¿Puede el fondo de cobertura democratizado cambiar la situación de la proliferación de moneda VC?

Autor: Revc, Jinse Caijing

###Introducción

La capitalización de mercado de ai16z, que se acerca a los cien millones de dólares, ha sido etiquetada como MEME, ya que ha proporcionado rendimientos de cientos de veces a los inversores iniciales. Sin embargo, podemos explorar más a fondo lo que esto implica para las actividades de gestión de activos colectivos en la cadena.

Los sistemas de evaluación del valor de los activos generalmente se dividen en dos formas: una se basa en el descuento de los flujos de efectivo de los activos, y la tasa de descuento se determina según las características de riesgo del activo o del flujo de efectivo, principalmente utilizada para entidades operativas; mientras que la evaluación del valor de los activos MEME se centra en la eficiencia de la difusión en línea y el consenso de influencia, su sostenibilidad a menudo se coloca en un segundo plano. Esta diferente forma de evaluación influye en gran medida en la ubicación y el diseño de los proyectos Web3.

Tomando como ejemplo Friendtech, de hecho, cuando escuché por primera vez sobre Friendtech, ya estaba pensando en una pregunta: ¿por qué no puede ser un colectivo de inversión el mismo grupo de titulares de claves? De esa manera, al menos habría un flujo de efectivo de inversión visualizado para respaldar el valor del token de derechos del grupo, pero se elige la especulación comercial de oportunidades de diálogo. Quizás la curva de vinculación diseñada en torno a la clave sea más adecuada para la especulación, y al final, la fuga de liquidez que no se puede evitar. La mayoría de los modelos económicos diseñados para proyectos de Web3 tienden a agudizar artificialmente el emparejamiento de oferta y demanda, provocando emociones de Fomo, dejando a los recién llegados en una posición desventajosa, lo que dificulta atraer a un público más amplio; sin embargo, los protocolos de DeFi maduros quedan excluidos, aunque los incentivos de liquidez temprana son mayores.

Volviendo a ai16z, es el proyecto con mayor capitalización de mercado del protocolo de fondo de cobertura Soalna, Daos.fun, que tiene como objetivo reducir las barreras de entrada a los fondos de cobertura y lograr la democratización de estos.

###Daos.fun****principio de funcionamiento

Daos.fun es un DAO de inversión que se centra principalmente en la recaudación de fondos, el comercio, la liquidación de fondos al vencimiento y los plazos de los fondos.

• Financiamiento: El creador del DAO tiene una semana para recaudar la cantidad necesaria de SOL. Los tokens del DAO se emiten de manera justa, y todos los participantes pueden comprar los tokens al mismo precio.
• Transacciones: Después de que finalice la recaudación de fondos, el creador invertirá el SOL recaudado en los tokens de Solana de su elección y realizará transacciones en un creador de mercado automatizado virtual (AMM). Esto provoca que el precio del token DAO fluctúe según la actividad de comercio del fondo. Aunque no hay límite superior para el precio del token DAO, su riesgo a la baja está limitado por el valor de mercado de la recaudación. Siempre que el valor de mercado del token DAO supere la cantidad original recaudada, los inversores pueden vender sus tokens DAO en cualquier momento.
• Liquidación de fondos al vencimiento: Al vencerse el fondo, la billetera DAO se congelará y el SOL de las ganancias se devolverá a los titulares de tokens. Los inversores pueden optar por destruir sus tokens DAO para canjear los activos subyacentes del DAO, o vender directamente los tokens DAO.
• Plazo del fondo: El plazo del fondo es establecido por el creador de la DAO. Por ejemplo, el plazo del fondo de ai16z es de 1 año, y se liquidará el 25 de octubre de 2025; la fecha de liquidación de kotopia es el 27 de octubre de 2025; DCG (Degen Capital Guild) se liquidará el 25 de abril de 2025;

Los creadores de fondos son actualmente revisados por la oficialidad, la capacidad de inversión se evalúa principalmente de manera cualitativa, y no se puede garantizar que no estén impulsados por otros intereses, especialmente en un mercado en constante cambio, la diferencia de información entre creadores e inversores puede llevar a pérdidas para los inversores. Daos.fun podría requerir que los creadores mantengan al menos un cierto porcentaje de los activos del fondo, pero aún así no se puede disipar la preocupación sobre su capacidad operativa, por lo que es necesario introducir un sistema de votación previo a la inversión. Con la apertura del sistema de invitaciones de Daos.fun, habrá más espacio para optimización.

