محلل Bitunix: تسارع الحوت في البيع ليس ناتجًا عن الذعر ولكن الخطر يكمن في انقطاع السيولة

تقرير من Mars Finance، في 17 نوفمبر، تظهر بيانات داخل السلسلة أن العديد من “الحيتان” الذين يمتلكون أكثر من 1000 عملة قد بدأوا مؤخرًا في الإغراق، حيث انخفض سعر بيتكوين من أقل من 100,000 دولار إلى حوالي 97,000 دولار. يظهر ضغط بيع في كل من تبادل ومشتقات: الحيتان معرضة لصفقات قصيرة أكثر من الصفقات الطويلة (تظهر البيانات داخل السلسلة أن المعاملات القصيرة تبلغ حوالي 2.17 مليار دولار، بينما الصفقات الطويلة تبلغ حوالي 1.18 مليار دولار)، كما أن تدفقات صندوق ETF لبيتكوين قد شهدت خروجًا صافيًا لعدة أسابيع متتالية، حيث بلغت في الأسابيع الخمسة الأخيرة حوالي عشرات المليارات، مما أدى إلى انخفاض كبير في قوة الطلب. السوق للمشتقات نشطت فيه خيارات put الحماية بالقرب من 90,000 - 95,000 دولار، مما يدل على أن السوق تبحث عن التحوط عند المستويات المنخفضة. على الرغم من أن الإغراق الكبير ينتمي إلى المستثمرين على المدى الطويل الذين يحققون الأرباح - حيث تميل تقارير Glassnode وMarketVector إلى “البيع المخطط” بدلاً من الإغلاق بسبب الذعر - إلا أن الوضع الحالي ليس خاليًا من المخاطر. الأمر الحاسم هو عمق الدعم: خلال فترة الإغراق الطويل من نهاية العام الماضي حتى بداية هذا العام، لا يزال هناك طلب للشراء؛ في المرحلة الحالية، فإن تدفقات ETF والتمويل المؤسسي البطيء تجعل نفس حجم الإغراق أكثر عرضة لتضخيم التقلبات السعرية، مما يتسبب في ردود فعل سلسلة من تصفية المراكز. المراقبة الفنية والاستنتاج، تعتبر النقاط المهمة لمراقبة السعر على المدى القصير هي 100,000 دولار و93,000 دولار؛ إذا تم تأكيد الفشل عند 93,000 دولار، فقد تختبر السوق منطقة السيولة الأعمق. على العكس، إذا تدخلت طلبات الشراء النشطة (بما في ذلك المستثمرين المعروفين مثل Strategy) عند المستويات المنخفضة واستقرت تدفقات ETF، فقد يبدأ الانتعاش الهيكلي بعد إزالة الرفع المالي. يركز محللو Bitunix على ديناميكيات محفظة الحيتان والتحويلات الكبيرة؛ تدفقات صندوق ETF وأعلانات الشراء والبيع المؤسسية؛ ومشتقات الخيارات غير المغطاة (PUT/OI) وتغيرات التقلب الضمني - إذا تحولت الثلاثة إلى الإيجابية، فهذا يمثل عودة حقيقية لطلبات الشراء؛ وإلا ستظل السوق تحدد اتجاهها بناءً على السيولة.