إصدار العملة Polymarket زلزال! POLY تريد أن تصبح ملك القيمة السوقية، المؤسس يقدر القيمة بـ 90 مليار

مؤسس أكبر سوق تنبؤ عالمي Polymarket شين كولبان كشف رسميًا أن العملة الأصلية POLY ستصدر قريبًا، وأشار إلى أن قيمتها السوقية قد تدخل ضمن أكبر خمسة أصول تشفير. هذا "الملياردير الأصغر سنًا" البالغ من العمر 27 عامًا قد أكمل للتو تمويلًا بقيمة 150 مليون دولار، ووقع اتفاقية تقييم بقيمة 9 مليارات دولار مع بورصة إنتركونتيننتال، ويقترب حجم التداول من 19 مليار دولار.

أحدث ملياردير يعلن: عملة POLY تستهدف القيمة السوقية الخمسة الأوائل

!

（المصدر: بلومبرغ）

彭博社هذا الأسبوع، تم تصنيف مؤسس Polymarket، شين كوبلان، كأصغر ملياردير عصامي، حيث نشر هذا العبقري البالغ من العمر 27 عامًا على وسائل التواصل الاجتماعي X منشورًا غير مباشر، كاشفًا رسميًا عن إطلاق عملة أصلية POLY لهذه المنصة العالمية الأكبر في السوق التنبؤية. وما يثير الانتباه أكثر هو أن كوبلان أشار بجرأة في منشوره إلى أن عملة POLY قد تصبح واحدة من أكبر العملات من حيث القيمة السوقية، بل قد تتاح لها الفرصة لتجاوز XRP، التي تحتل حاليًا المرتبة الرابعة بين الأصول التشفيرية الحرة التداول.

أثارت هذه الأخبار بسرعة صدمة في مجتمع التشفير. وفقًا لتحليل بيانات الأسعار من The Block، يبدو أن Coplan قد أزال XRP من وضعه الحالي، على الرغم من أن محللي السوق يعتقدون أن هذا قد يكون بسبب وجود مشاكل تقنية في بيانات Kaito التي أعاد نشرها. ومع ذلك، فإن هذا لا يؤثر على التوقعات العالية للسوق بشأن إصدار رموز Polymarket، فبعد كل شيء، لقد جمعت هذه المنصة ما يقرب من 19 مليار دولار من الحجم، مما يثبت نجاح نموذج أعمالها.

في الواقع، لم تكن هذه هي المرة الأولى التي يشير فيها الأشخاص المعنيون بـ Polymarket إلى أن الفريق يفكر في مكافأة المستخدمين من خلال إصدار عملة. في الأيام التي تلت انتخاب الرئيس دونالد ترامب في نوفمبر 2024، شارك حساب Polymarket X لفترة وجيزة رسالة غامضة تقول "نحن نتوقع أن تنخفض الأسعار في المستقبل"، مما أثار خيال المجتمع حول احتمال وجود توزيع عملات محتمل. بحلول سبتمبر 2025، قدمت الشركة الأم لـ Polymarket، Blockratize، مستندًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يكشف عن وجود "خيارات شراء أخرى" في أحدث جولة تمويل لها، مما يذكر بطريقة ما بأسلوب النشر المسبق لـ dYdX، مما أثار مرة أخرى تكهنات السوق حول احتمال إصدار عملة. الآن، أخيرًا، أدت التصريحات العامة لـ Coplan إلى حسم هذه التكهنات.

من 12 مليار إلى 90 مليار دولار: قصة رأس المال لارتفاع تقييم Polymarket

في وقت مبكر من يوم الأربعاء، كشف كوبلان نادرًا عن تفاصيل جولتي تمويل سابقتين لم يتم الكشف عنهما في العامين الماضيين، مما منح الجمهور لمحة عن القوة المالية وراء إصدار رمز بوليماركت. حدثت الجولة الأخيرة من التمويل في عام 2025، بقيادة مؤسسة Founders Fund الرائدة في وادي السليكون، مع مبلغ تمويل يصل إلى 150 مليون دولار، وبلغت القيمة السوقية بعد التمويل 1.2 مليار دولار. هذه الأرقام بحد ذاتها مثيرة للإعجاب، لكن ما صدم السوق أكثر هو اتفاقية الاستثمار الاستراتيجي التي تم الإعلان عنها لاحقًا.

