La competencia por el USDH se intensifica: todos ponen la mirada en la oportunidad de la moneda estable + Hyperliquid

La competencia de USDH ha desatado una feroz puja en Hyperliquid, la plataforma de derivados descentralizada líder, a partir del 23 de septiembre de 2025, con propuestas de Paxos, Frax, Agora, Native Markets y Ethena compitiendo por los derechos de emisión de la moneda estable nativa. El volumen mensual de $400 mil millones de Hyperliquid y las tarifas de $106 millones de agosto hacen de USDH un activo preciado, potencialmente generando más de $200 millones en interés anual a partir de reservas. Esta competencia de USDH subraya el atractivo de la sinergia entre la moneda estable y Hyperliquid en un mercado de criptomonedas de $3.5 billones. El artículo explora la dinámica de la competencia de USDH, las propuestas clave, el zumbido de la comunidad y los stakes del mercado.

La Frenesí de Ofertas de USDH de Hyperliquid

La competencia de USDH comenzó el 5 de septiembre de 2025, con Hyperliquid subastando el ticker de su moneda estable nativa, atrayendo ofertas de los principales emisores de monedas estables. Las propuestas cerraron el 10 de septiembre, con votación de la comunidad el 14 de septiembre. El dominio de Hyperliquid—70% del mercado de perpetuos descentralizados y $57 mil millones en circulación de USDC—posiciona a USDH para capturar el 7.8% de las reservas de USDC, generando más de $200 millones a tasas del 4%-5%. Esta competencia de USDH refleja el cambio de la plataforma hacia la gobernanza comunitaria, con la fundación absteniéndose de votar.

• Cronograma: Ofertas del 5 al 10 de septiembre, votación el 14 de septiembre.
• Volumen: $400B mensual.
• Reservas: $57B USDC (7.8% captura).

Mejores Propuestas en la Carrera

La competencia USDH presenta ofertas innovadoras que enfatizan el cumplimiento y los rendimientos:

• Paxos: Emisión conforme, 95% de rendimiento para recompra de HYPE.
• Frax: 100% rendimientos, modelo sin confianza.
• Agora: Gobernanza neutral, rendimientos completos del 100% para el ecosistema.
• Mercados Nativos: Co-gestión por BlackRock/Superstate, fondos comunitarios.
• Ethena: modelo LSD con cobertura, promesa de ingresos del 95%.

Estas propuestas priorizan la alineación de Hyperliquid, con la competencia de USDH enfocándose en la distribución de intereses de más de $200M para el crecimiento.

• Rendimientos: 95-100% para la comunidad/HYPE.
• Cumplimiento: estándares GENIUS de EE. UU.
• Gobernanza: Neutral y sin confianza.

Reacciones de la Comunidad y Votación

La competencia USDH ha suscitado debates sobre la equidad, con algunos acusando de manipulación, pero el CEO de Nansen defendió el proceso como transparente. Los Mercados Nativos lideraron con un 97% de apoyo, según las encuestas iniciales. La votación impulsada por la comunidad de la competencia USDH asegura alineación, aunque las controversias destacan los desafíos de gobernanza en DeFi.

• Soporte: Mercados Nativos al 97%.
• Debates: Equidad y transparencia.
• Defensa del CEO: "Proceso transparente."

Stakes del Mercado e Implicaciones

El ganador de la competencia USDH capturará más de $200M en rendimientos en un mercado de $3.5 billones, aumentando el TVL y el valor de HYPE de Hyperliquid. La rentabilidad de la moneda estable impulsa el interés, con USDH potencialmente reduciendo la dependencia de USDC. Esta competencia USDH podría sentar precedentes para las monedas estables nativas en DeFi, mejorando la liquidez y la adopción.

• Rendimientos: $200M+ anuales.
• Aumento de TVL: Para Hyperliquid.
• Precedente: Emisión de moneda estable DeFi.

Conclusiones clave

La competencia de USDH en Hyperliquid atrae ofertas de Paxos a Ethena, buscando $200M en rendimientos en un mercado de $3.5 billones. La señal de liderazgo de Native Markets indica un enfoque en el cumplimiento. Monitorea los resultados de votación para cambios en el ecosistema.