‘Cada vez que esto sucedió, el precio se disparó’

Bitcoin se encuentra en "la menor cantidad de volatilidad de todos los tiempos" en el gráfico mensual, y eso históricamente precede el movimiento alcista más fuerte del ciclo, según el analista de criptomonedas Kevin (Kev Capital TA). En un análisis en video del 1 de octubre, Kevin vinculó un mínimo histórico en el Ancho de Bandas de Bollinger (BBW) a un patrón de larga duración en ciclos anteriores y argumentó que la configuración hacia el cuarto trimestre deja "sin excusas" al mercado para no subir si los soportes clave se mantienen y el contexto macroeconómico se mantiene benigno.

Kevin construye su caso en torno a dos indicadores de mayor marco temporal: el BBW mensual y el RSI mensual. El BBW rastrea la distancia entre las Bandas de Bollinger en lugar de trazar las bandas en sí; un ancho comprimido señala una volatilidad realizada históricamente baja y la potencial expansión abrupta. “Estamos en el ancho de Banda de Bollinger más bajo en la historia de Bitcoin”, dijo, llamándolo una inflexión que se ha alineado repetidamente con movimientos de tendencia desproporcionados.

Él lo combina con un RSI mensual que alcanzó su punto máximo en fases anteriores de despegue y actualmente se está consolidando en lo que él describe como una estructura de bandera alcista. "Cada vez que el porcentaje de ancho de las Bandas de Bollinger se reduce tanto como ahora... cada vez en la historia en el marco de tiempo mensual, hemos experimentado movimientos masivos hacia arriba en el mercado", argumentó.

Análisis del precio de Bitcoin | Fuente: YouTube @Kev Capital TATPara ilustrar la rima del ciclo, Kevin señaló finales de 2013 y 2017, cuando el RSI mensual alcanzó picos alrededor de 96 y 95 respectivamente, mientras que el BBW se expandió hacia los máximos del ciclo después de valles anteriores en la volatilidad. En las fases de consolidación del mercado bajista subsiguiente, dice que el BBW cayó a mínimos del ciclo antes de que comenzaran nuevas expansiones. En el último aumento del ciclo, caracteriza el cuarto trimestre de 2023 hasta marzo de 2024 como el “verdadero rally”, señalando que el RSI alcanzó un pico cerca de 76 y desde entonces ha estado enroscándose con “máximos más bajos y mínimos más altos en el RSI mensual… muy, muy bonito.”

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El analista subrayó una condición clave: la estructura técnica solo se resuelve alcista si Bitcoin preserva su soporte de mayor marco temporal. Cita la "banda de soporte del mercado alcista semanal" y niveles horizontales cercanos como la línea en la arena. "Mientras Bitcoin pueda mantener niveles clave, siendo la banda de soporte del mercado alcista semanal, que actualmente se sitúa en 109.2K, [and] el nivel de 106.8K, entonces no hay excusas de por qué Bitcoin no debería poder presionar más alto en el cuarto trimestre", dijo.

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Más allá de la estructura del gráfico, Kevin añadió contexto macro y en la cadena como evidencia corroborante, no como líder. En lo macro, su caso base es que el entorno de políticas se está volviendo favorable: "Tenemos inflación estable, prácticamente estabilizada... un mercado laboral debilitado, pero no en caída libre... crecimiento del PIB constante, y tenemos una Reserva Federal que busca facilitar."

Haciendo referencia a los datos de empleo ADP más débiles de lo esperado y las recientes señales del FOMC, agregó: “Proyectamos un recorte de tasas para octubre… para diciembre… y [possibly] enero,” y sugirió que el endurecimiento cuantitativo de la Fed podría acercarse a su fin a medida que se ajusten las reservas bancarias. Fue explícito en que el camino depende de que esas condiciones persistan: “Mientras nuestro panorama macroeconómico aquí en EE. UU. siga siendo favorable… el camino está preparado para que las criptomonedas suban en el cuarto trimestre.”

En cuanto a la valoración y posicionamiento, Kevin recurrió a un modelo de regresión logarítmica de la capitalización total del mercado de criptomonedas y a un "métrico de riesgo de Bitcoin". Dijo que la capitalización total del mercado aún no ha superado la línea de tendencia de valor justo de su modelo en este ciclo, situando el valor justo en aproximadamente $4.38 billones frente a aproximadamente $4 billones para la lectura actual en su marco, y argumentó que las explosiones definitorias de ciclos anteriores comenzaron solo después de superar el valor justo.

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“Cada vez… que finalmente rompimos la línea de regresión logarítmica de valor justo, has visto tus mayores movimientos del ciclo,” dijo. Su métrica de riesgo, codificada por colores de baja a alta, actualmente se sitúa cerca de 0.49–0.50 según su conteo, muy por debajo de la zona “roja” de 0.8–0.9 que asocia con picos duraderos. “En todo este ciclo, Bitcoin no ha alcanzado básicamente el nivel de riesgo rojo,” señaló, agregando que el RSI mensual cerca de los 60 altos/70 bajos “no está viendo una acción de precio parabólica… no está viendo una euforia loca.”

El comportamiento de intercambio es otro pilar de su tesis no top. En los picos de ciclos anteriores, dijo, los flujos netos de BTC hacia los intercambios aumentaron a medida que los participantes se preparaban para vender. "No solo eso no está ocurriendo, sino que los flujos netos están saliendo de los intercambios", dijo. "Ese no es un comportamiento de ciclo máximo. Eso es comportamiento de acumulación." La combinación—volatilidad mensual comprimida, momentum consolidado, riesgo por debajo del umbral y salidas—lo lleva a una sola conclusión: "Se avecina una gran volatilidad. Si acaso, está empezando ahora."

Kevin también reconoció incertidumbres en torno a las impresiones económicas de EE. UU. a corto plazo e incluso en las operaciones gubernamentales, pero volvió al núcleo de su método: sintetizar macro, técnicos y en cadena en una visión cíclica unificada. “No nos inclinamos en una dirección... Lo juntamos todo”, dijo. Bajo ese marco combinado, sostiene que llamar a un máximo cíclico en los niveles actuales “iría en contra de cada pieza de información que hemos utilizado en el pasado para determinar máximos cíclicos”, y obligaría a repensar el modelo solo si el mercado demuestra que está equivocado.

Las líneas de batalla, según su relato, son claras. Mantener las bandas semanales alrededor de $109.2K y $106.8K, mantener la trayectoria macro en soporte, y el patrón histórico de compresión de BBW que se resuelve en un potente y final movimiento ascendente debería desarrollarse a medida que avanza el cuarto trimestre. O, como lo expresó Kevin en la línea que definió su tesis: “Cada vez que esto sucedió, el precio se disparó.”

A la hora de la prensa, BTC se cotizaba a $118,811.

BTC sube por encima de $118,000, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSDT en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com