توصّلت Polymarket إلى اتفاقية ضخمة مع مجموعة بورصة نيويورك الأم، مجموعة تبادل العقود الآجلة، التي ستستثمر ما يصل إلى 2 مليار دولار في Polymarket، مع تقييم بعد الاستثمار يصل إلى 9 مليارات دولار. وفقًا لبيانات مجموعة تبادل العقود الآجلة، كان تقييم السوق التنبؤية قبل هذه الاستثمار حوالي 8 مليارات دولار، مما يعني أن تقييم Polymarket شهد قفزة مذهلة من 1.2 مليار إلى 9 مليارات دولار في غضون بضعة أشهر فقط. هذه ليست مجرد اعتراف بنموذج عمل Polymarket، بل ترمز أيضًا إلى التخطيط الاستراتيجي للعمالقة الماليين التقليديين في مجال السوق التنبؤية للتشفير.

منذ إطلاقه في عام 2020، تطور Polymarket من سوق تنبؤات لامركزي صغير إلى عملاق صناعي تراكمت فيه حجم تداولات قريبة من 19 مليار دولار. هذا الرقم يمثل مشاركة ملايين المستخدمين في التنبؤ بأحداث سياسية، رياضية، واقتصادية متنوعة، وهو أيضًا يمثل أقوى دعم أساسي لإصدار عملة Polymarket. عندما يمتلك منصة قاعدة مستخدمين وحجم تداول هائل كهذا، فإن قدرة عملتها الأصلية على احتجاز القيمة لا يمكن تجاهلها.

POLY عملة قد تنهي الحقيقة الآلية للسوق التنبؤية لاحتكار UMA

المعنى العميق لإصدار عملة Polymarket لا يقتصر فقط على خلق هدف استثماري جديد. يعتقد محللو السوق أن إطلاق POLY قد يمثل نهاية سيطرة UMA على آلية حل نزاعات السوق التنبؤية، وبدء عصر جديد حيث يتم إدارة الحقيقة نفسها من داخل المنصة. لفهم هذا الحكم، يجب أولاً فهم الصعوبات الهيكلية التي تواجهها الأسواق التنبؤية الحالية.

على مدى سنوات، كانت Polymarket تعتمد على نظام "أوراكل المتفائل" من UMA كحل للخلافات. في هذه الآلية، يمكن لأي شخص تقديم النتائج من خلال رهن الضمانات، وعندما تحدث نزاعات، يصوت حاملو رموز UMA لحل النزاع. نظريًا، يجب أن تكون هذه الآلية اللامركزية لاكتشاف الحقيقة قادرة على حل المشكلات بشكل عادل، حيث سيحصل المصوتون على مكافآت لموافقتهم مع الأغلبية، ويتعرضون للعقاب عند التصويت بشكل خاطئ، مما ينشئ نموذجًا اقتصاديًا "لنقطة شيلينغ" للحقيقة.

ومع ذلك، أثبتت الممارسة أن هذا التصميم المثالي يعاني من عيوب خطيرة. الهيكل هذا يكافئ الإجماع بدلاً من الدقة. قد يؤثر حاملو UMA عملة الكبار على نتائج التصويت للحفاظ على مواقفهم، بينما يتم تحفيز صغار الناخبين على اتباع رأي الأغلبية بدلاً من التحقق من الحقائق بشكل مستقل. والأهم من ذلك، أنه بغض النظر عما إذا كانت النتيجة النهائية تعكس الواقع بدقة، يتم دفع المكافآت على شكل UMA، ويعتقد النقاد أن النظام غالباً ما يعطي الأولوية للتنسيق على حساب الصحة. وهذا يجعل السوق في النظرية عرضة للتلاعب المحتمل، كما رأينا في حادثة العقود المراهنة ذات الموضوع الأوكراني مؤخراً، عندما كان هناك انقسام بين الحقيقة والحوافز للعملات، اختار النظام الأخيرة.

أثارت العديد من حوادث التلاعب التي يقودها الحيتان في الآونة الأخيرة، بالإضافة إلى القرارات المتناقضة التي تظهر أحيانًا في Polymarket، استياءً شديدًا في المجتمع. تكشف هذه المشكلات عن المخاطر الأساسية المتمثلة في تفويض آلية اكتشاف الحقيقة إلى بروتوكولات خارجية. إذا تمكنت Polymarket من تحقيق الحلول داخليًا من خلال POLY، فقد يشير ذلك إلى تحول أوسع في طريقة تمويل وصيانة الحقيقة اللامركزية.

