英国稳定币监管：为什么MiCA和GENIUS法案模式至关重要

英国在塑造其稳定币治理方式方面正处于关键节点。与其孤立地制定法规，政策制定者有机会借鉴两个主要的监管框架：于2024年底生效的欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）以及于2025年中实施的美国《GENIUS法案》。Circle的政策负责人Dante Disparte在最近对上议院金融服务监管委员会的证词中表达了这一观点，指出经过深思熟虑的稳定币框架可以使英国在金融创新方面成为全球领导者，同时保护消费者和更广泛的金融体系。

定制英国框架的必要性

Disparte警告称，如果没有连贯的监管措施，稳定币活动可能会迁移到海外，导致英国用户面临未受监管的风险，并可能削弱伦敦作为金融创新中心的地位。风险巨大：设计良好的框架可以促进市场增长，而碎片化或过于限制性的规则则可能促使创新转向其他地区。他的证词以及万事达卡的Jesse McWaters的意见，突显了不同利益相关者对稳定币在金融生态系统中作用的不同看法。McWaters承认对稳定币可能颠覆传统支付卡持怀疑态度，指出它们缺乏与现有国内支付方式相比具有说服力的价值主张，但他也认可其在简化跨境交易方面的潜力，并称区块链技术是国际资金流动的创新基础设施。

Circle提出的MiCA式治理的四项基本原则

作为全球第二大稳定币USDC的发行方，Circle提出了四项治理原则，旨在为英国的稳定币监管提供基础：一对一储备支持、高质量流动性储备、可强制赎回以及严格的透明度标准。这些原则既呼应了MiCA的全面方法，也体现了GENIUS法案的灵活性。Disparte认为，通过采用储备和流动性标准，同时鼓励银行参与，监管机构可以减轻稳定币可能耗尽传统银行存款的风险，同时促进创新，扩大而非缩小金融市场。Circle在多种货币和司法管辖区的扩展，证明了经过良好监管的稳定币可以开启新的市场机遇，而非蚕食现有的金融服务。

英国的实施路径：FCA的加密资产监管框架

英国金融行为监管局（FCA）正在推进其更广泛的加密资产监管框架，预计于2027年10月25日实施。这一全面的框架将要求从事新规活动的公司获得正式授权。这个时间表为政策制定者提供了吸取欧盟MiCA推行经验的机会，并评估美国GENIUS法案的执行情况。英国监管机构无需被动等待，可以借鉴国际经验，制定吸引负责任创新者的规则，同时维护强有力的消费者保护。

这对行业意味着什么

这些监管发展的汇聚预示着全球稳定币治理正朝着协调一致的方向发展。Disparte呼吁明确定义、许可要求、治理标准和消费者保护措施，反映出行业普遍共识：监管的确定性，而非监管的缺失，才是推动负责任创新的关键。随着不同司法管辖区不断完善稳定币监管策略，英国愿意借鉴MiCA的规范性结构和GENIUS法案的原则性灵活性，将有助于打造一个对发行人、银行和用户都适用的框架。未来三年，将是检验经过深思熟虑的稳定币法规是否能成为全球典范的关键时期。