Si los activos pueden ser "programables", ¿quién definirá su valor?

Autor: Zhang Feng

"Los "activos" como el núcleo de la portación del valor humano han evolucionado desde los viejos conchas y metales preciosos hasta las modernas propiedades, acciones y derechos digitales. Nuestra comprensión, definición y forma de transacción de activos constituyen la base de todo el sistema económico-social."

Con la llegada de la era Web3, una nueva forma de activo — los Activos Programables (Programmable Assets) — está sacudiendo y remodelando la lógica de valor que ha perdurado durante siglos con una fuerza sin precedentes. Para entender la profundidad de esta transformación, primero necesitamos examinar los fundamentos del valor de los activos tradicionales.

I. Tres pilares del valor de los activos tradicionales: escasez, utilidad y propiedad

La lógica de valor de los activos tradicionales se basa en tres pilares relativamente sólidos:

Escasez (Scarcity) es una fuente clásica de valor. Ya sea un yacimiento de oro limitado en la naturaleza, una obra de arte única creada por un artista, o un número fijo de acciones emitidas por una empresa que cotiza en bolsa, "lo que es escaso es valioso" es una verdad inquebrantable. La escasez crea tensión en la relación de oferta y demanda de manera artificial o natural, y es el ancla central en la fijación de precios de los activos.

Utilidad (Utility), es decir que los activos deben satisfacer alguna necesidad humana. Las casas proporcionan un lugar para vivir o hacer negocios, las acciones representan la propiedad de una empresa y el derecho a reclamar futuros ingresos, y las licencias de software otorgan el derecho a utilizar programas específicos. La utilidad es la base del valor intrínseco de un activo; sin utilidad, la escasez no es más que un castillo en el aire.

Propiedad (Ownership), un conjunto maduro de sistemas legales y de contratos sociales (como escrituras, certificados de acciones, leyes de derechos de autor) para definir y garantizar la posesión exclusiva de los activos. La propiedad permite que la transacción, la hipoteca y la herencia de activos sean posibles, y es el requisito institucional para que el valor de los activos se realice y circule en el mercado.

Bajo esta lógica, los activos son esencialmente estáticos, pasivos y cerrados. Una obra maestra, una vez adquirida por un coleccionista, cuelga tranquilamente en la pared; su valor fluctúa con el mercado, pero la obra en sí no cambia. Un certificado de acciones representa derechos, pero no puede ejecutar esos derechos automáticamente. Los activos tradicionales son más como una "isla de valor", cuya liberación de valor depende en gran medida de intermediarios centralizados y sistemas judiciales externos.

2. Activos programables: concepto y características revolucionarias

Los activos programables son activos digitales que, basados en tecnología blockchain, tienen lógica de comportamiento otorgada por contratos inteligentes. Actualmente, las formas más comunes incluyen tokens fungibles (como BTC, ETH) y tokens no fungibles (NFT). Su característica revolucionaria radica en:

El código es la ley (Code is Law): Las reglas de los activos están definidas por contratos inteligentes preescritos y autoejecutables, garantizando la implementación de las reglas sin necesidad de intermediarios.

Componibilidad (Composability): Al igual que los bloques de Lego, los activos programables pueden conectarse y combinarse sin problemas con otros contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas (DApp), creando nuevos productos financieros y escenarios de aplicación.

Transparente e inmutable: La emisión de activos, el historial de transacciones y los registros de propiedad se almacenan en un libro mayor distribuido público, lo que aumenta enormemente la confianza y reduce los costos de verificación.

Estas características transforman los activos de un "registro de valor" estático a una "unidad de valor" dinámica.

Tres, activos programables: unidades de valor dinámicas, proactivas e interactivas

Los activos programables ya no son "cosas" silenciosas, sino agentes económicos activos que han sido dotados de "vida". Su lógica de valor presenta tres nuevas características destacadas:

Valor Dinámico (Dynamic Value), es decir, el valor de los activos ya no es fijo o determinado únicamente por el mercado externo, sino que puede evolucionar automáticamente a través de condiciones preestablecidas. Por ejemplo, un NFT puede ser programado para que cada vez que se revenda, el autor original obtenga automáticamente un porcentaje de regalías. Esto convierte al activo en un canal de ingresos continuo y automatizado, cuyo valor se acumula y redistribuye a medida que circula.

Valor Activo (Active Value), es decir los activos pueden responder activamente a condiciones externas para "crear" o "capturar" valor por sí mismos. En DeFi (finanzas descentralizadas), los usuarios pueden utilizar los NFT que poseen como garantía, participando activamente en protocolos de préstamo para ganar intereses o prestar fondos. Los activos pasan de ser un "almacenamiento de valor" pasivo a una "herramienta de producción de valor" activa.

Valor Interactivo (Interactive Value), es decir, los activos se convierten en la "clave" para acceder a experiencias, comunidades y poder específicos. Poseer el token de gobernanza de un proyecto no solo representa derechos económicos, sino que también implica directamente el derecho a votar sobre las propuestas de la comunidad. Los activos se convierten en un certificado de participación e interacción, cuyo valor está profundamente vinculado al nivel de participación e influencia del titular en el ecosistema.

