Cuando los ricos en criptomonedas de China comienzan a comprar oro

Al norte del Aeropuerto Changi de Singapur, a doce minutos en coche, se encuentra una de las bóvedas más seguras del mundo, situada al final de la pista: Le Freeport.

Este edificio, que costó aproximadamente 100 millones de dólares de Singapur, se conoce como “el Fort Knox de Asia”. No tiene ventanas, pero mantiene una temperatura constante de 21°C y una humedad del 55% durante todo el año, lo que se adapta perfectamente al mejor entorno de almacenamiento para las obras de arte.

Detrás de las imponentes puertas de acero, yacen miles de millones en oro, plata y diversas obras de arte raras: no necesitan ser declaradas en aduana ni pagar un solo impuesto.

Hace tres años, uno de los multimillonarios en criptomonedas más jóvenes de Asia, el fundador de Bitdeer, Wu Jihan, adquirió esta bóveda, que se rumoreaba costaba hasta 100 millones de dólares singapurenses, por un precio de 40 millones de dólares singapurenses (aproximadamente 210 millones de yuanes).

Esta transacción fue confirmada por Bloomberg en su momento, y detrás del comprador está BitDeer, manejado por Wu Jihan. En ese momento, pocos se burlaron, diciendo que era un “desvío de la actividad principal” para un gigante del mundo de las criptomonedas; ¿no es más agradable minar Bitcoin en la cadena que comprar una bóveda fuera de la cadena?

Pero cuando el oro se dispare a más de 4000 dólares/onza en 2025, al mirar de nuevo esta adquisición, en lugar de decir que se trata de una desviación del tema, sería más correcto decir que fue un movimiento brillante anticipado.

Sin embargo, Wu Jihan no adquirió Le Freeport solo por el hormigón y las puertas de acero. Esta fortaleza fue diseñada desde el principio como un zona franca a medida para superricos e instituciones: alta seguridad, espacios de exhibición discretos, y además, puede eludir elegantemente una y otra barrera arancelaria.

Expone un hecho: aquellos millonarios chinos que enriquecieron de la noche a la mañana gracias al bitcoin, ya han dirigido su mirada hacia el activo refugio más antiguo de la historia de la humanidad: el oro.

La casa de retiro de oro

En mayo de 2010, Le Freeport se inauguró oficialmente en Singapur. Este edificio fue diseñado desde el principio como una infraestructura, ubicado justo al lado del aeropuerto, con pasajes internos que casi pueden llegar directamente a la pista, permitiendo que los objetos de valor sean transportados desde la cabina al búnker en solo unos minutos.

La actitud de apoyo del gobierno de Singapur está escrita en la estructura de capital. La Agencia Nacional de Patrimonio de Singapur y el Consejo Nacional de Artes son los accionistas iniciales de Le Freeport.

En ese momento, Singapur estaba actualizándose de “puerto comercial” a “puerto de activos”, Le Freeport fue incluido en el plan de centro global de arte y gestión de riqueza, aprovechando el plan de almacén de cero impuesto sobre bienes y servicios (Zero GST Warehouse Scheme), convirtiéndose en uno de los pocos tesoros en el mundo que combina funciones de libre de impuestos, almacenamiento y liquidación transfronteriza.

Bajo este tipo de arreglo institucional, Le Freeport rápidamente entró en la vista de los millonarios e instituciones globales. Aquí se pueden almacenar grandes activos físicos; también está abierto a titulares no singapurenses, sin necesidad de trámites de entrada ni de pagar aranceles.

Si una obra maestra de Picasso valorada en 50 millones, se coloca en Le Freeport con una tasa impositiva del 10% al 30%, significa que se pueden ahorrar decenas de millones en impuestos.

Debido a que Le Freeport no ha publicado fotos del interior de sus almacenes, solo podemos vislumbrar el interior a través de las imágenes publicadas por el nuevo almacén vecino, The Reserve.

