Danny Ryan: Wall Street necesita más Descentralización de lo que imaginas, y Ethereum es la única respuesta.

Organizado por: Pan Zhixiong

Lo que más me sorprendió fue descubrir que Wall Street en realidad tiene una fuerte demanda de descentralización.

Esto suena muy contraintuitivo. Nosotros, los criptopunks y nativos de la criptografía, nos preocupamos por la descentralización, pero el público parece inclinarse más por invertir en stablecoins o por apostar en tokens de meme en la cadena. ¿A nadie le importa esto? Pero a Wall Street le importa.

Danny Ryan es cofundador de Etherealize y ex investigador principal de la Fundación Ethereum. Compartió sus profundas ideas sobre la transición del desarrollo de protocolos a aplicaciones institucionales en Devconnect ARG 2025.

Introducción: De la investigación de protocolos a ver el mundo desde la “perspectiva bancaria”

Hace mucho que no nos vemos. La última vez que no asistí a Devcon, eso era lo único que podía decir sobre Ethereum en ese momento.

He estado trabajando en el campo de los sistemas descentralizados durante casi unos años, construyendo Ethereum, investigando el diseño de mecanismos, descentralización, seguridad y resiliencia. Y ahora, trato con bancos todos los días. Es un poco extraño, pero en realidad es muy interesante. He aprendido mucho, y ellos también han aprendido mucho de nosotros. Por ejemplo, me sorprende descubrir que todavía se utilizan tarjetas de presentación, todos están usando LinkedIn, aunque yo tampoco estoy registrado en LinkedIn (estoy bastante seguro de que a mis colegas no les gusta mucho esto), pero Wall Street todavía depende de estas herramientas.

Hablando de Wall Street, en realidad “Wall Street” ya no está en Wall Street. Aparte de que la Bolsa de Nueva York todavía está allí, la mayoría de las otras instituciones se han trasladado al Midtown de arte.

Situación: los mercados financieros tradicionales son extremadamente ineficientes

Normalmente pensamos que el mercado institucional es muy eficiente, puede que pienses que el comercio en línea es muy fácil, pero en realidad, la eficiencia en el comercio de acciones requiere un día para liquidarse (T+1), y eso ya es lo más eficiente. Si miras de cerca, encontrarás que el mercado institucional está lleno de ineficiencias y una gran cantidad de pasos manuales.

El nivel técnico es extremadamente fragmentado. Un gestor de activos puede usar un software para gestionar posiciones, otro software para negociar y necesitar un tercer software para manejar el cumplimiento, y estos softwares requieren integraciones complejas entre sí. Es como una fila de software desastroso ensamblado al estilo de “Frankenstein”. Algunas instituciones incluso todavía envían faxes entre sí. La liquidación y otras actividades clave tardan demasiado. La liquidación necesita dos días, o como si se tratara de una “gran victoria” por haber pasado de T+3 a T+2 hace diez años.

En el mundo de Ethereum, las transacciones y los asentamientos ocurren simultáneamente, esta es nuestra ventaja innata.

Los sistemas tradicionales están llenos de riesgos de contraparte. Su arquitectura tiene más de cien años, y su carga legal se superpone a la anterior, lo que equivale a una carga adicional sobre los intermediarios. Desde una perspectiva antropológica, es un milagro que hayan podido construir un sistema así. Pero ahora tenemos mejor tecnología, es hora de repararlo.

Perspectivas clave: las instituciones tienen una «demanda» real de descentralización.

El descubrimiento que más me sorprendió fue: Wall Street (en términos generales, las instituciones) en realidad tiene una demanda intensa de descentralización.

Esto suena muy contradictorio. Nosotros, los criptopunks y nativos de cripto, estamos en la descentralización, pero parece que al público en general le importa más comerciar con stablecoins o invertir en monedas de memes en la cadena. ¿Parece que a nadie le importa esto? Pero a Wall Street le importa. Permíteme “traducirte” la razón desde su perspectiva:

Eliminar el riesgo de contraparte: Una de las perspectivas de la puntuación institucional es “¿quién me perjudicará?” Desde la contraparte hasta el banco asociado y la infraestructura, cada nivel presenta riesgos. La descentralización y la neutralidad creíble en el nivel de infraestructura pueden reducir e incluso eliminar en gran medida este riesgo.

Tiempo de actividad (Uptime): este punto es crucial. Exigen una tasa de disponibilidad del 100%. Ethereum puede lograrlo porque hay docenas de clientes y miles de nodos en funcionamiento. No es una coincidencia, sino un diseño consciente.

