为什么21Shares认为加密货币ETF的“被动策略”已经过时

对于大多数比特币OG来说，主要的加密投资策略一直是“HODL”，在某些时期，这已经足够超越大多数资产。

早期进入该行业的资产管理者也为他们各自的加密ETF（交易所交易基金）采用了类似的被动策略。他们一直在持有加密资产，希望在三个月、六个月或十二个月内，其价值会升值。

然而，根据21Shares的总裁邓肯·莫尔（Duncan Moir）的说法，加密ETF正在从被动管理转向主动策略。莫尔指出，该行业是一个“新兴的”和“成长中的资产类别”，与主动管理完美契合。

这一新策略的核心是扩展收益流和超越仅仅持有加密资产的额外收益机会。从区域加密ETF需求来看，莫尔表示，

兴趣仍然集中在美国的大型币种上。在欧洲，机构客户对新资产和超越Layer-1的应用层更感兴趣。

来源：CoinShares

实际上，从年初至今（YTD）来看，美国以6.38亿美元的加密流入量领先，其次是德国的3.77亿美元和瑞士的2.33亿美元。

加密ETF的演变与多样化

对于莫尔来说，已经持有比特币和以太坊的欧洲成熟投资者基础正在寻求通过更好的产品来扩大他们的加密资产配置。

这导致21Shares推出了一种与Strategy优选股票Stretch（STRC）挂钩的ETP，提供每年高达11.5%的股息收益，按月支付。这是Strategy为比特币购买筹集资本的方式之一。

莫尔指出，该产品在多个地区取得了即时成功，突显出对通过传统平台可行获取的收益型资产的强烈需求。

此外，加密ETF的质押奖励已成为另一种主动策略，以最大化投资者的回报。

Grayscale和BlackRock在各自的现货ETH ETF中推动质押奖励就是资产管理者寻求更多投资者机会的一个例子。

最后，莫尔表示，他们还在寻找可以最大化的主要主题趋势或未来变化。这一方法促成了21Shares推出比特币和黄金ETP的决策，基于在贬值交易和美国财政债务上升背景下对避风港需求的上升。

新主动策略如何推动加密ETF的需求仍有待观察。截止撰写时，总的加密ETF管理资产（AUM）约为1300亿美元，较2025年峰值时的近2400亿美元有所下降。

来源：Blockworks

最终总结

• 21Shares的邓肯·莫尔表示，主动策略将成为下一轮加密ETF管理的核心。
• 以收益为重点的包装和质押奖励是资产管理者为投资者部署的一些主动策略。