摩根大通指出比特币与黄金ETF资金流动出现分歧

据摩根大通给投资者的通知显示，随着伊朗冲突的升级，比特币（BTC）与黄金之间的相关性已经断裂。

虽然地缘政治不稳定通常会推动对避险资产的统一需求，但目前这两种资产正朝相反的方向移动。

这种脱钩揭示了资本对“数字黄金”与实体黄金的态度发生了重大转变。

投资者不再将它们作为危机对冲的同步工具，而是积极轮换资本，自二月底以来，ETF市场出现了明显的赢家。

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摩根大通ETF资金流数据显示比特币的真实情况

自2月27日冲突升级以来，摩根大通分析师报告显示资金流出现了明显的背离。最大的黄金ETF，SPDR黄金信托（GLD），已出现约2.7%的资产净流出。

相比之下，贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）在同一时期吸收了约1.5%的资产净流入。

摩根大通分析师由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导，在最近的投资者报告中指出，这逆转了年初黄金基金占优的趋势。

数据非常明确。虽然黄金在中东紧张局势期间传统上是首选的避险工具，但目前资本正偏向比特币敞口。

机构投资者的仓位通常反映出从黄金转向现货比特币ETF的趋势，尽管加密资产本身的波动性更高。

有趣的是，自2024年初以来，IBIT的资金流入大约是GLD总积累的两倍，进一步巩固了交易所交易产品中的主导地位。

比特币是否正在取代黄金成为危机避险工具？

这种背离不仅仅体现在资金流动上。摩根大通指出，虽然现货比特币ETF正吸引资金流入，但机构衍生品市场的表现更为谨慎。对冲基金似乎在减少直接比特币敞口，即使ETF买家在增加。

自冲突开始以来，IBIT的空头兴趣实际上增加了，而GLD的空头兴趣则下降。这缩小了两者之间的差距，表明对冲基金在对冲其加密货币赌注的同时，仍偏好黄金作为纯粹的防御性仓位。

这形成了复杂的市场结构。散户和注册投资顾问（RIA）可能推动ETF的需求，将比特币视为与美元一同的风险规避资产。而成熟的交易部门则在对冲下行风险，因为油价突破100美元，宏观因素通常会对风险资产施加压力。

期权交易也支持这种谨慎的机构立场。对比特币下行保护的需求增加，与现货ETF市场的持续买入压力形成对比。然而，资金大规模轮换——卖出黄金买入比特币——表明“数字黄金”的叙事在压力下表现得比怀疑者预期的更好。

比特币价格预测：BTC能否守住70,000美元？

尽管衍生品市场信号复杂，但价格走势依然坚挺。即使战争引发的通胀担忧占据头条，比特币仍在70,000美元以上，展现出比传统资产更强的韧性。

牛市场景： 如果ETF资金以每次1.5%的速度持续流入，比特币目标将指向80,000美元的阻力区。突破该水平后，有望重新测试历史高点。摩根大通的估值模型曾指出，比特币相较黄金在波动调整后的资本价值被低估，暗示有上行空间。

熊市场景： 如果宏观流动性进一步收紧，支撑位将稳固在64,000美元。跌破该水平将验证空头兴趣的上升，可能引发近期杠杆的清算。投资者应密切关注70,000美元的中枢位；失守将意味着避险需求已耗尽。

下一大催化剂不仅在图表上，更在美联储。如果油价持续高企，通胀压力可能迫使央行维持高利率更长时间，考验黄金和比特币的韧性。

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