Seguridad de la economía cripto escasa (seguridad de la economía cripto): en el mundo, solo unos pocos sistemas descentralizados pueden soportar la seguridad de una clase de activos de “billones”. No me refiero a cientos de dólares de innumerables minoristas, sino a activos globales que pueden alcanzar cientos de miles de millones de dólares en todo el país. No puedes simplemente iniciar un sistema mañana y tener este nivel de seguridad. Ethereum posee este recurso escaso.

Capa de aplicación madura: Ethereum ha estado en funcionamiento durante diez años. Si hablas con un banco, siempre que entiendan un poco de blockchain internamente, se refieren a EVM y Solidity. Necesitan estándares de seguridad y de aplicación maduros, no el último software de moda que aparezca mañana.

Privacidad (privacidad): Este es un punto que valoro mucho. Establecer privacidad para las instituciones es el “caballo de Troya” que impulsa la narrativa de privacidad general de la blockchain. Para las instituciones, adoptar la privacidad es el boleto de entrada (apuesta mínima), y no una característica genial que embellece. Si no se resuelve el problema de la privacidad, no se puede hablar de una actualización del mercado. Cuando la institución A y la institución B realizan transacciones, no se pueden revelar directamente las posiciones, ya que esto no se ajusta a las reglas del mercado. Afortunadamente, Ethereum ha invertido actualmente cientos de millones en el campo de la criptografía (especialmente en conocimientos cero - ZK), y nuestra inversión en escalabilidad (compresión computacional) ha traído inesperadamente dividendos en la protección de la privacidad.

Efecto de red y liquidez: el capital tiende a fluir hacia los lugares de concentración. Con la amplia adopción de las stablecoins, Ethereum está muy por delante en este aspecto.

Infraestructura intermedia (Capa 2): Este punto es muy importante. Cuando explico la Capa 2 a las instituciones, están muy dispuestas a aceptar la idea. Los bancos quieren construir sistemas que sean personalizables y escalables, pero que también puedan conectarse a Ethereum, este internet de valor.

Cuando realmente te comunicas profundamente con las instituciones y completas el vacío cognitivo, te das cuenta de que: Wall Street necesita Ethereum.

Mundo real vs Mundo especulativo

Como desarrollador, a veces te sientes frustrado. Te esfuerzas por construir sistemas descentralizados que no se pueden apagar, pero la gente observa mientras un token Meme emitido por una cartera multi-firma controlada por “tres personas en un sótano” se vuelve popular. Te preocupa que a nadie le importe la descentralización.

Pero la demanda de centralización por parte de las instituciones, en realidad, es una ventana al mundo real. Si solo se trata de especulación, las personas son ciertamente cruciales; pero si se trata de requerir que las pensiones y los contratos de propiedad se registren en la cadena, el mundo real exigirá forzosamente la descentralización. En estos escenarios, es necesario respirar una seguridad que no sea inferior e incluso supere la del sistema actual.

Cambio de estrategia: de “explicaciones simples” a “construir mejores productos”

La comunidad de Ethereum es muy buena en construir infraestructura y diseño de mecanismos, pero necesitamos ir más allá de la mentalidad de “si lo construyes, vendrán”.

No podemos simplemente explicar a las instituciones por qué es necesario descentralizar. Necesitamos suponer que los activos globales están en cadena. ¿Qué hacer? No a través de una simple tokenización, sino construyendo un sistema que sea mejor que el existente, de modo que los activos globales deban trasladarse a la cadena.

La colaboración de valor se puede dividir en dos etapas:

Simplemente Mejor: más rápido, más barato, elimina la necesidad de intermediarios de confianza, interfaz más amigable.

Escalabilidad del ecosistema (Extended Ecosystem): simplificación de activos, combinatoria DeFi, etc.

A menudo estamos demasiado obsesionados con el punto 2, pero necesitamos dedicar más tiempo al punto 1. Aunque los productos institucionales actuales son superficiales y elegantes, con funciones de informe avanzadas, su base subyacente todavía se encuentra en la era de piedra. Al aprovechar las características de la blockchain (como la liquidación atómica), podemos mejorar la esencia de los productos en términos de tiempo. Solo al hacer bien el punto 1, podremos atraer activos de cola larga al campo de innovación del punto 2.

Éxito en la relajación: crecimiento de activos y mercados de billones

Deberíamos medir el éxito lentamente en “billones (Trillions)”. Actualmente, los llamados RWA (activos del mundo real) tienen aproximadamente 18 mil millones de dólares en Ethereum. Por cierto, cuando hablas con las instituciones, no los llaman RWA, solo “activos (Assets)”. Se estima que la gestión de activos a nivel global asciende a 120 billones de dólares, y si queremos llevar la economía global a la cadena, debemos utilizar capital institucional.

Otro estándar de éxito es la influencia y la evolución del mercado.

