إنذار بخصوص نقص إمدادات XRP! 35.3 مليار قطعة من قفل المركز تحت الطلب على ETF قد تسبب في اندلاع موجة شراء.

أصدر محلل الأصول الرقمية كيني نغوين تقريرًا رئيسيًا يشير إلى أنه مع ارتفاع توقعات الموافقة على ETF XRP الفوري، قد يكون هناك نقص في إمدادات XRP قريبًا. تظهر البيانات أن الحد الأقصى للعرض لـ XRP ثابت عند 100 مليار عملة، ولكن مزود التداول يبلغ حوالي 64.66 مليار عملة، مع قفل أكثر من 35.3 مليار عملة في الرصيد المضمون.

إذا قامت المؤسسات بشراء كميات كبيرة من خلال ETF، بالإضافة إلى الطلب المستمر من 6.9 مليون حساب نشط، فقد يتسبب ذلك في ضغط على العرض. ومع ذلك، فإن وتيرة الإفراج عن الأمان وتأثير المنافسة من عملة RLUSD المستقرة ستحدد ما إذا كان نقص العرض من XRP سيحدث بالفعل.

توقعات نقص إمدادات XRP: صراع الطلب المؤسسي وإطلاق الحفظ

! توقعات نقص العرض XRP

（المصدر：X）

شارك كيني نغوين، وهو من عشاق XRP الأصول الرقمية، منشورًا يركز على ديناميات عرض XRP، توقعًا للموافقة على ETF XRP فوري. تركز تعليقاته بشكل أساسي على اعتقاد أن المنتجات المؤسسية قد تسرع الطلب. تركز المناقشة على التأثيرات العملية بدلاً من توقعات الأسعار، مع التركيز على كيفية تطور السيولة والفائدة في ظل نتائج مختلفة.

· التأثير الهيكلي لمحفزات ETF

لا تكمن جوهر هذه المناقشة في تقلبات الأسعار على المدى القصير، بل في كيفية إعادة تشكيل التغييرات المؤسسية لهيكل العرض والطلب على XRP. سيوفر اعتماد ETF الفوري قنوات استثمار متوافقة للمستثمرين المؤسسيين، الذين يديرون عادةً عشرات المليارات أو حتى مئات المليارات من الدولارات من الأصول. عندما تبدأ هذه الأموال في تخصيص XRP، ستواجه السوق ضغط شراء غير مسبوق.

ومع ذلك، على عكس ETF البيتكوين، فإن هيكل إمداد XRP أكثر تعقيدًا. يتم تحديد إمداد البيتكوين بالكامل بواسطة السوق، بينما يتم التحكم في أكثر من ثلث إمداد XRP بواسطة كيانات الحفظ. ستؤثر وتيرة وتوقيت واستراتيجية إطلاق هذه الأموال المحفوظة مباشرة على ما إذا كان نقص إمداد XRP سيحدث بالفعل.

XRP حالة العرض: تكشف البيانات على السلسلة عن مؤشرات رئيسية

تقدم الصور المرفقة في منشور نغوين مؤشرات إمداد واضحة. توفر هذه البيانات أساسًا لفهم إمكانية نقص إمداد XRP.

· ثلاثة مستويات من هيكل العرض

الحد الأقصى للعرض ثابت عند 1,000 مليار عملة، وهذا هو الحد الأقصى الصلب لـ XRP، مشابه لـ 21 مليون عملة بيتكوين، مما يوفر أساسًا للندرة على المدى الطويل. مزود التداول حوالي 64.66 مليار عملة، وهو عدد الـ XRP القابل للتداول حاليًا في السوق، وهو يمثل حوالي 65% من إجمالي العرض.

إجمالي رصيد الأمانة هو 353 مليار عملة XRP، وهو يمثل حصة كبيرة من إجمالي العرض، ولم يتم تداوله. يتم قفل هذه الرموز في اتفاقيات أمانة قائمة على الوقت، وعادة ما يتم إطلاق كمية معينة كل شهر. يهدف هذا التصميم إلى توفير التوقعات، ولكنه يعني أيضًا أن الزيادة في العرض هي هيكلية.