Cuatro, la reestructuración de la lógica del valor: de "lo que se posee" a "lo que se puede hacer"

Basado en las características anteriores, los activos programables están reconfigurando la lógica del valor desde cuatro dimensiones:

De la "escasez estática" a la "escasez programática": La escasez ya no es solo una cantidad total de emisión fija, sino que puede ser gestionada dinámicamente a través del código. Por ejemplo, se puede diseñar un activo cuya oferta total se libera lentamente a medida que aumenta el número de usuarios participantes, vinculando la escasez con el crecimiento del ecosistema.

De "utilidad fija" a "utilidad combinable": los límites del valor de los activos se han ampliado enormemente. Un arma NFT en un juego puede adquirir utilidad financiera de préstamo colateral debido a su combinación con otro protocolo DeFi. Su valor es la suma de su utilidad básica y todas las potenciales utilidades de escenarios combinables, es decir, el "efecto Lego".

De "propiedad legal" a "autonomía algorítmica": la propiedad ya no depende completamente de la validación de documentos legales, sino que es controlada por claves privadas garantizadas por criptografía y verificables en la cadena. Este modelo de "autocustodia" reduce los costos de confianza y permite la transferencia de activos de punto a punto sin barreras a nivel mundial.

De "islas de valor" a "nodos de red": el valor de los activos ya no está aislado, sino que está profundamente integrado en una vasta y abierta red económica programable. Su valor está correlacionado con la salud, la actividad y la capacidad de conexión dentro de la red.

Cinco, análisis de caso: IA y la fusión de videos cortos generativos en Web3

Vamos a presentar un caso de vanguardia que combina IA y Web3: los NFT de videos cortos generativos, para ilustrar esta transformación en la lógica del valor.

Supongamos que hay una artista digital llamada "Xiao Ying", que ya no solo crea un archivo de video fijo, sino que ha creado un "generador de video corto programable" como NFT.

Modo Tradicional: Aria crea un video MP4 de 10 segundos para venderlo como NFT. El comprador posee la propiedad de este archivo MP4. Su valor depende de la artisticidad del video, la fama de Aria y las preferencias del mercado. Es un activo estático.

Modo de activos programables: Xiao Ying ha creado un proyecto de arte generativo gestionado por contratos inteligentes.

Valor dinámico: El contrato inteligente establece que cada vez que se intercambia este NFT, el estilo de su video sufrirá una sutil evolución basada en las características de la dirección de la billetera del nuevo propietario (generando un "semilla artística" a través de un algoritmo). Al mismo tiempo, Xiaoying disfrutará de los derechos de autor de cada transacción de forma permanente. De esta manera, el valor del activo está vinculado a su trayectoria vital (historia de transacciones), aportando nuevas historias y singularidad con cada traspaso.

Valor activo e interactivo: Poseer este NFT no solo es para admirarlo, sino también para participar en su creación. El titular puede ingresar un texto de aviso (como "una ciudad cibernética bajo un cielo estrellado"), utilizando el modelo integrado de generación de video con IA (como Sora), para generar un video único y personal. Este nuevo video generado también se registra en la cadena, como un "activo derivado" del NFT original, y su propiedad pertenece al titular. El activo pasa de ser un bien de consumo a ser una herramienta de creación.

Utilidad Combinable: Este NFT puede ser "apostado" en la DAO exclusiva creada por Xiao Ying (Organización Autónoma Descentralizada). Los apostadores no solo pueden ganar nuevas recompensas en tokens a través de la apuesta, sino que también obtienen el derecho a votar sobre la dirección creativa futura de Xiao Ying. En este momento, el activo combina las cuatro utilidades de objeto de colección, herramienta creativa, activo generador de ingresos y certificado de gobernanza. Su valor es un compuesto de su valor artístico, valor de herramienta, valor financiero y valor comunitario.

En este caso, la lógica de valoración ha cambiado por completo. Ya no podemos simplemente estimar su valor con "fama del artista + costo de producción del video". Debemos evaluar:

¿Qué tan ingenioso es el diseño de su contrato inteligente (¿incentiva la tenencia a largo plazo y la circulación saludable?)

¿Las capacidades y singularidades de su modelo de IA (¿es el contenido generado lo suficientemente impresionante?)

La actividad de su comunidad (DAO) y la fuerza del consenso (¿tiene valor el derecho de gobernanza?)

Su potencial de composabilidad en todo el ecosistema Web3 (¿puede interactuar con otros proyectos?)

La aparición de activos programables marca una migración fundamental de la lógica de valor del "paradigma físico" al "paradigma digital". Ya no se considera el activo como un objeto de valor sólido que necesita ser custodiado y negociado, sino que se ve como un sujeto económico abierto, programable y capaz de participar activamente en el proceso de creación de valor. El núcleo de esta transformación es el cambio de enfocarse en "lo que tienes" (What you have) a enfocarse en "lo que puede hacer lo que tienes" (What your asset can DO).

Además, esto no solo es una innovación tecnológica, sino también un experimento profundo en economía y sociología. Está redefiniendo los modelos de riqueza, propiedad y colaboración. Para las empresas, los creadores y cada participante, entender y abrazar la nueva lógica de valor de los activos programables ya no es un tema prospectivo, sino una exigencia inevitable para captar la clave del crecimiento futuro en la inminente era de Internet del valor.