اليوم بدأت مقابلات 11 مرشحًا لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، كيف سيختار ترامب؟

كتبه: BUBBLE

في أوائل سبتمبر، تستمر تطورات هيكل الأفراد والسلطة حول الاحتياطي الفيدرالي في التسارع.

في 3 سبتمبر، أفيد أن البيت الأبيض أكد أنه سيحدد بسرعة المرشح التالي لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وقد بدأ وزير الخزانة سكوت باينسيت عملية مقابلة مع 11 مرشحًا، وستبدأ سلسلة من المقابلات يوم الجمعة وتستمر لمدة أسبوع.

في الوقت نفسه، تتزايد التحركات السياسية والإدارية المتعلقة بـ "الانتقال السلس". من ناحية، أقال ترامب سابقًا مدير مكتب إحصاءات العمل (BLS)، مما أثار قلق السوق بشأن استقلالية البيانات الرسمية. من ناحية أخرى، قدمت عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوغلار استقالتها رسميًا في أوائل أغسطس، لتوفير مقعد للعضو الجديد.

حضر ستيفن ميران، الذي عينه ترامب رئيسًا لمجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، جلسة استماع في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ في 4 سبتمبر بتوقيت المحلي. في شهادة مكتوبة قدمها، أكد ميران على "استقلالية السياسة النقدية"، وسيبدأ بتأكيد "الحفاظ على الاستقلالية" كجوهر إعلانه، ويتوقع أن تكون وتيرة تقدمه سريعة للغاية.

مع تزايد الأحداث، أصبح السوق محاطًا بضباب حول المستقبل، فمن سيصبح رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم أصبح محور اهتمام السوق؟

من هم 11 مرشحًا لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي؟

وفقًا لقواعد تعيين الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي عضوًا حاليًا في المجلس. ستنتهي فترة رئاسة الرئيس الحالي باول في مايو 2026، في حين تستمر فترة عضويته في المجلس حتى يناير 2028. إذا اختار الاستمرار كعضو بعد مغادرته، فإن نطاق المرشحين الذين يمكن لترامب تعيينهم كرئيس جديد في المستقبل سيقتصر. وفي الوقت الحالي، تشمل القائمة المحددة من 11 مرشحًا رئيسيًا نخبة من القادة في مختلف المجالات، بما في ذلك "المؤسسة الاحتياطية + المسؤولون السابقون + الممارسون في وول ستريت".

كريستوفر والير

كريستوفر والر هو المدير السابق للأبحاث في الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ويمتلك قاعدة أكاديمية قوية وخبرة عملية في السياسات. وقد اعتبره المعنيون وأسواق التنبؤ أكثر المرشحين شعبية، وهو معروف بأسلوبه "المعتمد على البيانات ولكنه مرن نسبيًا"، حيث أعرب مؤخرًا عن دعمه لخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن، ويميل إلى التحول في وقت مبكر بعد تخفيف ضغوط التضخم. وقد كانت سلسلة خطاباته حول العملات المستقرة واضحة ومتسقة، حيث يدعو إلى قيادة الابتكار من القطاع الخاص ضمن إطار تشريعي وإشرافي احتياطي.

في الوقت نفسه، هو عضو مجلس إدارة تم تعيينه بشكل شخصي من قبل ترامب خلال فترة ولايته الأولى. هذا العضو الحالي الذي "يُعرف القواعد، ويميل إلى التهدئة"، قد يكون أكثر خلفاء ترامب موثوقية.

ميشيل بومان

يُعتبر نائب الرئيس الرقابي ميشيل باومان شخصية تمثل "المراقبين الصقور". كونها واحدة من أصغر الأعضاء في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنها تمثل أقوى النساء الصقور.

