Ray Dalio：川普政府领导下的美国和世界秩序变化，投资人该如何调整策略

桥水创办人达利欧 (Ray Dalio) 在美国总统大选尘埃落定后，对政权的和平转移感到欣慰，也对川普一系列的任命人选和未来局势变化发表了看法，文章中还提及了台积电，提醒投资人要留意政策变化以做出更好的投资决策。

美国国内秩序的变化

川普计划进行大规模的政府改革，目的是提高效率，这包括更换关键人员、削减成本和引入新技术。

政府改革

川普选择与他一起实现这一目标的人包括科技巨头马斯克 (Elon Musk) 和企业家拉马斯瓦米 (Vivek Ramaswamy) 共同领导的「政府效率部」，还有其他许多人，有些人在政府中，有些将成为外部顾问，他们都是不惜一切代价赢得胜利的忠诚者，忠于推翻所谓的「深层政府」并以新的国内秩序取而代之的使命，他们希望这种秩序能够创造最大的经济实力并对抗外敌。

注：深层政府 (Deep state) 指非经民选，由政府官僚、公务员、军事工业复合体、金融业、财团、情报机构所组成的，为保护其既得利益，幕后真正并实际控制国家的集团。

一旦这些人就位，同样的任命方法可能会被用来清除政府中那些被指控为「深层政府」，这将扩展到军队、司法部、联邦调查局、证券交易委员会、联准会等各个单位。因为共和党取得绝对多数，预期大多数任命职位都将受到控制。

注：SEC 主席 Gary Gensler 已宣布于川普就职日卸任。

Dalio 认为川普和他所选择的人将像企业袭击者对一家效率低下的公司进行敌意收购一样对政府和国家进行改革，透过改变人员、削减成本并为其注入新的力量来对其进行巨大的改革。

经济政策将有利于华尔街和科技公司

新政策将有利于华尔街和科技公司，减少政府对企业的限制，并推动资本市场的发展。

国家的经济革新很可能透过提高生产力和效率的产业政策来实现，某些关键领域 (包括 Dalio 认为最重要的教育和债务管理) 可能会被忽视。只要川普与马斯克的合作关系持续下去，他们就将是这一国内新秩序的主要设计者和实施者。

这些政策很可能对华尔街、一些科技公司以及大多数受监管困扰并担心税收增加的企业有利。这些变化对于金融交易制定者、银行和资产管理公司来说将是巨大的，因为他们将拥有更多的自由、更多的货币和信贷。这些政策对于支持川普的科技公司来说非常有利，因为它们将被允许以基本上不受限制的方式发展和运作。这些政策也有利于律师产业。此外，人工智慧将不会受到监管，关税将用于同时提高税收和保护国内生产商。如果联准会继续降息 (Dalio 对此表示反对)，这也将把货币市场基金和其他存款中保存的大量现金转移到其他市场，这将刺激市场和经济。

关键技术在美生产

为应对中国等国家的威胁，川普政府将制定政策确保关键技术在美国生产，并加强国内安全措施。例如，确保美国拥有可接受数量的所有关键技术，并将这些技术在美国制造 (例如，到 2030 年，20% 的最先进晶片将必须在美国生产) 或盟国制造。

国际世界秩序的变化

国际世界秩序也将随之改变，美国将奉行「美国优先」政策，明确划分盟友、敌人。Dalio 认为美国现在正在结束一个以其为首的时代，并进入一个更加自利的时代。

奉行美国优先，根据战略考量选择盟友和敌人

中国将被视为主要敌人，因为它既是最强大的，也是意识形态上最对立的，而俄罗斯、北韩和伊朗也是敌人。所有国家都将面临巨大的压力和可能性，如果不站在美国这边，就会遇到负面后果。大国之间的冲突将为中立的不结盟国家创造机会，最重要的是商业机会。

Dalio 提及台积电的重要性

Dalio 认为，为实现政府目标并增加政府影响力，可能会牺牲美国的自由市场、逐利体系。沿着这些思路，我们应该预期政府对私人市场施加更多影响，以实现政府的目标。因此，我们应该记住，政府与国家冠军企业合作实现的成本效率和国家安全才是首要目标，而不仅仅是获利，因为获利无法实现这些目标。Dalio 举例，这些政策的转变，可能会让支持人工智慧技术领域的能源和矿产产业受益；而美国先进的半导体因无法满足其需求，美国必须与外国生产商如台湾的台积电建立关键关系，以便在美国生产，最大限度地减少对外国对手的依赖。

初期是关键，投资者需保持关注

Dalio 最后提及，除了以上所提及的，还有移民和驱逐行动、贸易和关税改革、降低税率以及医疗健保系统的重大改革，要完成这些困难的事情的时间非常有限，最关键的是前 100 天，然后是前两年，所以必须列出优先顺序。虽然目前还无法知道新政府将会优先考虑什么，以及是否能够成功的执行，Dalio 仍肯定这会是一个有趣且重要的时刻，所以投资人必须随时保持关注，以便做出更好的决策。

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