Esto incluye dos etapas:

Rewire: Utilizando las reglas de liquidación programadas en Ethereum y en la segunda capa, eliminando la verificación manual. Para el mercado institucional, Ethereum ya es “rápido” (en comparación con la liquidación T+1).

Evolucionar (Evolve): Ampliar el acceso al mercado. Los subsidios actuales del mercado son altamente selectivos, a veces debido a la legislación, y otras veces simplemente para jugar en círculos pequeños. Pero a través de productos en cadena y DeFi, podemos permitir que más personas participen, lo que es un juego de suma positiva. Las instituciones quieren gestionar más activos, y el público desea acceder a productos financieros.

Conclusión: el trabajo más importante

Me gusta dedicarme a resolver los problemas más importantes. Actualmente, me estoy dedicando a la adopción institucional de Ethereum todos los días. Esto incluye reconocer el vacío, explicando por qué no se deben usar esas “cadenas de privacidad” que no tienen DeFi, son extrañas y cerradas, sino que deben construirse sobre Ethereum.

Necesitamos realmente construir, diseñar un entorno nativo, entender el flujo de activos, la complejidad legal y nuestra conformidad. Si no lo hacemos, podemos entregar la economía global a otros. Si queremos cambiar el mundo, es hora de que el mundo ingrese a Ethereum.

Preguntas y respuestas en vivo (Q&A)

Q1: ¿Cuál es el mayor malentendido sobre la descentralización de Ethereum cuando se habla con instituciones?

Danny: Las instituciones están empezando a darse cuenta de que tienen una especie de FOMO (miedo a perderse algo), temiendo que la tecnología financiera les quite su almuerzo. La principal mala interpretación podría ser pensar que “descentralizado” significa “sin ley” o “sin control de acceso”. En realidad, el entorno en la cadena se valora mucho, puedes establecer reglas. Este miedo se está transformando en una preocupación por quedarse atrás, lo que representa una gran oportunidad para los constructores.

Q2: ¿Qué consejos tienes para los desarrolladores que quieren entrar en el ámbito institucional?

Danny: Así como entender la pila tecnológica de Ethereum, Wall Street también es una bestia compleja. Mi consejo es: busca un compañero. Un amigo que esté operando en Wall Street pero que quiera aprender sobre descentralización, formando un gran equipo.

Q3: A medida que aumenta la adopción, ¿existe el riesgo de que Ethereum sea “cooptado” por instituciones?

Danny: Claro que sí. Necesitamos introducir activos globales mientras mantenemos la globalización, diversidad y el núcleo de Ethereum. Siempre que mantengamos la capacidad de “forquear”, no habrá riesgos. No soy un “ossificationist”, creo que hay mucho trabajo por hacer, pero debemos tener mucho cuidado en el proceso de introducción de activos.

Q4: ¿Cómo asegurar que se transmite la narrativa correcta ante las instituciones?

Danny: Trabajamos juntos. La Fundación Ethereum necesita formar un grupo empresarial (grupo corporativo), lo cual es un buen primer paso. Pero dado que involucra a cientos de empresas clave y billones de activos, no podemos hacerlo solos. Necesitamos unirnos en la narrativa y la educación, asegurándonos de que nuestra voz esté en todas las mesas de negociación en todo el mundo.

Q5: ¿Qué es algo que ahora sabes, pero que te gustaría haber sabido al principio?

Danny: La traducción del lenguaje. Por ejemplo, cuando hablo de “RWA” con el ex responsable de negocios de petróleo de JPMorgan, él no entiende en absoluto, porque para ellos eso simplemente significa “activos”. También está el “Liquidación Atómica (Atomic Settlement)”, ellos no tienen este concepto, porque en las finanzas tradicionales, la entrega de activos y el pago de fondos a menudo están separados (incluso para ganar intereses en activos y pasivos). Necesitamos aprender su idioma y proporcionarles la “traducción” correcta.

Q6: ¿Qué puede sorprender a las instituciones?

Danny: Capa 2 (L2). Esto realmente resuena. En comparación con nadar en una gran piscina pública, a las instituciones les gusta mucho este concepto que les permite tener soberanía (construir su propio L2 junto con socios) y, al mismo tiempo, conectarse al ecosistema de Ethereum.

Q7: ¿Cómo ves la colaboración en el ecosistema?

Danny: En el último año, estuve demasiado enfocado en trabajar arduamente, lo que resultó en una disminución de la colaboración, y esto necesita ser revisado. Con los activos globales siendo tokenizados, no solo la infraestructura, DeFi, préstamos en cadena, capital, y la pila de cumplimiento, cada parte del ecosistema necesita ser plenamente aprovechada. Todo lo que hemos construido en estos años es para esto.