حوالي 14 مليون عملة XRP تم تدميرها بشكل دائم، والآن إجمالي العرض أقل بقليل من الحد الأقصى للعرض 99,985,807,478 عملة. هذه الآلية التدميرية تنبع من تصميم رسوم المعاملات في شبكة XRP، حيث يتم تدمير كمية صغيرة من XRP مع كل عملية، مما يشكل ضغطًا انكماشيًا.

· معنى وجود أكثر من 6.9 مليون حساب نشط

عدد الحسابات النشطة يتجاوز 6.9 مليون، مما يؤكد على استمرار زيادة المشاركة في الشبكة. هذا الرقم لا يمثل فقط عناوين العملات، بل يعكس أيضاً الاستخدام الفعلي لنظام XRP البيئي. كل حساب نشط هو مصدر محتمل للطلب، وعندما يختار هؤلاء المستخدمون الاحتفاظ بدلاً من البيع، فإن ذلك يقلل من العرض المتاح في السوق.

تعزز هذه البيانات النقطة الأساسية في هذه المقالة: أي زيادة في الطلب، خصوصًا من خلال منتجات ETF الفورية، ستتفاعل مع هيكل العرض الذي لا يزال يتأثر بشدة بالإدارة المدارة. نظرًا لأن أكثر من ثلث العرض مقيد في الإصدار القائم على الوقت، فإن كيفية دخول هذه الأموال إلى السوق لا تزال عاملًا رئيسيًا.

تحليل عميق لحالتين: انكماش العرض مقابل الإفراج عن الحفظ

على الرغم من أن نغيوين شدد على أنه إذا جذبت ETF اهتمامًا كبيرًا من المؤسسات، فقد تحدث حالة من نقص العرض، إلا أن وجهة النظر المعاكسة المثارة أثارت مخاوف مختلفة.

سيناريو صعودي: الطلب المؤسسي يسبب نقص في عرض XRP

في هذا السياق، جذب إطلاق ETF الفوري العديد من الأموال المؤسسية. افترض أن كل ETF يحتاج إلى شراء مئات الملايين أو حتى مليارات الدولارات من XRP لتلبية احتياجات المستثمرين، وسيتم امتصاص العرض المتاح في السوق (64.66 مليار عملة مزود التداول) بسرعة. عندما تستمر طلبات الشراء في التدفق بينما تكون عروض البيع غير كافية، سترتفع الأسعار بشكل طبيعي لجذب المزيد من البائعين.

سوف يؤدي هذا الانكماش في العرض إلى تأثيرات متتالية. أولاً، ستنخفض احتياطيات XRP في البورصات، لأن المستثمرين المؤسسيين عادة ما ينقلون الرموز المشتراة إلى محافظ باردة. ثانياً، سيشعر المستثمرون الأفراد بمشاعر الخوف من تفويت الفرصة (FOMO) عند رؤية شراء المؤسسات، مما يقلل من العرض الذي يرغبون في بيعه. ثالثاً، سيختار حاملو العملات على المدى الطويل الاستمرار في الاحتفاظ بالعملات في انتظار أسعار أعلى، مما يخلق ظاهرة "التقشف في البيع".

سيناريو هبوطي: إطلاق الحضانة يعوض الطلب المؤسسي

الحجة هي أنه إذا استمر إطلاق وبيع كميات كبيرة من XRP من الحجز في السوق، فإن الزيادة الناتجة في مزود التداول قد تضغط على السيولة وتضعف الشعور بالندرة. وهذا الرأي يعتبر أن 35.3 مليار عملة من الرصيد المحتجز ليست ثابتة، بل ستدخل السوق باستمرار.

إذا كانت سرعة إطلاق الحفظ تتجاوز سرعة استيعاب المؤسسات، فلن تحدث نقص في عرض XRP. على العكس، قد يواجه السوق ضغطًا زائدًا في العرض. في هذه الحالة، حتى مع وجود طلب على ETF، ستظل زيادة الأسعار محدودة، لأن كل زيادة في السعر ستجذب الكيانات الحافظة لإطلاق المزيد من الرموز لتحقيق الأرباح.

