كيف يمكن لخطة اليورو الرقمي في الاتحاد الأوروبي أن تمنح السلطة للولايات المتحدة

• أربعة عشر بنكًا أوروبيًا رئيسيًا، بما في ذلك دويتشه بنك وبي إن بي باريبا، يعارضون اليورو الرقمي للبنك المركزي الأوروبي، محذرين من أنه قد يضر بشبكات الدفع الخاصة.
• يدعو المشرعون إلى إصدار مصغر من اليورو الرقمي يعمل فقط عبر الإنترنت لمنع التداخل مع الأنظمة الحالية مثل Wero.
• قد تفضل قواعد العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي بموجب MiCA مصدري العملات المستقرة الأمريكية، مما يعزز هيمنة الدولار ويعرض الضعف المالي في أوروبا.

أربعة عشر من أكبر البنوك الأوروبية تعارض خطة البنك المركزي الأوروبي لليورو الرقمي. حيث يجادلون بأن المشروع قد يضعف أنظمة الدفع الخاصة قبل المناقشات البرلمانية الحاسمة في بروكسل هذا الأسبوع.

يدعو المشرعون الآن إلى تقليص المبادرة، arguing أنها تفتقر إلى الفوائد الواضحة وتعرض السوق للابتكار القائم على السوق. في هذه الأثناء، قد تؤدي إطار تنظيم العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي عن غير قصد إلى منح ميزة للمصدرين الأمريكيين.

ثورة البنوك تتحدى خطة اليورو الرقمي {#h-bank-revolt-challenges-digital-euro-plan}

تواجه طموحات البنك المركزي الأوروبي لإطلاق اليورو الرقمي بحلول عام 2029 مقاومة متزايدة عبر القارة.

تشكل أربعة عشر مقرضًا رئيسيًا —بما في ذلك دويتشه بنك، وبي إن بي باريبا، وإي إن جي— جبهة موحدة ضد الاقتراح. إنهم يعتقدون أن اليورو الرقمي سيكرر الجهود الخاصة القائمة لبناء شبكة مدفوعات أوروبية موحدة.

بديلهم، Wero، يعمل بالفعل في بلجيكا وفرنسا وألمانيا، ويهدف إلى التوسع في جميع أنحاء منطقة اليورو. تم تصميمه لتقليل الاعتماد على مقدمي الخدمات غير الأوروبيين مثل فيزا وماستركارد وباي بال.

تجادل البنوك وراء Wero بأن العملة الرقمية للبيع بالتجزئة التي اقترحتها البنك المركزي الأوروبي قد تعرض هذا التقدم للخطر بدلاً من دعمه.

لقد وصلت المقاومة المتزايدة من قطاع البنوك الآن إلى صانعي السياسات، الذين يتساءلون عما إذا كان ينبغي متابعة المشروع بالشكل الحالي.

المشرعون يدفعون من أجل نسخة محدودة {#h-lawmakers-push-for-scaled-back-version}

البنك المركزي الأوروبي يواصل العمل على خطط لبدء تجربة في عام 2027، على الرغم من أن الإطلاق الكامل لا يزال بحاجة إلى موافقة سياسية. بموجب القانون الحالي، لا يمكن للبنك المركزي إصدار أموال رقمية دون الحصول على تفويض من البرلمان الأوروبي والحكومات الوطنية.

يشعر المشرعون بقلق متزايد من أن النسخة الإلكترونية من اليورو الرقمي قد تنافس أنظمة الدفع الخاصة بدلاً من أن تكملها.

اليوم، يجتمع البرلمان الأوروبي لمناقشة اليورو الرقمي. لكنه يفعل ذلك وسط معارضة متزايدة الصوت.

أربعة عشر بنكًا أوروبيًا، بما في ذلك دويتشه بنك، وبي إن بي باريبا، وإي إن جي وآخرين، يحذرون من أن اليورو الرقمي سيقوض أنظمة الدفع في القطاع الخاص --… — نويل آتشيسون (@NoelleInMadrid) 5 نوفمبر 2025

لذلك يتم بناء الدعم لنموذج مخفض يعمل فقط في وضع عدم الاتصال، والذي سيكون بمثابة شكل رقمي من النقود. سيسمح بإجراء المدفوعات دون الحاجة إلى الوصول إلى الإنترنت وتجنب التداخل مع الشبكات التجارية القائمة التي تعمل بالفعل عبر أوروبا.

بينما يواجه اليورو الرقمي مقاومة في الوطن، قد يعزز الجدول التنظيمي الأوسع في أوروبا منافسيه في الخارج.

قواعد التشفير تميل بالميزة لصالح الولايات المتحدة {#h-crypto-rules-tilt-advantage-to-the-us}

إطار عمل الأسواق الأوروبية في الأصول المشفرة (MiCA)، الذي تم تقديمه لتعزيز الرقابة وحماية المستهلكين، ينتج عنه عواقب غير مقصودة للمصدرين الأوروبيين.

منح MiCA حاملي الاتحاد الأوروبي استردادًا بالقيمة الاسمية دون رسوم، حتى خلال تقلبات السوق. بالمقابل، تسمح القواعد الأمريكية لمصدري العملات المستقرة بتحديد رسوم الاسترداد وهيكلة سياسات الاحتياطي التي يمكن أن تعطي الأولوية لحاملي الداخل.

أن قواعد العملة المستقرة الخاصة بالاتحاد الأوروبي خلقت ثغرة للهيمنة المالية الأمريكية.

ثغرة “المُصدِر المتعدد”:

– يجب على الكيانات الأوروبية استرداد العملات المستقرة بسعر الإعادة، بدون رسوم

– يمكن للكيانات الأمريكية فرض رسوم استرداد

– في أزمة، يقوم الجميع بالاسترداد من خلال الاتحاد الأوروبي

– احتياطيات الولايات المتحدة تحصل على… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU — جيمس | مؤسسة إيثيريوم ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) 5 نوفمبر 2025

تخلق هذه الصورة البانورامية عدم توازن هيكلي يترك الشركات الأوروبية في وضع غير مؤات.

خلال فترات الضغط المالي، قد تواجه الجهات المصدرة في الاتحاد الأوروبي ضغوط استرداد متزايدة من المستثمرين العالميين، بينما تبقى الشركات الأمريكية محمية. وقد حذرت السلطات الأوروبية، بما في ذلك الهيئة الأوروبية لمخاطر النظام، من أن مثل هذه الهياكل متعددة المصدرين قد توجه عمليات الاسترداد إلى الاتحاد الأوروبي وتزيد من المخاطر النظامية.

يقول المحللون إن التوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ.

تزداد العملات المستقرة المدعومة بالدولار بشكل هائل، لتصبح مصدراً أساسياً للسيولة الرقمية العالمية. ومع نموها، تمد هيمنة الدولار إلى مجالات جديدة من التمويل الرقمي، مما يمنح الولايات المتحدة ميزة استراتيجية.

إطار أوروبا، الذي يهدف إلى تعزيز الاستقلال المالي، قد يؤدي بدلاً من ذلك إلى تعميق الاعتماد على الأنظمة النقدية الأجنبية. جنبًا إلى جنب مع عدم اليقين المحيط باليورو الرقمي، يكشف ذلك عن ضعف أوسع في الاستراتيجية المالية لأوروبا.

تظهر المبادرتان كيف يمكن أن تتجاوز اللوائح أهدافها، مما يبطئ الابتكار بينما يزيد الاعتماد على البنية التحتية الخارجية.