قالت إنه ينبغي السماح لموظفي الاحتياطي الفيدرالي بامتلاك كميات صغيرة من الأصول المشفرة هذا العام في أغسطس لتعزيز فهمهم للإشراف، وإرسال إشارة «محايدة تقنيًا» أكثر من أي وقت مضى في الإطار التنظيمي، ولكن مع التأكيد بشكل أكبر على أولوية استقرار الأسعار في السياسة النقدية.

فيليب جيفرسون

يعد فيليب جيفرسون، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي البالغ من العمر 63 عامًا، واحدًا من الخيارات الشائعة، حيث يتمتع بخلفية أكاديمية وتنظيمية قوية، ويعرف جيدًا العمليات اليومية داخل الاحتياطي الفيدرالي، وهو ممثل لـ "المحافظين"، ويميل إلى الحذر في موازنة الوظائف والتضخم، ويعتبر واحدًا من المرشحين لضمان استمرارية الإطار الحالي.

من الجدير بالذكر أنه إذا تم انتخابه، فسيكون أول رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من أصل أفريقي في التاريخ.

لوري لوغان

لوري لوجان، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، الذي كان مسؤولًا لفترة طويلة عن عمليات السوق المفتوحة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، يتمتع بخبرة 23 عامًا في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مما يجعله بارعًا في "التكتيكات" والتعامل مع الأزمات. لقد تم التعامل بشكل جيد مع كل من أزمة المالية عام 2008 وجائحة 2020 تحت قيادته. يُعتبر "الأكثر دراية بالتداول" بين صانعي السياسة النقدية.

كيفن وارش

كان كيفن وولش، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق، مرشحًا يجمع بين "خبرة دورة الأزمات" و"قضايا الإصلاح". صهره هو وريث إستي لودر، وقد أصبح في سن 35 عامًا أصغر عضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في التاريخ، وبعد مغادرته لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، درس إصلاح السياسة النقدية في معهد هوفر بجامعة ستانفورد.

تعتبر العلاقات العميقة بين واشنطن وول ستريت أيضًا ميزة إضافية، مما جعله يُعتبر مرشحًا بارزًا منذ الجولة السابقة من الانتخابات في عام 2017.

جيمس بولارد

يُعرف جيمس براد، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، بقدرته على "الحكم المبكر على التغيرات في التضخم"، ولديه مهارات قوية في التواصل مع الأكاديميين والأسواق. بدأ منذ عام 2021 بتحذير الأسواق من مخاطر التضخم، ولكن بسبب شخصيته وآرائه المستقلة، حافظ على سجل تصويت "غير تقليدي" نسبياً في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

كيفن هاسيت

مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض كيفن هاسيتي لديه علاقات وثيقة مع الرئيس ترامب، وبسبب منصبه، يقوم بتحليل بيانات الاقتصاد لترامب تقريبًا كل يوم، حتى أن ترامب يطلق عليه لقب "أستاذ الاقتصاد" الخاص به.

تتوافق أفكار السياسات بين الطرفين، وهو مرشح ذو "ثقة سياسية" عالية جدًا. تتمثل نقطة ضعفه في نقص الخبرة في العمل داخل البنك المركزي.

مارك سوميرلين

ماركو سمرلين كان سابقًا من فريق الاقتصاد في فترة بوش الصغير، وكان نائب مدير المجلس الاقتصادي الوطني في ذلك الوقت. لكنه قدم أكثر خطط الإصلاح جذرية للاحتياطي الفيدرالي، داعيًا إلى "إعادة تشكيل العمليات" على مستوى الاتصال والمؤسسات للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهو "إصلاحي ضمن النظام."

لاري ليندسي

لاري لينسي لديه خبرة في الخدمة عبر الأحزاب، حيث شغل منصب كبير مستشاري الاقتصاد للرئيس بوش الابن، وكذلك كان عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال فترة كلينتون. يتمتع بمهارة كبيرة في تنسيق السياسات بين البيت الأبيض والبنك المركزي والأسواق، وقد تنبأ بدقة بانهيار فقاعة الإنترنت، ولكن في سن السبعين، يتساءل السوق عن فهمه للأدوات الحديثة للسياسة النقدية.