· تهديدات المنافسة لـ RLUSD

في هذه الحالة، يكمن الخطر في أن المستخدمين والمؤسسات قد يتجهون نحو RLUSD للتداول، مما يضعف دور XRP في عملية التسوية. RLUSD هو عملة مستقرة بالدولار أطلقتها Ripple، مما يوفر خيارًا آخر للمدفوعات والتسويات عبر الحدود.

هذه النظرة لا تعني أن XRP ستختفي، بل هي تحذير حول صلتها. النقطة المهمة هي أنه إذا اعتقد المشاركون في السوق أن XRP أكثر ملاءمة للاحتفاظ بها بدلاً من استخدامها، خاصة عندما تصبح بدائل مستقرة مثل RLUSD الخيار الأول للتحويلات والاستخدامات التجارية، كيف ستعيد رؤوس الأموال والسيولة ضبط نفسها. في هذا السيناريو، قد تتحول XRP إلى أداة لتخزين القيمة بدلاً من وسيلة للدفع، مما سيغير بشكل جذري خصائص الطلب عليها.

طلب ETF وإمدادات الحفظ: المتغيرات الرئيسية التي تحدد نقص إمدادات XRP

تتمثل عدم اليقين الرئيسي الذي تم طرحه في المقالة في ما إذا كانت الطلب المؤسسي الناتج عن ETF سيتجاوز العرض المعاكس الذي تم إدخاله من خلال الإيداع. إذا تجاوز الطلب العرض، فقد تظهر في السوق ظروف تقليص السيولة وانخفاض العرض، مما يدعم وجهة نظر البيئة السوقية المقيدة.

· التقدير الكمي للجانب الطلب

دعونا نحاول قياس الطلب المحتمل الذي قد يجلبه ETF. إذا كان ETF الخاص بـ XRP يمكنه جذب عُشر التدفقات المالية التي جذبتها ETF البيتكوين (حيث جذبت ETF البيتكوين مئات المليارات من الدولارات بعد إطلاقها)، بافتراض 5 مليارات دولار، وبناءً على سعر XRP الحالي البالغ حوالي 3 دولارات، فهذا يعادل الحاجة إلى شراء حوالي 1.67 مليار عملة XRP.

تشكل هذه الرقم حوالي 2.6% من المعروض المتداول، ويبدو أنه ليس كبيراً، لكن بالنظر إلى أن هذه المشتريات ستتم في فترة زمنية قصيرة، فإن التأثير على السوق سيكون كبيراً. والأهم من ذلك، أن هذه هي فقط التدفقات الأولية، وإذا قدم ETF أداءً جيداً، فقد تستمر الأموال في التدفق لاحقاً.

· وتيرة إطلاق جانب العرض

ومع ذلك، إذا استمرت كميات كبيرة من الأموال المودعة في دخول البورصة، فإن الضغط البيعي المحتمل قد يعيق انخفاض العرض المتداول. عادةً ما يتبع الإفراج عن الأموال المودعة جدولاً زمنياً محددًا، حيث يتم الإفراج عن حوالي 1 مليار عملة XRP شهريًا. إذا تم بيع معظم هذه الرموز في السوق، سيكون هناك إمداد جديد بقيمة 3 مليارات دولار شهريًا (وفقًا للأسعار الحالية).

السؤال الرئيسي هو: كيف ستستخدم الكيانات الحافظة هذه الرموز التي تم إصدارها؟ إذا اختاروا الاحتفاظ بها أو استخدامها في بناء النظام البيئي، فإن تأثير ذلك على السوق سيكون أقل بكثير. ولكن إذا اختاروا بيعها لتحقيق السيولة، فسيؤدي ذلك إلى ضغط بيع مستمر. تشير البيانات التاريخية إلى أن Ripple وغيرها من الكيانات الحافظة عادةً ما تبيع فقط جزءًا من الرموز المصدرة، ولكن من الصعب التنبؤ بالنسبة الدقيقة.

