اقتراب طرح الاكتتاب العام الأولي لـ Ledger! تقييم الشركة عند الإدراج في نيويورك يقدر بـ 1.5 مليار دولار، لحماية أصول التشفير التي تتجاوز تريليون دولار

معدات المحافظ الصلبة Ledger تستعد لجمع مزيد من التمويل العام المقبل، مع النظر في إجراء طرح عام أولي في نيويورك أو تمويل خاص. قال الرئيس التنفيذي لشركة Ledger باسكال غوتييه إن إيرادات الشركة حتى عام 2025 بلغت عشرات الملايين من الدولارات، محققة رقمًا قياسيًا، وتحتفظ حاليًا بقيمة حوالي 100 مليار دولار من البيتكوين للعملاء. بعد جولة التمويل في عام 2023، قدرت قيمة الشركة بـ 1.5 مليار دولار، وهي تتوسع بنشاط في أعمالها في نيويورك.

الاعتبارات الاستراتيجية لاختيار Ledger لطرح عام في نيويورك

(المصدر: فايننشال تايمز البريطانية)

قال باسكال غوتييه، الرئيس التنفيذي لشركة Ledger، لصحيفة فايننشال تايمز إن الشركة التي تتخذ من باريس مقرًا لها تفكر في الإدراج في نيويورك أو إجراء تمويل خاص، وتعمل على توسيع أعمالها في مدينة نيويورك. “أنا أُقضي وقتًا أطول في نيويورك لأنني أعلم أن جميع تمويلات العملات المشفرة تتركز الآن هناك، ولا توجد في أي مكان آخر في العالم، بالطبع لا في أوروبا أيضًا،” قال غوتييه لوسائل الإعلام البريطانية.

تكشف هذه التصريحات عن المنطق الأساسي وراء اختيار Ledger لموقع الإدراج. تعتبر نيويورك مركزًا ماليًا عالميًا، وأصبحت بعد سياسات إدارة ترامب الصديقة للعملات المشفرة، نقطة جذب جديدة لصناعة التشفير. حصلت على موافقات لصناديق ETF البيتكوين، وألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعاوى قضائية ضد العديد من شركات التشفير، ودفعت هيئة تنظيم العقود الآجلة للسلع (CFTC) نحو شرعية التداول بالرافعة المالية، مما أدى إلى تحول السياسات هذا إلى جعل الولايات المتحدة، وخصوصًا نيويورك، من أكثر المناطق تركيزًا لرأس المال في عالم التشفير.

على النقيض من ذلك، على الرغم من أن أوروبا أطلقت إطار عمل MiCA (تنظيم سوق الأصول المشفرة)، إلا أن حجم السوق وعمق رأس المال لا يقارن مع الولايات المتحدة. اختيار Ledger، كشركة فرنسية، الإدراج في نيويورك بدلاً من باريس أو لندن، يعكس اعترافًا عاليًا بإمكانات السوق الأمريكية. تمتلك بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك (Nasdaq) أكبر سيولة عالمية وشبكة مستثمرين مؤسسيين ناضجة، وهو أمر حاسم لنمو تقييم الشركة وسيولتها في المستقبل.

بلغت قيمة شركة Ledger بعد جولة التمويل في 2023 حوالي 1.5 مليار دولار، ويشمل المستثمرون شركة 10T Holdings وTrue Global Ventures من سنغافورة. إذا نجحت في الإدراج في نيويورك، فمن المتوقع أن تصبح أول شركة مصنعة للمحافظ الصلبة مدرجة في السوق الأمريكية، مما يعزز من وعي العلامة التجارية وثقة السوق بها.

أداء قوي غير مسبوق مع زيادة الطلب

وفقًا للتقارير، تأتي خطة تمويل Ledger في وقت تصل فيه إيراداتها إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، حيث بلغت عشرات الملايين من الدولارات حتى عام 2025. يأتي هذا النمو قبل موسم المبيعات الأقوى للشركة، وهو موسم الجمعة السوداء وموسم التسوق خلال العطلات. هذا يعني أن الأداء السنوي قد يتجاوز الأرقام الحالية بكثير، حيث غالبًا ما تساهم موسم التسوق في نهاية العام بنسبة 30% إلى 40% من الإيرادات السنوية.

الشركة حاليًا تحتفظ بقيمة حوالي 1000 مليار دولار من البيتكوين للعملاء. هذا الرقم بحد ذاته قوي جدًا، ويظهر سيطرة Ledger على سوق المحافظ الصلبة. 1000 مليار دولار تمثل حوالي 5% من القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين (حوالي 2 تريليون دولار)، مع الأخذ في الاعتبار أن ليس كل حاملي البيتكوين يستخدمون المحافظ الصلبة، مما يجعل هذا الحصة السوقية ملحوظة.

كما أن الابتكارات الأخيرة في منتجات الشركة دفعت النمو. أطلقت الشركة تطبيق iOS للعملاء المؤسساتيين، مما يسهل على المستثمرين المؤسسيين إدارة كميات كبيرة من الأصول المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت دعمًا أصليًا لـ TRON، مما وسع نظامها البيئي من سلاسل الكتل المدعومة. ومع ذلك، فإن وظيفة المحافظ متعددة التوقيعات الأصلية التي تقدمها الشركة تلقت ردود فعل متفاوتة بين المطورين والمستخدمين القدامى، مما يشير إلى أن الابتكار في المنتجات لا بد أن يوازن بين التعقيد التقني وتجربة المستخدم.

