各国央行再次扩大货币供应，同时声称政策仍然紧缩。

在六大经济体中，数据同时朝着相同的方向发展。

- 中国的货币供应总量为49.96万亿美元，本月上涨2.73%
- 欧洲为19.4万亿美元，上升2.71%
- 美国为22.67万亿美元，上升1%
- 德国和英国已达到新高，日本仍是唯一处于复苏中的主要经济体。

当将所有这些因素结合起来时，全球M2货币供应再次逼近新高。

这与推动每一次主要市场周期的流动性环境相同。

M2仅仅是系统中的总货币。当它扩张时，更多资金进入金融市场，开始追逐相同的资产，从而推高价格。

当它收缩时，流动性被抽走，资产价格下调。这种关系在过去几年中已经非常清楚地展现出来。

在2020年和2021年，M2大幅扩张，这一时期带来了股票、加密货币和房地产的普遍上涨。

2022年，央行收紧政策，M2收缩，几乎所有主要资产类别都出现调整。现在，方向再次逆转，美国的M2回到历史新高并持续增长。

目前更为重要的驱动因素是中国。中国的M2几乎达到$50T ，并持续扩张，数月来不断注入流动性。

这种流动性并不局限于中国，而是通过商品、新兴市场和风险资产流入全球市场，增加整体金融状况。

更重要的是，即使央行继续谈论限制性政策和通胀控制，这一扩张仍在发生。

实际上，数据显示，大多数主要经济体的流动性已经再次增加，唯一的例外是日本。

历史上，全球M2领先资产价格。股票和黄金通常与之同步变动，而比特币通常滞后大约三到四个月。

这意味着目前创造的流动性尚未完全反映在市场价格中。

如果这一趋势持续，风险资产的下一步上涨将由扩张的流动性支撑，而不仅仅是短期的叙事。尽管市场仍关注地缘政治动态和政策头条，但潜在的驱动力已经在运作。

全球流动性再次上升，这最终推动了市场。