Aquí se reunió una de las principales capas de inquilinos institucionales, incluyendo a JPMorgan, uno de los principales comerciantes de oro del mundo, CFASS, una subsidiaria de Christie's, así como UBS, Deutsche Bank y otras instituciones financieras internacionales. Una gran cantidad de lingotes de oro se transfieren y custodian a través de esta entidad.

Pero algunos países han reforzado la regulación de los bienes de lujo y los activos offshore, y estas instituciones han comenzado a rescindir contratos de arrendamiento, lo que ha llevado a Le Freeport a enfrentar pérdidas a largo plazo.

Desde 2017, Le Freeport ha sido clasificado en el mercado como “activos problemáticos”, los propietarios comenzaron a intentar venderlo, hasta cinco años después, cuando realmente apareció un comprador: Wu Jihan.

En ese momento, el mercado de criptomonedas estaba experimentando un verdadero invierno. El colapso de la stablecoin algorítmica LUNA generó dudas sobre el sistema de crédito en toda la cadena; la quiebra de Three Arrows Capital, junto con las explosiones de Celsius y BlockFi, hicieron que la cadena de desapalancamiento se transmitiera en capas, culminando con la caída del imperio FTX, revelando completamente el riesgo de contraparte.

Durante este tiempo, el empresario chino de criptomonedas Wu Jihan, a través de Bitdeer, compró esta bóveda, que anteriormente se consideraba un “bien problemático”, por un precio de aproximadamente 40 millones de dólares de Singapur (alrededor de 210 millones de yuanes).

Wu Jihan cofundó Bitmain, el mayor fabricante de máquinas mineras del mundo, que llegó a controlar aproximadamente el 75% de la potencia de cálculo de Bitcoin a nivel mundial, siendo una de las figuras clave del último ciclo minero. Tras la escisión de Bitdeer, renunció al control de Bitmain como residente permanente en Singapur y centró su atención en el negocio de potencia de cálculo e infraestructura de Bitdeer.

Sobre esta adquisición, no ha hecho demasiadas explicaciones públicas, solo confirmó al ser preguntado por Bloomberg.

Hoy en día, en el sitio web de Le Freeport, se indica claramente que no solo es una bóveda, sino una experiencia privada exclusiva para unos pocos.

Piensa en las personas en el mundo de las criptomonedas que pasan toda su vida investigando cómo almacenar sus claves privadas; el verdadero gran dinero ya está guardado en una bóveda en Singapur, algunos son una serie de documentos de fideicomiso familiar, otros están grabados en placas de acero como frases mnemotécnicas.

No solo son los millonarios de China, sino que también las nuevas clases de riqueza emergentes de India y el sudeste asiático se están convirtiendo en nuevos clientes habituales de Wu Jihan Le Freeport.

Le Freeport nunca ha publicado una lista de clientes, pero a partir de la información lateral de casas de subastas internacionales se pueden ver pistas: muchas obras de arte, después de la venta, “entran directamente en el inventario”, sin volver a circular en el mercado.

Rutas similares también ocurren en el sudeste asiático, donde los multimillonarios que salen a bolsa transfieren parte de su capital en efectivo directamente a Le Freeport: lingotes de oro y plata, joyería de alta costura, relojes Patek Philippe de edición limitada, coches antiguos y obras de arte raras, todo transportado desde el lugar de la transacción a este almacén secreto.

Teniendo en cuenta que entre los lectores podrían estar ocultos los “miembros de la tesorería” de la reserva, aquí explico el proceso de almacenamiento de oro.

En la entrada hay guardias armados, los visitantes primero deben usar su pasaporte para verificar su antecedentes en línea, confirmando que no son personas de alto riesgo buscadas; para entrar en la zona central del almacén, deben pasar al menos 5 controles, incluyendo verificación de identidad, reconocimiento biométrico, puertas a prueba de balas, inspección de pertenencias personales, etc. Hay cientos de cámaras de alta definición instaladas dentro y fuera del almacén, monitoreando las 24 horas del día, los 7 días de la semana sin ángulos muertos. Además, con la dificultad física de “30 kilos de una barra de plata, 12.5 kilos de una barra de oro”, incluso si alguien logra entrar, prácticamente no podrá llevarse nada.