ثلاثة محركات رئيسية لنمو أداء Ledger

السوق الصاعد للعملات المشفرة: تجاوز سعر البيتكوين 100,000 دولار، مما جذب العديد من المستثمرين الجدد، وارتفعت الطلبات على المحافظ الصلبة

زيادة الوعي بالأمان: تكرار حالات الاختراق والاحتيال، مما زاد من اهتمام المستثمرين بأمان الحفظ الذاتي

تبني المؤسسات بسرعة: بدأت الشركات والصناديق في استخدام المحافظ الصلبة لإدارة أصول التشفير الكبيرة، مما يعزز مبيعات المنتجات عالية الجودة

الأزمة الأمنية في التشفير تدفع الطلب على المحافظ الصلبة

وفقًا لتقديرات Chainalysis، فإن عام 2025 يُعد واحدًا من أعنف سنوات الثغرات الأمنية في العملات المشفرة، حيث سرق المجرمون خلال النصف الأول من 2025 ما يزيد عن 2.17 مليار دولار، متجاوزين خسائر عام 2024 بأكمله. هذا الرقم المذهل يوفر دعمًا قويًا لطلب السوق على المحافظ الصلبة. عندما يدرك المستثمرون مخاطر الاعتماد على البورصات أو المحافظ البرمجية، تصبح المحافظ الصلبة الحل الأخير لحماية الأصول.

وتزداد أيضًا ظاهرة “الهجمات على الأدوات” (扳手襲擊)، وهي هجمات تستهدف الأفراد الذين يُعتقد أنهم يمتلكون ثروات من العملات المشفرة. في يناير من هذا العام، تعرض أحد مؤسسي Ledger، ديفيد بالاند، للاختطاف من قبل مجرمين، وطالبوا بفدية قدرها 10 ملايين يورو من العملات المشفرة، وقطعوا إصبعًا من يده. هذة الحادثة المروعة هزت المجتمع التشفيري، وأكدت على التهديدات التي تواجه حاملي الأصول المشفرة من الناحية الشخصية.

أحد المواطنين الفرنسيين من أصل مغربي يبلغ من العمر 24 عامًا، يُشتبه في تخطيطه لعدة عمليات اختطاف عالية المستوى مرتبطة بالعملات المشفرة في فرنسا، بما في ذلك حادثة اختطاف بالاند، وتم القبض عليه لاحقًا في الدار البيضاء بالمغرب. على الرغم من أن هذه القضية أثرت على سمعة علامة Ledger، إلا أنها أظهرت أيضًا القيمة الكبيرة للأصول المشفرة وأهمية حمايتها.

الميزة الأساسية للمحافظ الصلبة مقارنة بالمحافظ البرمجية أو الاعتماد على البورصات هي تخزين المفاتيح الخاصة بشكل غير متصل. حتى لو تم اختراق جهاز الكمبيوتر أو الهاتف الخاص بالمستخدم، لا يمكن سرقة الأصول المخزنة في المحافظ الصلبة مباشرة. تعتبر آلية “التخزين البارد” هذه الحل الأكثر أمانًا للحفظ الذاتي، وتناسب بشكل خاص المستثمرين الذين يحتفظون بكميات كبيرة من الأصول على المدى الطويل.

مشهد المنافسة وآفاق السوق

تتنافس شركة Ledger مع شركات أخرى مثل Trezor التشيكية وTangem السويسرية في سوق حلول تخزين العملات المشفرة الآمنة المتنامي. لكل من هذه الشركات ميزاتها الخاصة: تركز Ledger على تنوع المنتجات وسمعة العلامة التجارية، بينما تشتهر Trezor بالشفافية المفتوحة ودعم المجتمع، وTangem تركز على تصميم البطاقات واستراتيجيات الأسعار المنخفضة.

إذا نجحت Ledger في إتمام الاكتتاب العام، فستكون أول شركة مصنعة للمحافظ الصلبة مدرجة في السوق، مما يمنحها ميزة تنافسية واضحة. مكانتها كشركة مدرجة تعني شفافية مالية أعلى ومعايير حوكمة الشركات، وهو أمر مهم لمصداقية مزودي منتجات الأمان. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأموال التي تجمعها من الاكتتاب ستُستخدم في البحث والتطوير، وتوسيع السوق، وعمليات الاستحواذ، مما يسرع من حصتها السوقية.

آفاق سوق المحافظ الصلبة طويلة الأمد مبشرة جدًا. مع تزايد اعتماد الأصول المشفرة، يحتاج المزيد من الأفراد والمؤسسات إلى حلول آمنة للحفظ الذاتي. يُقدر عدد حاملي العملات المشفرة حول العالم بأكثر من 500 مليون شخص، لكن معدل انتشار المحافظ الصلبة لا يتجاوز 10%، مما يترك مجالًا هائلًا للنمو. إذا ارتفع معدل الانتشار إلى 20%، قد تصل قيمة سوق المحافظ الصلبة إلى عشرات المليارات من الدولارات.

مسار التقييم المحتمل لـ IPO لشركة Ledger

التقييم الحالي: 1.5 مليار دولار (2023)

هدف الاكتتاب العام: بين 2 و3 مليارات دولار (استنادًا إلى النمو في الأداء والتوسع السوقي)

إمكانات التقييم على المدى الطويل: أكثر من 5 مليارات دولار (إذا أصبحت المزود المعياري للبنية التحتية للأمان في التشفير)

بالنسبة للمستثمرين، يوفر الاكتتاب العام في Ledger فرصة للمشاركة في بنية التحتية لصناعة التشفير. بالمقارنة مع الاستثمار المباشر في البيتكوين أو الإيثيريوم، فإن الاستثمار في Ledger يعادل رهانا على النمو الطويل الأمد للسوق ككل، دون التعرض لتقلبات أسعار رموز معينة. هذه الاستراتيجية، التي تسمى “بيع المطارق” بدلاً من “حفر الذهب”، غالبًا ما تحقق عوائد أكثر استقرارًا على مر الزمن.