刚刚查看了图表，试图弄清楚为什么我们在2月下旬会遭遇如此严重的打击。结果发现这是一场由多重不良时机共同引发的完美风暴——地缘政治紧张局势升级，通胀数据高于预期，突然间每个人的降息希望都被推迟了。当这种情况发生时，资金会从像加密货币这样的风险资产流出，转向美元和债券。这是典型的市场反应。

但真正加速抛售的原因是杠杆被清零。在几个小时内，超过$88 百万的比特币多头被清算，以太坊的跌幅甚至更大。这时你就会看到真正的恐慌性抛售开始。此外，通过现货ETF流入的机构资金基本上也枯竭了——一个月内大约有$24 亿美元退出了这个市场。没有了那稳定的买入压力，每一次下跌都被放大。

有趣的是，比特币在所有事情同时发生之前，基本上还能维持在$60K 线附近。现在我们已经反弹到大约$66.75K，但整个时期显示出市场在多重压力同时袭来时的脆弱性。这也提醒我们，理解推动抛售的真正原因很重要——很少只是单一因素。