Así que mientras la gente afuera todavía discute si el “oro puede seguir subiendo”, los que están adentro ya están hablando de cuántas botellas de Romanée-Conti a 150,000 cada una deberían almacenar primero, y en qué estante y fila deben colgar las obras de Picasso y Rembrandt para que las señoras puedan tomar fotos que se vean mejor.

El destino de los trabajadores es la cuenta de fondos de previsión, mientras que el destino de los millonarios asiáticos son estas paredes sin ventanas en Singapur.

Por supuesto, la caja fuerte solo ocupa la ventaja del espacio físico; para dominar el juego y tener una mayor voz en la cadena de producción del oro, es necesario penetrar más hacia arriba en la cadena.

Los habitantes de Fujian han movido la sangre del oro

Las mamás chinas todavía están haciendo cola en la joyería para aprovechar el descuento de 5 yuanes por gramo, mientras que las viejas familias de dinero y los nuevos ricos en blockchain ya están compitiendo por toneladas: esto, ¿quién lo decide?

En mayo de este año, una empresa de tecnología financiera llamada Antalpha presentó su prospecto a Nasdaq. En el prospecto de Antalpha, se menciona que “Wu Jihan” cofundó la empresa minera Bitmain.

El documento dice claramente una frase: “Somos el principal socio de financiamiento de Bitmain.” Ambas partes firmaron un memorando de entendimiento, acordando que Bitmain continuará utilizando a Antalpha como su socio de financiamiento, y ambas partes se recomendarán clientes mutuamente.

Esta empresa solía proporcionar préstamos de cadena de suministro y financiamiento a clientes para Bitmain, el mayor fabricante de mineros del mundo. Ese es el legado empresarial dejado por el tiempo de Wu Jihan.

Hoy en día, cuando Wu Jihan ya ha dejado Bitmain, quien ha tomado el control es otro fundador, el magnate criptográfico de Fujian, China, Jian Ketuan.

En China hay muchos lugares que tienen fe en el oro, pero los que realmente han atado su destino personal al oro son, sin duda, los de Fujian: Chen Jinghe de Longyan convirtió la “mina de pollo” de Fujian en un gigante minero mundial, con acciones de Zijin Mining que se multiplicaron por diez; Zhou Zongwen de Fuqing fundó Zhou Dasheng en Shuibei y logró estar entre los tres primeros a nivel nacional a través de franquicias; los de Putian, que comenzaron como orfebres ambulantes, ahora manejan cerca de la mitad del comercio mayorista y minorista de oro en China.

Las minas de oro están en Fujian, las tiendas de oro están en Fujian, los jefes del oro llegan uno tras otro, lo que no puede evitar que uno se pregunte si la sangre de los fujianeses es, en el fondo, sangre dorada.

Es evidente que la sangre de Zhang Ketuán ha sido encendida, ¿cómo podrían los de Fujian perderse el negocio del oro en la cadena?

Apuntó directamente con el visor a Tether, el mayor emisor de stablecoins del mundo, que hoy también es uno de los 30 mayores compradores de oro del mundo, un nuevo “patrocinador en la cadena”.

En octubre de este año, Tether anunció una colaboración con Antalpha para construir un “Tesoro de Oro en la Cadena” (Tokenized Gold Treasury), con el objetivo de recaudar 200 millones de dólares, utilizando el token de oro XAU₮ como base, para crear un “sistema de crédito digital respaldado por oro”.

La división del trabajo también está muy influenciada por Fujian. Tether se encarga de convertir el oro real en tokens y de almacenar las reservas en una bóveda privada en Suiza; Antalpha, por su parte, se encarga de convertir este token en una herramienta financiera que se puede utilizar, diseñando estructuras de colateral y creando productos de préstamo, estableciendo una red de bóvedas de oro en Singapur, Dubái y Londres, para que el “oro en cadena” se convierta en un certificado de colateral que se puede canjear en cualquier momento por lingotes de oro reales.

