你有没有注意到市场在这些奇怪的情绪波动中波动？我一直在研究一个叫做华尔街作弊表的框架——基本上是关于市场周期心理学的模型，已经存在多年，老实说，它解释了为什么人们在最糟糕的时刻会做出糟糕的决定。

所以它的运作方式是这样的。在一次残酷的熊市之后，反弹开始了，但没人相信。你会经历一个不信阶段，人们会说“不会持续的”。然后慢慢地，乐观情绪开始渗透。人们开始试探性地重新投入，起初很谨慎。

接着事情变得激烈起来。兴奋感涌现，自信心增强，突然每个人都在把钱投向各种东西。这就是市场周期心理变得疯狂的地方——我们从谨慎迅速变成狂热。人们开始认为涨势永不停歇，FOMO（害怕错过）占据上风，理性思考被抛诸脑后。

但这里变得阴暗了。市场达到顶峰，现实打击而来。首先是焦虑，然后是否认——投资者相信这次下跌只是暂时的。接着恐惧变得非常严重。人们开始恐慌性抛售，绝望达到顶点，我们进入投降阶段，大家都在放弃。

底部非常残酷。绝望、抑郁、完全的无望。每个人都相信加密币死了，股票完蛋了，无论哪种资产都被摧毁了。投资者们就这样从市场中消失了。

然后循环又开始。市场反弹，但这次人们又变得怀疑。又回到不信阶段。

这里的真正洞察是什么？理解市场周期的心理学能帮助你识别自己何时被情绪而非理性驱动。当你处于狂热时，通常是你该获利了结的时候。当你陷入恐慌时，往往也是最好的机会出现的时候。当然，说起来容易做起来难，但至少知道这些阶段的存在意味着你可以在做出愚蠢决定之前提醒自己。