تعدين بيتكوين في أكتوبر: تكاليف عالية وهوامش ضيقة وتحول الذكاء الاصطناعي

تكاليف تعدين البيتكوين تصل إلى رقم قياسي قدره 112,000 دولار لكل بيتكوين مع ارتفاع صعوبة الشبكة، مما يضغط على هوامش أرباح المعدنين.
الشركات الكبرى مثل Cipher و TeraWulf و CleanSpark تتجه نحو بنية تحتية للبيانات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي لتعويض ارتفاع تكاليف الطاقة.
الصناعة تواجه دمجًا في عام 2026 مع دمج المعدنين للحوسبة عالية الأداء (HPC) مع تعدين البيتكوين لتحقيق الكفاءة.

في أكتوبر 2025، زاد كبار معدني البيتكوين العالميين الإنتاج والتكاليف وصعوبة الشبكة بشكل طفيف، وبلغت مستويات قياسية جديدة. في الوقت نفسه، بدأت العديد من شركات التعدين في تحويل تركيزها الاستراتيجي نحو بنية تحتية للبيانات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

هدف هذا التحول إلى تنويع مصادر الإيرادات وتقليل الاعتماد على تقلبات سعر البيتكوين.

انخفاض طفيف في إنتاج البيتكوين، واتجاه متزايد لبيع البيتكوين {#h-slight-drop-in-bitcoin-production-growing-trend-of-btc-sales}

مقارنة بشهر سبتمبر، انخفض الإنتاج الإجمالي للبيتكوين (BTC) بشكل طفيف، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع صعوبة التعدين وعدم استقرار إمدادات الطاقة عبر عدة مناطق في أمريكا الشمالية.

على وجه التحديد، قامت شركة Cango Inc. بتعدين حوالي 602.6 بيتكوين في أكتوبر، ليصل إجمالي ممتلكاتها من البيتكوين إلى 6,412.6 بيتكوين. وأبلغت شركة CleanSpark عن إنتاج مماثل لشهر سبتمبر، حيث أنتجت 612 بيتكوين خلال الشهر.

قامت شركة Riot Platforms بتعدين 437 بيتكوين، بانخفاض عن 445 بيتكوين في الشهر السابق. وبلغ إجمالي ممتلكاتها من البيتكوين 19,324 بيتكوين، بزيادة 37 بيتكوين عن الشهر الماضي. ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن الشركة على الأرجح باعت جزءًا من البيتكوين الذي تم تعدينه لإدارة التدفق النقدي.

انتجت شركة BitFuFu 253 بيتكوين، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى 1,953 بيتكوين، مما يوحي بإمكانية تصفية البيتكوين لتحسين رأس المال.

من بين المعدنين الأصغر، قامت شركة DMG Blockchain بتعدين 23 بيتكوين، ليرتفع إجمالي ممتلكاتها إلى 359 بيتكوين، في حين حافظت شركة LM Funding America على مستويات إنتاج مستقرة. على الرغم من حجمها المتواضع، تساعد هذه الكيانات الصغيرة في الحفاظ على لامركزية البيتكوين من خلال توزيع معدل التجزئة العالمي بشكل أكثر توازنًا.

لم تكشف شركة Marathon Digital Holdings (MARA) وشركة Cipher Mining بعد عن بيانات إنتاج البيتكوين لشهر أكتوبر. ومع ذلك، أصدرت الشركتان نتائج مالية إيجابية للربع الثالث من 2025، مما يشير إلى مرونة العمليات على الرغم من سبتمبر الأضعف.

حافظت شركة Marathon على ريادتها في الصناعة بأرباح قياسية بلغت $123 مليون( في الربع الثالث من 2025. تظهر بيانات على السلسلة أن عنوان تعدين MARA نقل 2,348 بيتكوين $236 تقريبًا )مليون$72 خلال 12 ساعة، على الأرجح لجني الأرباح بعد ارتفاع سعر البيتكوين الأخير.

كما أبلغت شركة Cipher Mining عن نتائج ربع سنوية قوية بإيرادات قدرها $48 مليون وأعلنت عن إصدار سندات عالية العائد بقيمة 1.4 مليار دولار لتمويل مشروع مركز بيانات مرتبط بجوجل.

وبالمثل، تتوقع شركة TeraWulf أن تتراوح إيرادات الربع الثالث من 2025 بين $52 مليون و (مليون. ورفعت الشركة 3.2 مليار دولار في سندات مضمونة عالية المستوى لتوسيع بنيتها التحتية في الولايات المتحدة. وتؤكد هذه التحركات التمويلية الكبرى على توجه أوسع في الصناعة، حيث يعيد المعدنون الكبار تموضعهم كمزودين للبنية التحتية الرقمية، جسرًا بين تعدين البيتكوين والحوسبة عالية الأداء المدفوعة بالذكاء الاصطناعي )HPC(.

تكاليف الإنتاج تصل إلى مستوى قياسي، وتزيد من حدة المنافسة في الصناعة {#h-production-costs-hit-record-high-intensifying-industry-competition}

وفقًا لـ MacroMicro، ارتفعت التكلفة المتوسطة لإنتاج 1 بيتكوين إلى 114,842 دولار، مسجلة أعلى مستوى في التاريخ. في الوقت نفسه، زادت صعوبة تعدين البيتكوين بنسبة 6.31% إلى 155.97 تريليون، مسجلة مستوى قياسي جديد للشبكة. مع تذبذب سعر البيتكوين حول 102,000 دولار، فإن الفجوة المتزايدة بين قيمة السوق وتكلفة التعادل تضغط على هوامش الربح، خاصة للمشغلين الأصغر.
![متوسط تكلفة الإنتاج لكل بيتكوين. المصدر: MacroMicro])

ردًا على ذلك، يُجبر المعدنون على تحسين كفاءة الطاقة، والاستثمار في شرائح ASIC من الجيل التالي، وتوسيع عملياتهم لضمان الربحية. تتجربة شركات رائدة مثل Cipher و TeraWulf و CleanSpark نماذج هجينة تجمع بين تعدين البيتكوين وHPC للأعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي، وهي استراتيجية تُعتبر بشكل متزايد حتمية وسط تصاعد ضغط التكاليف.

وفي الوقت نفسه، تدخل الحكومات وصناديق الاستثمار السيادية قطاع تعدين البيتكوين لتعزيز سيطرتها على الأصول الاستراتيجية من طاقة وبيانات. قد يعيد هذا “التوطين” المتزايد للتعدين تشكيل الهيكلية العالمية للسلطة، حيث تستغل بعض الدول فائض موارد الطاقة لتعدين البيتكوين بكفاءة أكبر، مما يقلل الاعتماد على المشغلين من القطاع الخاص.

يُعد أكتوبر 2025 بداية لتحول هيكلي عميق داخل صناعة تعدين البيتكوين. فقط الشركات ذات القدرات التكنولوجية القوية، والاستقرار المالي، والرؤية طويلة الأمد، من المحتمل أن تستمر.

مع استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة وصعوبة التعدين، قد يشهد عام 2026 موجة كبيرة من عمليات الدمج والتوحيد في تاريخ الصناعة، مما يمهد الطريق لنموذج هجين عالمي يدمج تعدين البيتكوين مع الحوسبة البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.