الفصل بين الرهانات والحكم: افتراضات مبتكرة حول اقتصاديات POLY عملة

على الرغم من أن Coplan حتى الآن قد تناول POLY بطريقة ساخرة وخفيفة، إلا أن التفاصيل المحددة حول اقتصاديات عملته أو فائدتها لا تزال غير واضحة، ولكن بالنظر إلى الشكاوى الطويلة الأمد من المجتمع، يمكن للمحللين في السوق أن يستنتجوا بعض الاتجاهات التصميمية المحتملة. قد تكمن الابتكارات الأساسية في فصل عملة الرهانات عن عملة الحوكمة، وإنشاء نظام ثنائي العملات.

في هذا الهيكل المفروض، قد يستمر المستخدمون في المراهنة باستخدام عملات مستقرة مثل USDC، للحفاظ على استقرار القيمة وتجنب التأثير على مبلغ الرهانات بسبب تقلبات أسعار العملات. بينما قد تكون عملة POLY بجانب محرك المراهنة، مع التركيز على الحوكمة ووظائف تنظيم المنصة. قد تكون هذه الانفصال هي القضية الرئيسية التي لم تحلها UMA أبداً: العثور على طريقة تجعل الحقيقة اللامركزية يصعب التلاعب بها، وفي نفس الوقت تكون سريعة وموثوقة.

من خلال فصل الرهانات عن الحوكمة، ستكون Polymarket قادرة على تسعير النزاهة بشكل مستقل عن نتائج أي رهان فردي. هذا يعني أن حاملي POLY الذين يشاركون في حل النزاعات، قد تكون آلية مكافآتهم مفصولة عن نتائج الرهانات، بل مرتبطة بسمعة ودقة المنصة على المدى الطويل. هذا التصميم يمكن أن يتجنب جذريًا مشكلة تحفيز عدم التطابق التي تواجهها UMA، لأنه في نظام UMA، تُستخدم العملات للتصويت وأيضًا كمكافآت، مما يؤدي بشكل طبيعي إلى تضارب في المصالح.

من هذا المعنى، فإن عملة POLY التي سيتم إطلاقها قريبًا ليست مجرد أصل للحكومة، بل هي رهان - الرهان على ما إذا كانت الحقيقة ستتحقق في النهاية من حيث السيولة، وقابلية التتبع، وامتلاكها من قبل السوق الذي تخدمه. إذا تم تنفيذ هذا التصميم بنجاح، قد تتمكن POLY من استعادة العلاقة بين الدقة والعائد التي كان من المفترض أن تعكسها السوق التنبؤية، مما يجعل الصدق الاستراتيجية الأكثر ربحية.

دلالة إصدار عملة Polymarket على الثورة في الصناعة

تقدم تجربة UMA دروسًا قيمة للصناعة بأكملها: يمكن بناء الأوراق المالية اللامركزية، لكن عندما تنحرف آلية التحفيز عن الحقيقة، فإنها ليست موثوقة تمامًا. إذا كانت POLY موجودة حقًا كما يتوقع السوق، واعتُمد التصميم الابتكاري المذكور أعلاه، فقد تجلب تحولًا نموذجيًا لصناعة السوق التنبؤية بأكملها وحتى في مجال اكتشاف الحقيقة اللامركزية الأوسع.

تتمثل ثورية إصدار عملة Polymarket في أنها قد تحول الحقيقة نفسها إلى أصل يمكن تسعيره بشكل صحيح، وتداوله بشكل سائل، ويمتلكه المشاركون في السوق بشكل جماعي. في المنصات التقليدية المركزية، تمتلك الجهة المنصة الحق في التفسير النهائي، ويمكن للمستخدمين فقط قبول ذلك بشكل سلبي. في نموذج UMA اللامركزي، على الرغم من تحقيق شكل من أشكال اللامركزية، إلا أن عيوب آلية التحفيز قد تؤدي إلى إمكانية التلاعب بالحقيقة. وإذا تمكن POLY من تحقيق فصل ناجح بين الرهانات والحوكمة، وإقامة آلية داخلية للحقيقة، فقد يتمكن من خلق طريق ثالث يكون لامركزياً وموثوقاً.