· اختيار الإطار المؤسسي

هذه مناقشة هيكلية وليست تخمين. تعتمد النتيجة النهائية على كيفية إدارة الكيان الحارس للإفراج، وكيفية تراكم حاملي ETF لمراكزهم، وما إذا كانت الإطار المؤسسي يعطي الأولوية لـ XRP لأغراض السيولة أو يتحول إلى RLUSD لتحقيق استقرار العمليات.

إذا اختارت Ripple والمؤسسات المالية وضع XRP كأداة رئيسية لتحويل القيمة، مع الحفاظ على مكانته الأساسية في المدفوعات عبر الحدود، فسيكون الطلب أقوى. إذا تحولوا لاستخدام RLUSD في المعاملات اليومية مع استخدام XRP كأصل احتياطي، فستكون خصائص الطلب مختلفة تمامًا.

XRP نقص العرض ثلاثة مسارات محتملة

استنادًا إلى التحليل أعلاه، يمكننا رسم ثلاث مسارات مستقبلية محتملة.

الطريق الأول: نقص إمدادات قوي

تمت الموافقة على ETF وجذبت الكثير من الأموال المؤسسية، في حين أن الحفظ أطلق بشكل مُدار بفعالية (يتم إطلاق كمية صغيرة فقط إلى السوق أو تستخدم لتطوير النظام البيئي). في هذه الحالة، قد تشهد XRP نقصًا حادًا في العرض، وقد يحدث ارتفاع انفجاري في السعر. انخفض احتياطي البورصات إلى أدنى مستوى تاريخي، ويواجه الأفراد صعوبة في الشراء، بينما تتنافس المؤسسات على الشراء.

المسار الثاني: حالة التوازن

توازن الطلب على ETF وإطلاق الأمانات تقريبًا، مما يحافظ على علاقة عرض وطلب مستقرة نسبيًا في السوق. قد ترتفع الأسعار ببطء، ولكن لن تحدث تقلبات شديدة. هذه هي الحالة الأكثر "صحة" ولكن أيضًا الأقل إثارة، وقد تجعل XRP أحد الأصول المؤسسية الأكثر استقرارًا.

المسار الثالث: ضغط الفائض في العرض

تجاوزت سرعة إطلاق الودائع قدرة استيعاب ETF، أو أن RLUSD قد تحل بشكل كبير محل الوظائف العملية لـ XRP. في هذه الحالة، قد تواجه XRP ضغط بيع مستمر، ولن يحدث نقص في العرض، وقد يكون من الصعب على السعر الارتفاع.

كيف يجب على المستثمرين التعامل مع توقعات نقص عرض XRP

ماذا يجب أن يكون استراتيجية المستثمرين في مواجهة هذا النوع من عدم اليقين الهيكلي؟

مراقبة البيانات على السلسلة: متابعة دقيقة لتغيرات احتياطي البورصات، بيانات الإفراج عن الحفظ، وعدد العناوين النشطة. يمكن أن تعكس هذه المؤشرات تغيرات توازن العرض والطلب مسبقًا.

مراقبة تقدم ETF: تعتبر مواقف SEC تجاه طلبات XRP ETF، وجدول الموافقات، وتدفقات الأموال الأولية معلومات حاسمة.

تقييم استخدام RLUSD: إذا بدأت المؤسسات المالية الرئيسية في استخدام RLUSD على نطاق واسع وتقليل الاستخدام المباشر لـ XRP، فقد يكون هذا علامة على ضعف فائدة XRP.

تقليل المخاطر: حتى لو كنت متفائلاً بشأن سيناريو نقص عرض XRP، يجب ألا تفرط في تركيز الحيازة. تتطلب عدم اليقين في سوق التشفير إدارة مخاطر حذرة.

وجهة نظر طويلة الأجل: حدوث نقص في العرض يتطلب وقتًا، لن يحدث بين عشية وضحاها. حافظ على الصبر، وتجنب أن تؤثر التذبذبات القصيرة الأجل على حكمك.