###¿Pueden los fondos de cobertura democratizados cambiar la situación de la proliferación de monedas VC en la industria?

Primero, la razón del fenómeno de VC Coin puede ser el dolor de crecimiento salvaje en las primeras etapas de Web3. La guerra de posicionamiento inmersiva de VC es la que este grupo se dio cuenta de que en el ámbito de Web3 surgirán sistemas operativos descentralizados que servirán de base para "Android e IOS", infraestructura financiera y la tercera generación de Internet (búsqueda, comunicación de datos, redes sociales). En comparación con el sistema de emisión de valores regulado y maduro de Web2, la expansión casi sin restricciones de VC en el ámbito de Web3, combinada con el modelo de crecimiento competitivo de CEX y el extremo deseo por nuevas clases de activos, ha llevado a una proliferación de monedas de aire en toda la industria.

Mientras los VC se expanden de manera frenética, inevitablemente tienen un impacto negativo en la industria. Debido a que Web2 cuenta con un sistema regulatorio maduro, los VC tienen un proceso altamente especializado para evaluar el potencial de los proyectos, las curvas de crecimiento y las etapas de salida durante la inversión. Sin embargo, en Web3, la industria aún no ha desarrollado una conciencia de autorregulación hasta evolucionar hacia una fuerza de equilibrio más positiva que promueva el desarrollo saludable de la industria.

¿Cómo entender la destrucción que el capital de riesgo (VC) causa sobre la innovación, a pesar de que Web2 también es un modo de operación radical? Los gestores de fondos deben ser responsables ante los inversores, pero el VC (y CEX) en Web3 tiene un potencial más dañino para coaccionar y monopolizar el desarrollo de la industria. Supongamos que una nueva especie nace en las profundidades de una comunidad biológica en la selva amazónica. Esta nueva pista se desarrolla lentamente, tiene su propio microecosistema, y al percibir la demanda del mercado y la experiencia del usuario, va fortaleciendo sus alas. En este momento, otros actores dentro del microecosistema también se dan retroalimentación positiva, y en el proceso de crecimiento continuo, refinan su núcleo y forjan la vitalidad organizacional a través de la interacción con el entorno. Nota: esta vitalidad es crucial para la evolución y desarrollo a largo plazo del proyecto.

Pero, ¿cómo sería el escenario si el VC se infiltra de manera salvaje y prematura? Traerían el hormigón y el acero, y proyectos de construcción modernos a las selvas primigenias del Amazonas, extrayendo las especies clave de los microecosistemas y alterando sus leyes de desarrollo objetivas, alimentándolos para acelerar su crecimiento. En la mayoría de los casos, esta nueva especie perdería la capacidad de percibir productos y mercados, desarrollándose hacia la dirección de "infantes gigantes y desmaterialización", mientras que todo el microecosistema sería destruido, rompiendo el ciclo de retroalimentación positiva, reemplazado por monopolios que suprimen las posibilidades de competencia y evolución en la selva amazónica; este es el costo que toda la industria y la sociedad deben asumir.

El mercado primario actual es sombrío, las dificultades de financiamiento son evidentes y la degradación ecológica repercute en los propios VC. Para los VC, es necesario dejar de lado la fantasía del monopolio y centrarse en proyectos descentralizados con potencial comercial, evitando convertirse en promotores de proyectos "bebés gigantes". Sin embargo, los VC también enfrentan la presión del retorno de capital, y la contradicción entre la operación y el retorno de capital necesita ser equilibrada.