إن نجاح هذا النموذج سيتجاوز بكثير نطاق Polymarket نفسه. قد يلهم منصات السوق التنبؤية الأخرى لاعتماد تصميم مشابه، مما يدفع الصناعة بأكملها من الاعتماد على بروتوكولات خارجية إلى آليات حقيقة داخلية. بشكل أوسع، إنه يوفر حالة مرجعية هامة حول كيفية تصميم آليات التحفيز في مجال التشفير لضمان دقة مخرجات النظام بدلاً من مجرد التوافق. التحدي المشترك الذي تواجهه العديد من الأنظمة اللامركزية الحالية هو كيفية توافق الحوافز الاقتصادية مع دقة العالم الحقيقي، وقد توفر محاولة POLY إجابات جديدة لهذه المشكلة.

فرص الاستثمار والمخاطر: هل يمكن لـ POLY تحقيق طموحات القيمة السوقية الخمسة الأولى

من منظور الاستثمار، فإن إصدار عملة Polymarket بلا شك مليء بالإغراء. يشير Coplan إلى أن POLY قد تدخل ضمن الخمسة الأوائل من حيث القيمة السوقية، وإذا تحقق ذلك، فإنه يعني مجال ارتفاع يصل إلى عشرات أو حتى مئات الأضعاف. تشمل الأسس التي تدعم هذه الطموحات: 190 مليار دولار من الحجم التراكمي للتداول الذي أثبتته المنصة، وتقييم حديث بقيمة 90 مليار دولار حصل على تأييد من عملاق التمويل التقليدي مثل البورصة العالمية، والاتجاه المستمر لنمو السوق التنبؤية العالمية، بالإضافة إلى الابتكارات التكنولوجية المحتملة التي قد يجلبها POLY والتي تعالج العيوب الهيكلية لـ UMA.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين الحفاظ على صفاء الذهن. كل ما يتعلق بعلم الاقتصاد لعملة POLY لا يزال مجرد تخمينات مستندة، حيث لم تقم الجهة الرسمية بالإعلان عن أي تفاصيل رئيسية محددة حول قابلية الاستخدام، آلية التوزيع، خطط الإصدار، وغيرها. تعتمد القدرة الفعلية للعملة على الالتقاط على هذه التصاميم التي لم تُكشف بعد. بالإضافة إلى ذلك، يواجه السوق التنبؤية عدم اليقين التنظيمي في العديد من الولايات القضائية حول العالم، وقد يكون لموقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تجاه هذه المنصات والعملات تأثير كبير على تطوير POLY.

إن مخاطر تنفيذ التكنولوجيا لا ينبغي تجاهلها أيضًا. إنشاء آلية داخلية للحقيقة يجب أن تحافظ على الخصائص اللامركزية، وأن تكون سريعة وموثوقة بما فيه الكفاية، وهذا يعد تحديًا كبيرًا من الناحية التقنية. إذا لم تتمكن Polymarket من حل المشكلات التي أظهرتها UMA حقًا، فقد تكون POLY مجرد تغيير في الشكل وليس في الجوهر. بالإضافة إلى ذلك، فإن المنافسة في السوق تزداد حدة، وقد تطلق منصات التنبؤ الأخرى أيضًا حلولًا مبتكرة مماثلة، ولا تضمن ميزة البداية التفوق على المدى الطويل.

يجب أن تكون استراتيجية الاستثمار العقلاني هي الانتظار حتى تعلن الجهة الرسمية عن ورقة بيضاء كاملة للاقتصاد الرمزي، وتقييم الفروق العملية والابتكار مع UMA بعناية، والتركيز على شروط التأهل المحتملة للتوزيعات وطرق المشاركة، مع الحفاظ على موقف حذر بشأن توقعات القيمة السوقية، وتجنب اتخاذ القرارات التي تسيطر عليها مشاعر FOMO. إن إصدار عملة Polymarket يمثل بالفعل فرصة كبيرة محتملة، ولكن المشاركة يجب أن تكون مبنية على فهم كامل وتقييم المخاطر، حتى يتمكن المستثمرون من اغتنام هذه الفرصة بشكل حقيقي.