国财政部5年期国债的70亿美元拍卖需求不佳，投标倍数为2.32，低于10次拍卖的平均2.37，显示机构需求略显不足。

欧洲政府债券表现不一。德国10年期国债收益率持稳在2.701%，英国10年期国债收益率上涨1.1个基点至4.317%。德国消费者信心指数表现不佳，3月GfK指数意外下滑0.5点至-24.7，低于预期的-23.0。

央行降息预期依然低迷。利率掉期市场预计美联储3月会议降息25个基点的概率仅为2%。欧洲央行3月19日会议降息25个基点的可能性也只有2%。

政策背景：关税与地缘政治

特朗普总统在周二的国情咨文中重申了关税政策。上周五最高法院驳回了其此前提出的“互惠”关税框架后，全球基础关税10%的新关税于周二生效。政府已表示将考虑将关税提高至15%，并正制定正式命令以实施更高关税，但具体时间尚未确定。

特朗普利用1974年贸易法第122条，允许行政长官在150天内无需国会授权征收10%的关税。中美贸易关系的走向及其对企业盈利的潜在影响，仍是投资者关注的焦点。

与伊朗的地缘政治紧张局势持续影响市场情绪。特朗普表示伊朗官员“再次追求其阴险的核野心”，引发对可能军事行动的猜测。然而，美伊核谈判将于周四在日内瓦恢复，伊朗外交部长Araghchi表示有“良好的机会”达成外交解决方案。总统此前表示，将给予大约10到15天的谈判时间，然后考虑升级措施，为国际关系和风险偏好提供中期关注点。

经济指标显示复杂动向

抵押贷款市场活动对经济轨迹发出复杂信号。截至2月20日当周，美国MBA抵押贷款申请略升0.4%，但内部趋势分化明显。购房相关的抵押贷款申请下降4.7%，显示购房需求略显疲软。再融资申请则增长4.1%，因利率下降吸引潜在借款人。

30年期固定利率抵押贷款平均利率下降8个基点至6.09%，接近三年半低点，低于前一周的6.17%。如果这一趋势持续，可能会刺激购房需求。

圣路易斯联储主席Alberto Musalem表示，当前的货币政策仍然适当。他指出联邦基金利率接近中性，已很好地平衡了就业和通胀的风险，暗示无需立即调整政策。

预计周四公布的经济数据包括首次失业救济申请，经济学家预估将增加约1万，达到21.6万。周五的芝加哥PMI制造业指数预计将下降1.8点至52.2，显示工业扩张仍在继续，但有所放缓。

财报季接近尾声，惊喜率仍高

美国企业的第四季度财报季接近尾声，超过90%的标普500成分股已公布业绩。整体表现偏向积极，74%的453家披露业绩的公司超出市场预期，惊喜率较高。

彭博情报估算，标普500整体盈利在第四季度同比增长8.4%，连续第十个季度实现增长。这显示企业盈利韧性强，即使在宏观经济不确定性中也能保持增长。然而，不同行业表现差异明显。剔除“七巨头”科技巨头——一组规模庞大的科技股，第四季度盈利预计仅增长4.6%。

这一差异凸显科技和人工智能相关企业引领盈利复苏，而传统行业仍受竞争压力和利润率挑战限制。

展望未来：关键催化剂与市场关注点

周三的市场表现反映投资者对人工智能商业应用的热情、对科技盈利动能的信心，以及宏观政策不确定性尚未破坏企业盈利的迹象。纳斯达克两周新高和标普500一周半新高表明，市场情绪在本次交易中积累。

但仍需关注一些潜在风险。关税的实施和可能升级，可能对企业盈利构成压力，尤其是那些具有大量国际业务或供应链依赖的公司。伊朗的地缘政治紧张局势带来二元风险，可能迅速改变风险偏好。此外，科技巨头盈利与市场整体表现的分化，意味着涨幅主要集中在少数几只股票，若情绪恶化，可能引发波动。

投资者应密切关注英伟达的季度业绩，以洞察AI半导体需求。周四和周五的首次失业救济申请和芝加哥PMI数据，将提供劳动力市场和制造业的最新动态。最重要的是，财报季的结束将消除额外的盈利惊喜来源，可能促使市场焦点转向宏观经济数据和央行政策指引。