Liquidez Storm Incoming as Treasury Cash Nears $1 Trillion, Says Analyst

La TGA del Tesoro se acerca a $1T después de un fuerte endeudamiento, drenando liquidez pero preparándose para una fuerte reversión después del cierre.

Quinten dice que una “tormenta de liquidez” puede golpear a medida que disminuye el TGA y termina la QT, lo que podría impulsar la recuperación de activos de riesgo.

Los indicadores de Bitcoin muestran una fortaleza a mitad de ciclo, con el Pi Cycle, MVRV y el Riesgo de Reserva muy por debajo de los niveles máximos históricos.

La Cuenta General del Tesoro de EE. UU. (TGA) ha aumentado a casi $1 billones, un nivel que no se veía desde el período de estímulo pandémico. El saldo fue de $953.56 mil millones el 6 de noviembre después de superar $1 billones el 30 de octubre.

La acumulación siguió a un cierre del gobierno y un fuerte endeudamiento del Tesoro para reconstruir las reservas agotadas a principios de este año. A medida que la liquidez se ajusta en los mercados, analistas como Quinten señalan que la fase de descenso del TGA podría liberar una sustancial liquidez de nuevo en el sistema financiero.

Ese cambio, combinado con el plan de la Reserva Federal de poner fin al endurecimiento cuantitativo (QT) en diciembre, apunta a un cambio importante en la liquidez por delante, uno que podría afectar primero a los activos de riesgo como Bitcoin.

Oscilaciones de efectivo del tesoro

El saldo de TGA ha experimentado fluctuaciones bruscas a lo largo de 2025. Comenzó cerca de $650 mil millones en enero, subió a aproximadamente $850 mil millones en febrero, luego cayó por debajo de $300 mil millones en abril.

La cuenta alcanzó su punto más bajo de alrededor de $250 mil millones en julio antes de recuperarse de manera constante hacia $900 mil millones a finales de octubre. Este patrón refleja la gestión de efectivo del Tesoro durante períodos de restricciones del techo de deuda y fases de reconstrucción subsiguientes.

Tras la resolución de cierre, el Tesoro tomó prestados más de $1 billones en el tercer trimestre para restaurar su colchón de efectivo a su objetivo cercano a $850 mil millones. Sin embargo, este rápido endeudamiento ha drenado la liquidez del sistema en general, reduciendo las reservas bancarias y contribuyendo a la reciente volatilidad del mercado.

Los analistas ven una reversión de liquidez al terminar el cierre

Quinten declaró que una vez que el gobierno reanude sus operaciones completas, el saldo de la TGA probablemente disminuirá, liberando efectivamente liquidez de nuevo en el mercado. Esta transición podría coincidir con el final del QT, amplificando la afluencia de liquidez.

Describió la configuración como una “tormenta de liquidez” que históricamente beneficia primero a los activos de riesgo. Los informes también indican que varios legisladores están trabajando para finalizar una resolución, un movimiento que podría desbloquear fondos aparcados del Tesoro.

La combinación de las caídas de TGA, la conclusión de QT y el aumento de la demanda de repos nocturnos señala una creciente presión sobre la liquidez del dólar, condiciones que a menudo preceden a la intervención política.

Los indicadores del ciclo de Bitcoin lejos del pico

Según la Teoría del Toro, los métricas en cadena de Bitcoin a largo plazo sugieren que el mercado no ha alcanzado un máximo de ciclo. El Indicador de Máximo del Ciclo Pi, actualmente alrededor del 49%, permanece muy por debajo de los niveles de cruce históricamente asociados con picos.

El MVRV Z-Score se sitúa cerca de 2, lejos de las lecturas eufóricas superiores a 6 que se observaron en picos anteriores. Mientras tanto, el indicador de Riesgo de Reserva de Bitcoin muestra que los poseedores a largo plazo mantienen una fuerte convicción, sin señales de ventas generalizadas.

Combinado con el aumento de la liquidez global M2, estos puntos de datos sugieren que el mercado de criptomonedas todavía se encuentra en una fase media del ciclo, a la espera de una posible expansión una vez que las condiciones monetarias se relajen.

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