ديفيد زيرفوس

يعتبر ديفيد زيرفوس، كبير استراتيجيي السوق في جيفريز، من "مدرسة السوق الأمامية"، ويشتهر بأسلوبه المباشر، وتعليقاته اللاذعة، ومنظوره الاستراتيجي الفريد، لكنه يمتلك حاسة قوية تجاه السوق ويتواصل بشكل وثيق مع الاحتياطي الفيدرالي، وقد عمل في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في التسعينيات.

ريك ريدر

ريك ريد، رئيس قسم الاستثمار في الدخل الثابت العالمي في بلاك روك، قد يكون الشخص الأكثر خبرة في إدارة الأصول الضخمة في الميدان بين المرشحين، حيث يدير أصول بلاك روك التي تتجاوز 4 تريليون دولار، وقد مرت الأصول التي يديرها بعدة دورات من الأزمات الاقتصادية.

في الأشهر الأخيرة، كان هناك ميل واضح في وسائل الإعلام نحو "تيسير المخاطر وزيادة الميل نحو المخاطر". إذا تم التحول إلى "صانع السياسات"، فستخضع قابلية النقل لـ "خبرة السوق - لعبة السياسات" ومشكلة تضارب المصالح المحتمل للاختبار معًا، بينما تثير "تضارب المصالح" المحتمل الذي قد يحدث أثناء الانتقال من إدارة الأموال إلى صانع السياسات مخاوف في السوق.

ثلاثة مرشحين ودودين للعملات المشفرة؟

من بين المرشحين الأكثر شعبية، يُعتبر كريستوفر وولر أيضًا الأكثر منهجية في موقفه من سيناريوهات استخدام "الأصول المشفرة - العملات المستقرة - الابتكار في الدفع".

لقد كانت نظرة وولر إلى الأصول المشفرة هادئة تقريبًا إلى درجة القسوة منذ البداية. لقد قارن معظم العملات المشفرة بـ "بطاقات البيسبول" - ليس لها قيمة جوهرية، والسعر يعتمد على توازن هش من المشاعر والثقة. بالنسبة لهذا النوع من الأدوات المضاربة شديدة التقلب، كان يصر على أن "السوق يتحمل المخاطر"، ولا ينبغي أن يتحمل دافعو الضرائب تكلفة الفشل في الاستثمار.

في موضوع العملات المستقرة، أظهر وولر جوانب مختلفة، حيث رأى منذ عام 2021، عندما كانت العملات المستقرة لا تزال مجرد ملحقات للأصول المشفرة، إمكانيات العملات المستقرة. وقد أكد عدة مرات أن "العملات المستقرة يمكن أن تحسن كفاءة الدفع، وتدخل المنافسة الدولية والسرعة"، بشرط أن يقوم الكونغرس بتحسين التشريعات، وإرساء قواعد احتياطي واضحة وشفافة. بعد ذلك، في عدة خطابات في عامي 2024 و2025، حث مرة أخرى الكونغرس على التشريع، لمنع عمليات السحب المفاجئ وانقطاع نظام الدفع، ليصبح العملات المستقرة فعلاً "دولارًا مركبًا" آمنًا.

يصر وولر على أن الابتكار يجب أن يقوده القطاع الخاص، وأن دور الحكومة هو "بناء الطرق السريعة" - فالبنية التحتية للتسوية مثل FedNow هي المسارات، بينما يجب أن تكون قوة المنافسة في السوق هي التي تحرك المركبات. لكنه حذر أيضًا من أنه عندما تفتقر مؤسسات الدفع غير المصرفية والمنصات اللامركزية إلى التنظيم، فقد تتراكم الرافعة المالية وتخلق فقاعات، مما يعرض الاستقرار المالي للخطر.

