这三只被抛售的股票刚刚宣布大规模回购股份

股票回购通常对股东是利好。除了传达公司管理层可能认为其股价被低估之外，股份回购计划还能减少流通在外的股份数量，从而在一定程度上提高每股收益。

近日，Salesforce NYSE: CRM、DocuSign NASDAQ: DOCU 以及 Qualcomm NASDAQ: QCOM——科技领域的三家大公司，均在今年经历了大幅回撤——宣布了规模巨大的回购计划，这应当引起投资者的关注。

由于三家公司都至少从各自52周高点回撤了30%，其管理团队通过在他们可能认为被压低且预计会反转的价位上发布巨额回购公告来释放信心。

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Salesforce 宣布创纪录 250 亿美元加速回购

Salesforce 股票今日展望

未来12个月股价预测：
$280.21
49.84% 上涨空间

适度买入
基于 39 位分析师评级

Salesforce 股票预测详情

Salesforce 一直是所谓“SaaSpocalypse（SaaS末日）”的典型代表之一，其 CRM 股价较其52周高点下跌约 35%。 “SaaSpocalypse”是一些市场观察人士用来描述众多软件即服务（SaaS）股票普遍下跌的说法，部分原因在于投资者担忧新的人工智能（AI）工具可能会重塑软件经济。

随着 AI 让计算机编程变得更容易，人们对传统 SaaS 公司的未来增长存在相当担忧。这个担忧源于这样一种想法：潜在客户可能只需使用 AI 来编写一个能复制 Salesforce 功能的应用程序。除此之外，新兴的 AI 原生供应商也可能以更低成本构建类似工具，从而削弱 Salesforce 的定价能力。

不过，Salesforce 认为 AI 是其业务的推动者，而不是阻碍。值得注意的是，其 AI 附加组件 AgentForce 最近实现了 8 亿美元的年经常性收入，年同比（YOY）增长达 169%。

总体而言，Salesforce 管理层对前景仍然保持信心，并且用实际行动来证明其观点。该公司近日宣布了其有史以来规模最大的 250 亿美元加速股份回购（ASR），这大约占公司约 1800 亿美元市值的 14%。

ASR 是一种特别强烈的信心信号，代表公司回购股票最快的方式。这表明 Salesforce 认为其股价明显被低估——华尔街也持有类似看法。

分析师预计 CRM 在未来 12 个月内有将近 44% 的潜在上涨空间，并给出一致的“适度买入”评级；在覆盖该股票的 39 位分析师中，有 27 位给予“买入”。

DocuSign 将回购授权上调至 26 亿美元

Docusign 股票今日展望

未来12个月股价预测：
$64.67
33.69% 上涨空间

持有
基于 21 位分析师评级

Docusign 股票预测详情

DocuSign 面临了许多与其他软件公司同样的、与 AI 相关的广泛质疑，这些质疑也给其他软件股带来了压力。

总体而言，该股票较其52周高点下跌了近 50%，其中在 2026 年的跌幅约为 30%。如今 DOCU 以大约 11 倍的远期市盈率（P/E）交易，略高于其历史最低市盈率倍数。

像许多软件股票一样，AI 颠覆带来的负面影响尚未在公司的财务数据中显现出来。DocuSign 在 2025 年实现了温和的营收增长 8%，与过去两年所见的增长相当，并预计今年会再次实现相同的增速，同时利润率保持相对稳定。

不过，股市是一个面向未来的机制，它正在权衡的问题是：未来业绩是否可能开始恶化，以及 DocuSign 的指引是否能站得住。

但就像 Salesforce 一样，DocuSign 通过回购来释放信心。在其最新财报发布的同时——该发布标志着公司自 2023 年 Q3 起已连续第 13 个季度实现盈利预期超出——公司将回购授权增加了 20 亿美元。此举使 DocuSign 的总回购授权达到 26 亿美元，约等于其约 95 亿美元市值的巨大 28%。

值得注意的是，该公司在最新一季用于回购的支出约为 2.69 亿美元，同比增加了 66%。公司新的授权表明回购步伐有望继续加速，暗示管理层看多。分析师也同样看多，预计未来 12 个月潜在上涨空间超过 41%。

Qualcomm 在记忆体烦恼拖累股价的情况下加大回购

Qualcomm 股票今日展望

未来12个月股价预测：
$163.77
29.16% 上涨空间

持有
基于 25 位分析师评级

Qualcomm 股票预测详情

半导体巨头 Qualcomm 的股价大约比其52周高点低了 35%。

一般来说，Qualcomm 对 AI 数据中心这一超级趋势的敞口并不大。这导致其在过去数年中，相较许多大型与超大型芯片股出现了显著落后。

有些讽刺的是，Qualcomm 最大的市场正受到 AI 建设的负面影响。

在其最新一季中，手机——本质上就是智能手机——占公司收入的约 64%。在下一季度，公司预计手机销量约为 60 亿美元，同比下降 13%。由于一个关键的供给短缺：内存芯片，智能手机制造商正在减少对 Qualcomm 处理器芯片的订单。

具体而言，这些客户无法获得足够的动态随机存取内存（DRAM），从而限制其组装完整手机的能力。这背后是内存芯片制造商正在将其 DRAM 产能改作以提升高带宽内存（HBM）产能——而这正是先进 AI 系统所需的内存类型，能为内存厂商提供更大的机会以及更高的利润空间。于是，Qualcomm 成为了“局外人”。

尽管如此，Qualcomm 对其长期前景仍然有信心：其在汽车市场方面拥有显著的进展，并且看到未来机器人领域有很大的机会。公司通过宣布 200 亿美元的回购授权来体现这一点，使其总的股份回购授权达到 221 亿美元，约等于其约 1370 亿美元市值的巨大 17%。

回购公告发布在恰当的时机，分析师预计未来 12 个月内股价有超过 29% 的潜在上涨空间。

当股价下滑，回购会发声

在 Salesforce、DocuSign 和 Qualcomm 这三家公司之间，共同点在于规模：在经历近期高点的大幅回撤之后，每家公司都在分配相当大的资金用于股份回购。回购并不能消除推动这些抛售的风险，但它确实把真金实银押在了管理层的观点上：估值已经变得更有吸引力。

在这组股票中，Salesforce 的加速股份回购是最有力的表态，体现出紧迫性以及坚定的信念。不过，更大的考验不在于授权规模；而在于未来几个季度的执行情况与结果，能否说服市场：笼罩在传统软件之上的与 AI 相关的担忧被夸大了。

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尽管 Salesforce 目前在分析师中获得“适度买入”评级，顶级分析师认为这五只股票是更好的买入选择。

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