SignalPlus Análisis Macroeconómico Edición Especial: "El Aumento Nunca Duerme"

Las acciones estadounidenses volvieron a dispararse a un nuevo máximo histórico el lunes, con el índice Nasdaq liderando el aumento (+1.6%) y el índice S&P 500 subiendo un 1%. El optimismo en el mercado sobre un posible nuevo acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, la posición en largo de los siete gigantes tecnológicos antes de sus informes financieros, y las expectativas de que La Reserva Federal (FED) vuelva a adoptar un tono dovish, impulsan conjuntamente el aumento del apetito por el riesgo. Con el regreso rápido de los inversores a los activos de riesgo, la volatilidad cruzada de los activos ha caído a niveles históricamente bajos. Los mercados bursátiles globales también podrían lograr un gran avance — el índice compuesto de Shanghai parece estar rompiendo la presión de una línea de tendencia a la baja que ha durado diez años.

El mercado ya ha fijado completamente el precio de un recorte de 25 puntos básicos en las reuniones de la Reserva Federal (FED) de este mes y diciembre. A pesar de que los datos macroeconómicos de EE. UU. han estado casi en un vacío de datos gubernamentales durante el último mes, los operadores aún esperan que el presidente de la Reserva Federal (FED) emita señales más dovish. Esperamos que Powell sugiera que la falta de datos económicos oportunos hará que la formulación de políticas sea más compleja, lo que respaldará la suposición básica de que la Reserva Federal (FED) volverá a recortar las tasas este mes, mientras que un posible cierre prolongado del gobierno podría traer riesgos adicionales a la baja para el mercado laboral. Debido a la falta de información, no esperamos que se emitan muchas nuevas directrices políticas, y la atención se centrará en el momento de la terminación de la reducción cuantitativa — ya que la liquidez del sistema ha vuelto a un nivel “abundante”. Las predicciones del mercado indican que la reducción cuantitativa finalizará en el primer trimestre de 2026; si Powell anuncia un final anticipado de la reducción de balance, podría desencadenar una sorpresa dovish.

A pesar de que el Bitcoin ha rebotado en el rango de 115,000 dólares, su impulso es claramente más débil que el del mercado de valores, y los gráficos mensuales y trimestrales están prácticamente estancados. A medida que el precio se estabiliza, la volatilidad implícita de BTC ha vuelto a caer, pero la asimetría de la volatilidad tiende a equilibrarse — dado que en los últimos meses ha habido un gran número de posiciones en largo liquidadas, algunos compradores han comenzado a posicionarse para riesgos al alza.

Actualmente, las criptomonedas carecen de catalizadores a corto plazo: los DATs (intercambio de activos descentralizados) muestran un rendimiento débil, y la entrada de fondos en ETFs tiende a estabilizarse tras varios trimestres de crecimiento continuo. El resurgimiento de la ola de IPOs relacionadas con criptomonedas antes de fin de año podría inyectar emociones de FOMO en el mercado, pero dado el daño severo causado por el colapso de las altcoins este mes, es posible que la tendencia de precios sea relativamente plana. Al mismo tiempo, el impulso de la aplicación sustantiva de las stablecoins continúa aumentando: el volumen de transacciones de pago ha mostrado una divergencia positiva con respecto al volumen de transacciones al contado, lo que indica que más fondos están ingresando a la cadena con propósitos que no son puramente especulativos.

La Reserva Federal (FED) adopta una postura acomodaticia y la “defensa contra caídas” ¿podrá salvar el decepcionante “octubre alcista”? Que la llama de la esperanza nunca se apague…!