#SECAndCFTCNewGuidelines 新SEC和CFTC指南如何重塑加密货币监管格局
围绕加密货币的监管环境多年来一直处于持续不确定的状态,市场参与者、交易所、开发人员和机构投资者都在既有金融法律如何适用于数字资产的模糊性中运营。这一不确定的时期现在正进入一个新阶段。证券交易委员会和商品期货交易委员会最近发布的指南代表了加密货币行业多年来看到的最重要的协调监管沟通,理解这些指南对市场当今运作方式和未来几年如何发展的意义,对任何认真参与这一领域的人都至关重要。
要理解SEC和CFTC提出的方案的重要性,值得回顾为什么监管清晰度在加密货币领域如此难以实现。根本问题是管辖权问题。美国传统金融监管是围绕证券(由SEC监管)和商品(由CFTC管辖)之间的明确区分而建立的。这种区分在股票、债券和实物商品期货的世界中是有道理的。加密货币几乎立即打破了这一框架。比特币没有发行实体,也没有集中的治理结构,根据大多数监管解释长期以来被视为商品。以太坊在过渡到权益证明后,地位更具争议性。通过首次代币发行、去中心化协议和各种融资机制发行的数千个代币存在于监管灰色地带,它们是否构成证券这一问题近十年来一直在诉讼、争议和辩论中未得到解决。
新指南试图直接解决这种模糊性。两个机构都没有等待逐案诉讼逐渐建立判例法——这一过程已被证明慢得令人痛苦且不一致——而是采取了颁布市场参与者实际可以使用的更清晰