أما ريك ريد وديفيد زيفورز، فهما مختلفان عن وولر، حيث إنهما بالإضافة إلى المساعدة النظرية والسياسية، لديهما تداخل كبير مع صناعة التشفير. يتمثل تدخل ريك ريد بشكل أكبر في إدارة الأموال والأنشطة الصناعية. بصفته كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت العالمي في بلاك روك، فهو لا يشارك فقط في الأنشطة المتعلقة بمشاريع مثل سيركل وبوليش، بل يتواصل ويدعم أيضًا بعض الاستثمارات المتعلقة بالعملات المستقرة والائتمان المشفر من خلال قنوات بلاك روك. ومن خلال الوثائق العامة، يمكننا أن نرى أنه قد شارك عدة مرات في أحداث السوق العامة أو السوق الأولية المتعلقة بمنصات تبادل العملات المشفرة، ومصدري العملات المستقرة، ومؤسسات الإقراض المشفرة.

ديفيد زيفورث هو شخص شارك ودعم بشكل فعلي العديد من المشاريع المتعلقة بالعملات المشفرة. لديه علاقات استثمارية أو دعم مع eToro (منصة التداول) ومجموعة سيركل إنترنت (الجهة المصدرة لـ USDC) و Bullish (بورصة العملات المشفرة المدعومة من بيتر ثيل وآلان هوارد وغيرهم) وحلول Figure Technology (منصة القروض المضمونة بالعملات المشفرة). بالإضافة إلى ذلك، دعم في وقت مبكر خطة شراء بيتكوين من MicroStrategy، مما دفع بشكل غير مباشر نحو مسار تخصيص البيتكوين في الشركات.

بشكل عام، يمثل وولر "التوجه المؤسسي" داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي، بينما يمثل زيفوس ورييد "التوجه الرأسمالي" القادم من وول ستريت. إذا تولى أحدهما رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، فقد تترك سياسات الاحتياطي الفيدرالي في ظل "التيسير النقدي + تنظيم العملات المشفرة" مسار نمو أكثر وضوحًا لسوق العملات المشفرة المتوافقة.

ملخص

وعند النظر إلى هذه القائمة المرشحة التي تشمل المجالات الأكاديمية والسياسية والتجارية، يمكننا أن نرى أن اختيار خلفية رئيس الاحتياطي الفيدرالي ليس مجرد مسألة وتيرة السياسة النقدية، بل يتعلق بشكل مباشر بالاتجاهات المؤسسية للأسواق المالية العالمية وصناعة التشفير. بالنسبة للسوق، تعبر هويات ومسارات المرشحين المختلفين عن اتجاهات مستقبلية مختلفة.

في الوقت نفسه، يحذر المراقبون من أن العمليات المتكررة التي يقوم بها ترامب في الترشيحات وتوزيع المناصب تزيد من القلق في السوق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. إذا تم اعتبار الرئيس الجديد بشكل مفرط كامتداد لـ "السياسية"، فقد يؤدي ذلك إلى تسريع التيسير وزيادة الميل للمخاطر على المدى القصير، لكنه يزيد أيضًا من تقلبات الأصول بالدولار والموثوقية المؤسسية على المدى المتوسط والطويل.

بالنسبة لصناعة التشفير، بغض النظر عن من سيتولى المنصب في النهاية، فإن الفائدة الحقيقية لا تكمن في "العلامات الودية"، بل في ما إذا كان يمكن تنفيذ المسار المؤسسي. إن كيفية تحديد حدود تشريع العملات المستقرة، ودمج البنوك، والدفع اللامركزي، هي المفتاح لتحديد ما إذا كانت الصناعة تستطيع الاستفادة من مزايا السياسة على المدى الطويل.

بعبارة أخرى، قد تكون قدوم الرئيس الجديد مجرد مقدمة، وما يحتاج السوق إلى التركيز عليه هو ما إذا كانت الأنظمة تتحرك حقًا نحو الامتثال والشفافية.