الواقع المرير لانخفاض سعر الكاكاو

عقود الكاكاو الآجلة استقرت أخيرًا بعد الانخفاض المقلق بنسبة 3.52% يوم الخميس، مع إغلاق كاكاو نيويورك لشهر ديسمبر بارتفاع متواضع نسبته 0.97% يوم الجمعة. لكن لا تنخدع بهذا الهدوء المؤقت - السوق لا يزال في وضع هش حيث تستمر الأسعار في تراجعها من المستويات المرتفعة الأخيرة.

لقد شاهدت أسعار الكاكاو تنهار على مدار الثلاثة أسابيع الماضية، driven primarily by demand concerns that show no signs of abating. الحقيقة هي أن أسعار الكاكاو المرتفعة للغاية تضغط على شركات تصنيع الشوكولاتة، مما يجبر اللاعبين الرئيسيين مثل Lindt & Sprüngli على خفض توجيهات الهامش بعد أن عانوا من تراجع كبير في المبيعات. يبدو أن وضع شركة Barry Callebaut أكثر dire، حيث أبلغت الشركة عن أكبر انخفاض في حجم المبيعات ربع السنوي منذ عقد - انخفاض مذهل بنسبة 9.5%.

بينما وجد المتداولون بعض الراحة في ارتفاع يوم الجمعة الناتج عن تغطية المراكز القصيرة، مدعومًا بانخفاض الدولار، لا يزال outlook الأساسي قاتمًا. الإعلان الأخير لشركة Mondelez International بأن عدد قرون الكاكاو في غرب إفريقيا أعلى بنسبة 7% من المتوسط في السنوات الخمس الماضية و"أعلى بشكل ملحوظ" من العام الماضي وجه ضربة أخرى لأي مشاعر إيجابية.

يبدو أن السوق تتجاهل المخاوف المتعلقة بالطقس التي دفعت الأسعار سابقًا إلى أعلى مستوياتها في شهرين. على الرغم من أن مجموعة الطقس للسلع أبلغت عن driest 60-day period for West Africa cocoa since 1979، إلا أن المتداولين يركزون أكثر على تدمير الطلب وتحسين آفاق العرض.

إن الزيادة المتوقعة في الإنتاج بنسبة 8.3% في غانا لعام 2025/26 تزيد من تقويض دعم الأسعار، كما أن توقعات منظمة الكاكاو الدولية بفائض عالمي قدره 142,000 طن متري لعام 2024/25 - وهو الفائض الأول منذ أربع سنوات.

تكتظ منصات التداول بمشاعر هبوطية، حيث يتم تداول عقود الكاكاو الآجلة الآن بحوالي 6,170 دولارًا للطن، مما يمثل أدنى مستوياتها في عام. وهذا يمثل تحولًا دراماتيكيًا عن المستويات القياسية العالية التي تم رؤيتها في وقت سابق من هذا العام عندما دفعت نقص الإمدادات الأسعار إلى مستويات غير مسبوقة.

بالنسبة لعشاق الشوكولاتة، قد تؤدي هذه التصحيح في الأسعار في النهاية إلى حلوى أكثر affordability، ولكن بالنسبة للمزارعين والتجار الذين راهنوا على استمرار النقص، كانت الحقيقة القاسية للسوق مؤلمة لتحملها.