Las criptomonedas se rezagan a pesar del aumento de liquidez y los vientos favorables del mercado

A pesar de los recortes de tasas, el fin del endurecimiento cuantitativo y los niveles récord en las acciones, las criptomonedas siguen sin rendir. La liquidez se está expandiendo a nivel global, pero no fluye hacia los activos digitales, con las entradas en fondos cotizados en bolsa (ETF) estancadas y la actividad en las tesorerías de activos digitales (DAT) disminuyendo.

Macro fuerte, flujos débiles: por qué las criptomonedas todavía están estancadas

Los mercados globales permanecen optimistas, pero las criptomonedas parecen no poder tener un respiro. Incluso con un entorno macro favorable, con recortes de tasas, el fin del endurecimiento cuantitativo (QT) y un rendimiento sólido en las acciones, los activos digitales están rezagados.

Según el informe de Wintermute, el recorte de 25 puntos base de la Reserva Federal la semana pasada fue como se esperaba, pero la resistencia del presidente de la Fed, Powell, contra otro recorte en diciembre enfrió el apetito por el riesgo. Las acciones se recuperaron rápidamente, pero las criptomonedas no, con bitcoin y ether permaneciendo en un rango limitado. El índice GMCI-30 cayó un 12% en la semana, con pérdidas pronunciadas en Gaming (-21%), L2s (-19%) y Memecoins (-18%). Solo los tokens de IA y DePIN mostraron una resistencia modesta.

El problema no es la falta de liquidez; es a dónde va esa liquidez. La oferta monetaria global se está expandiendo, pero los flujos hacia las criptomonedas se han secado. Las entradas en ETF se han estancado en torno a $150 mil millones, y la actividad en las tesorerías de activos digitales (DAT) se ha enfriado, con volúmenes en las principales exchanges colapsando. Mientras tanto, la oferta de stablecoins continúa creciendo (+50% en lo que va del año), pero ahora es el único motor de entrada que funciona.

Wintermute señala que se trata de un problema de distribución, no macroeconómico. Hasta que la demanda de ETF se reactive o nuevos catalizadores en la cadena redirijan el capital, los activos digitales probablemente seguirán rezagados respecto a las acciones, a pesar del entorno favorable.

El entorno del mercado sigue siendo fuerte, como lo demuestra el rendimiento del mercado de acciones. La liquidez simplemente aún no llega a las criptomonedas.

Por ahora, la estructura de las criptomonedas parece sólida: el apalancamiento está eliminado, la volatilidad está contenida y los fundamentos permanecen intactos. Pero sin flujos renovados, el sector podría mantenerse en consolidación hasta que la liquidez finalmente vuelva en su dirección.

Preguntas frecuentes 💸

• ¿Por qué las criptomonedas están teniendo un rendimiento inferior a pesar de un entorno macro fuerte?
  Incluso con recortes de tasas y aumento en las acciones, la liquidez no llega a las criptomonedas, dejando los activos digitales en un rango limitado.
• ¿A dónde va la liquidez global en lugar de a las criptomonedas?
  La liquidez fluye hacia las acciones y los mercados tradicionales, mientras que las entradas en ETF y la actividad en cadena se han estancado.
• ¿Qué está causando la desaceleración en las entradas a las criptomonedas?
  La demanda de ETF se ha estancado en torno a $150 mil millones, y los volúmenes en las tesorerías de activos digitales (DAT) han caído drásticamente.
• ¿Qué debe cambiar para que las criptomonedas se recuperen?
  Se necesita un renovado interés en los ETF o nuevos catalizadores en la cadena que redirijan el capital hacia los activos digitales para generar impulso.