日本朝着首个加密货币交易所交易基金（ETF）迈进，监管机构瞄准2028年推出

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日本有望在2028年左右批准其首个加密货币交易所交易基金（ETF），标志着全球最保守的数字资产监管环境之一发生了决定性转变。

该国的金融服务局（FSA）目前正在审查《投资信托法》的修订，正式将加密货币认定为“指定资产”，使其符合ETF结构的资格。

如果修订通过，将有效结束日本长期禁止现货加密ETF的政策，并允许由数字资产直接支持的产品在东京证券交易所上市。

监管路线图与税制改革

虽然早期行业预期可能在2027年推出，但修订后的监管时间表现在将2028年视为最现实的首次批准窗口。改革方案的核心内容之一是拟议的税收改革，将与加密相关的收入的最高税率从55%降至20%的统一税率，使数字资产与股票和债券保持一致。

这一转变被广泛认为是解锁零售和机构投资者更广泛参与的必要措施，长期以来他们一直将日本严厉的加密税收制度视为进入障碍。

机构为ETF需求做准备

国内主要金融机构已开始为这一转变做准备。野村控股和SBI控股正积极开发加密ETF产品，以期获得监管批准，显示出机构对市场最终推出的强烈信心。

分析师估计，随着监管明确，支持零售投资者的强劲参与以及养老金和基金逐步流入，日本的加密ETF市场有望逐步增长到约1万亿日元（约合64亿美元）。

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区域竞争推动市场动能

日本推动ETF的行动正处于亚洲竞争日益激烈的背景下。香港在2024年推出了现货加密ETF，而韩国也在不断推进其类似产品的监管框架。

财务大臣片山さつき已将2026年定为日本的“数字年”，强调政府将加密交易纳入受监管的证券交易所的意图。官员们认为，ETF结构将增强投资者保护、提高透明度，并将加密活动引导到受监管的金融市场中。

如果获批，加密ETF将成为自Mt. Gox监管改革以来，日本数字资产政策中最重要的转变之一，使该国重新确立其在亚洲不断发展的加密金融格局中的重要地位。