Desde 2021, toda la industria de las criptomonedas ha estado bajo la presión de una regulación distorsionada. En Estados Unidos, los litigios judiciales sobre criptomonedas se han llevado a cabo con una densidad sin precedentes. Empresas líderes en criptomonedas como Coinbase están en la primera línea de la lucha. Es difícil identificar quién es el verdadero culpable del pecado original en el desarrollo de la industria a lo largo de toda la cadena desde la SEC - CEX - VC - Proyecto, especialmente en el contexto previo de aumentos de tasas de interés, donde la industria carece de liquidez. Las voces que atacan el FUD han surgido una y otra vez, y lo que podemos hacer es, después de un desarrollo salvaje, establecer organizaciones autorreguladas con conciencia descentralizada. Además, las empresas líderes en criptomonedas que han surgido deben evitar arrastrar a la industria con ventajas en tráfico y usuarios.

Sin embargo, como organización comercial, obtener flujo de capital y usuarios significa costos extremadamente altos. El equilibrio entre la comercialización y el interés público es un tema a largo plazo que enfrentan las grandes empresas de criptomonedas.

###El papel del asset management en cadena en la promoción de la industria

El concepto de gestión de activos en cadena o DAO de inversión fue propuesto por proyectos ya en 2021 y ha evolucionado continuamente. En un sentido abstracto, los Holders de la comunidad MEME también son un tipo de DAO de inversión. La gestión de activos en cadena puede promover el desarrollo saludable de la industria desde dos aspectos.

1. Fondos de gestión proactivos que se centran en proyectos verdaderamente descentralizados con un modelo de negocio claro, podrían ser una forma de reducir la brecha entre las comunidades y las instituciones de inversión profesional, y de abordar la proliferación de monedas VC, promoviendo que las "buenas monedas" se conviertan en la corriente principal del mercado. Aprovechar la forma de operación más transparente y pública de DaosFun.

2、Fondo de venta en corto, el objetivo de la venta en corto puede ser un proyecto Web3 falso donde la participación de los VC en el total de tokens exceda el 20%, y donde una única entidad VC supere el 3%, dependiendo de las características del proyecto. Es decir, si un proyecto atrae más fondos de VC de los que necesita para su desarrollo y promoción, entonces la industria Web3 debe evaluar su atributo de descentralización. Al igual que en la anterior guerra de compra corta de Gamestop y el movimiento Occupy Wall Street, parece haber un atisbo de entusiasmo irracional, pero para los pequeños inversores, el movimiento en sí solo tiene algunas reivindicaciones correctivas; si la industria enfrenta problemas, debe afrontarlos, utilizando formas que en ese momento pueden no ser fáciles de entender pero que pueden ser verificadas a largo plazo. Cada persona tiene el derecho de actuar ante el desarrollo no saludable de la industria, pero no busca elevarlo a algún tipo de categoría ideológica.

¿Las afirmaciones demasiado corregidas afectan la competencia en la industria? La respuesta es que sí afecta, pero en contraposición a los fenómenos de monopolio que existen generalmente en el desarrollo actual de Web2, la industria también necesita microoperaciones de nivel quirúrgico como las de "Citron Research o Muddy Waters".

###Resumen

Citando lo que dijo Meñique en "Juego de Tronos" — "El caos es una escalera", la libertad es una escalera que a menudo viene acompañada de caos y monopolio. Es hora de que la industria Web3 entre en su siguiente etapa, ya que la regulación tradicional puede no ser adecuada para la industria Web3, aunque continúa ejerciendo influencia.

Volviendo a Daosfun en sí, no deberíamos esperar que los fondos de democratización tengan un impacto en la autorregulación de la industria a corto plazo, pero las oportunidades de desarrollo libre que trae Web3 requieren que cada uno de nosotros las mantenga.