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全球油价创数十年新高，伊朗战争进入第五个月
2026年3月30日，原油价格飙升至数十年来的最高水平，布伦特原油上涨约3.57%，至每桶$111 美元左右，西德克萨斯中质原油上涨超过3.2%，突破$102 美元关口。这是能源市场有史以来最剧烈的单月价格变动之一，自3月初以来，布伦特原油已上涨超过50%，使其有望创下有记录以来最大单月涨幅。此次价格震荡的规模和速度令人联想到1970年代的油荒危机，主要金融机构的分析师纷纷警告，最糟糕的局面可能还在前方。

当前危机的根源是持续的美国、以色列和伊朗之间的战争，该战争于2026年2月28日爆发，当时美以联军对伊朗发动了协调打击。作为报复，德黑兰有效封锁了霍尔木兹海峡，这条狭窄但战略性极强的水道通常负责运输全球约五分之一的原油和大量液化天然气。自封锁以来，能源市场一直处于持续震荡状态，国际储备释放、外交信号和供应承诺迄今未能有效缓解局势。

截至今日，特朗普总统公开提出美国可能直接没收伊朗石油，甚至可能控制伊朗波斯湾的主要原油出口港卡尔格岛。据CNBC今晨报道，随着冲突在更广泛的中东地区蔓延，新的火点在红海出现，能源基础设施的脆弱性增加，这些言论似乎未能平息市场，反而带来了新的不确定性，令交易员担心外交解决危机的距离比一周前还要遥远。

此前应对油价飙升的措施包括3月11日宣布的战略储备400百万桶紧急释放，这是历史上最大规模的集体干预之一。虽然此次释放短暂抑制了价格上涨，为市场带来短暂的平静，但最终未能抵消持续的供应中断。上周在休斯顿举行的能源大会上，油企高管们对持续时间表达了清醒的判断。科威特石油公司CEO表示，由于霍尔木兹海峡封锁，油井必须关闭，预计阿拉伯湾国家需要三到四个月才能完全恢复产能。康菲石油CEO瑞安·兰斯直言，油价底部“可能”已永久性上升，至少在短期内如此，战前的价格水平短时间内难以恢复，无论特朗普政府公开怎么说。壳牌CEO瓦尔·萨万指出，炼油燃料供应的中断实际上比原油本身的中断更为严重，亚洲市场的柴油和喷气燃料价格一度突破每桶$200 美元。

亚洲的压力尤为重要。路透社今晨报道，全球原油、成品油和液化天然气市场已处于分析师所称的“第二差的可能场景”，即接近完全封锁霍尔木兹海峡的供应中断水平。亚洲约80%的原油和成品油通过霍尔木兹海峡，成为首个感受到最严重短缺的地区。彭博社周末报道，如果海峡持续封锁到第二个完整月，全球将被迫争夺剩余的供应，价格将大幅上涨，分析师估计，真正的需求破坏（即市场重新平衡的需求）只有在价格远高于当前历史水平时才会发生。

印度发出了最严峻的国家级警告之一，今日新德里表示，预计2027年3月结束的财年GDP增长率为7.0%至7.4%，现面临“相当大的下行风险”。印度约一半的原油需求依赖霍尔木兹海峡，液化石油气（LPG）进口也占绝大部分，用于数亿家庭的炊事。为防止国内油价失控，印度政府上周将汽油和柴油的中央消费税每升削减10卢比，承担了成本，而非转嫁给消费者。

油价之外的市场反应同样动荡。亚洲股市周一早盘再度下跌，延续上周冲击华尔街的跌势。投资者对油价的持续震荡感到日益担忧，不仅关心油价本身，更担心如此大规模的价格震荡对全球通胀和经济衰退风险的影响。前国际货币基金组织首席经济学家吉塔·戈皮纳特最近估算，如果2026年油价平均为$85 美元/桶，全球增长将被削减0.3至0.4个百分点，这一预测在油价远远超过该水平的情况下显得保守。与此同时，作为战争时期的避险资产，黄金自3月初以来反而下跌了近15%，创下过去50年来最差的月度表现之一，投资者抛售资产以弥补其他亏损，通胀预期上升也推高了债券收益率。

标普全球评级本月将WTI和布伦特原油价格假设上调每桶$15 美元，主要银行如巴克莱警告称，如果霍尔木兹海峡的中断持续到目前规模，全球供应可能每天损失1300万至1400万桶。路透社对油市分析师的调查显示，2026年油价预期比一个月前平均上调约1.50美元/桶，两个主要基准油价在乐观情景下也预计将高于$60 美元/桶，市场早已远远抛离了这一底线。

能源部长克里斯·赖特上周告诉CNBC，市场目前经历的是“短期的中断期”，而消除伊朗威胁的长期利益将超过当前的痛苦。这一说法遭到经济学家和能源分析师的怀疑，他们指出，重新开启霍尔木兹海峡没有明确或迫在眉睫的路径，即使停火，油井和基础设施的物理损伤也需要数月时间才能修复，而那些吸收冲击能力最弱的国家——亚洲、非洲和拉丁美洲的贫困油进口国——已面临燃料配给和补贴负担，严重挤压其财政。

截至今晨，全球油市已从预期中断转向预期持续且加深的供应冲击，且没有明确的结束时间、没有可用的替代方案，经济受害者从印度家庭厨房到亚洲航空公司，再到面临无法负担的化肥成本的三大洲农民，数量不断增加。市场现在关心的问题不再是价格是否会回落到原位，而是还会涨多高，直到任何形式的解决方案开始成形。