En pocas palabras, se trata de un “patrón oro moderno” en vivo: Tether como casa de moneda, Antalpha como el banco emisor, y el fondo de la historia ha cambiado de Bretton Woods a las bóvedas suizas.

Según informes públicos, Tether ha acumulado aproximadamente 80 toneladas de oro en una bóveda en Suiza, lo que equivale a las reservas oficiales de algunos países pequeños y medianos. Sin embargo, Tether afirma que, por razones de “seguridad”, la bóveda se niega a revelar la dirección específica.

A diferencia de la operación del banco central de “encerrar los lingotes en el sótano y no ver la luz del sol durante décadas”, XAU₮ se descompone y se coloca en la cadena, lo que permite su seguimiento, división, comercio y uso como garantía. El oro, que originalmente solo podía estar en el sótano, se ha transformado en un “liquidez dinámica” que se puede rotar, usar como colateral y vender al por mayor a las instituciones.

Antalpha decidió que su propia empresa Aurelion destinaría 134 millones de dólares para comprar directamente XAU₮, con el objetivo de convertirse en “la primera empresa cotizada en bolsa que utiliza oro en cadena como activo de reserva”. Esto equivale a reescribir el antiguo enfoque del “meter lingotes de oro en un banco suizo” como “agregar una línea de XAU₮ en el balance de una empresa cotizada”.

Una frase del CEO de Tether, Paolo Ardoino, destaca la estructura lógica: “El oro y el bitcoin son los dos extremos de la misma lógica, uno es el valor de almacenamiento más antiguo y el otro es el más moderno.”

El precio del oro también está ganando presencia en esta nueva autopista: este año, la inversión global en oro ha aumentado más del 50%, y el valor de mercado de XAU₮ se ha duplicado en el mismo período. Aquellos que temen el riesgo y los que aman la especulación, esta vez difícilmente caminan por el mismo camino.

Intentaron responder a una pregunta más grande: ¿la forma más antigua de almacenar riqueza humana puede volver a vivir en la blockchain?

No se viene según las viejas reglas

En octubre de 2025, el precio del oro rompió los 4000 dólares/onza como si alguien hubiera cerrado un grifo, alcanzando un nuevo máximo histórico, con un aumento de más del 50% en el año, convirtiéndose en uno de los activos de clase más destacados a nivel mundial.

A simple vista, es otra ronda de “mercado alcista de oro”; al profundizar, se observa que tres fuerzas están reordenando los asientos de poder en el oro.

En la primera fila, están los bancos centrales. En los últimos años, los bancos centrales de todo el mundo han estado prácticamente “comprando a la baja”, considerando el oro como una base para la desdolarización y para cubrirse contra sanciones. No les importa las oscilaciones a corto plazo, solo les preocupa una cuestión: en el peor de los casos, ¿podrá este producto aún intercambiarse por alimentos, armas o aliados?

La segunda fila es la de los súper ricos de Asia. El dinero de China, Hong Kong, Oriente Medio y el sudeste asiático se está acumulando silenciosamente en una nueva pared de ladrillos de oro a través de las bóvedas de Singapur, los sótanos de Suiza y los fideicomisos de las oficinas familiares.

Ya no están satisfechos con comprar unos kilos de “oro en cuenta” en el banco, sino que compran directamente una pared: algunos depositan su dinero en un banco de Singapur, otros almacenan lingotes de oro directamente en la bóveda; dos tipos de depósitos a plazo, la sensación de seguridad es completamente diferente.

Wu Jihan compró Le Freeport, que es un nodo en esta cadena: desde la minería de Bitcoin hasta gestionar lingotes de oro y obras de arte para otros, pasando de «rendimiento en cadena» a «sensación de seguridad fuera de la cadena».

La tercera fila son los nuevos ricos de las criptomonedas. Lo que juegan Zhuan Ketuán, Antalpha y Tether es otro juego: Wu Jihan compró la pared de la caja fuerte, ellos compraron la fila de variables dentro de la caja fuerte: XAU₮.

En esta estructura, Tether convierte el oro en tokens y los guarda en una bóveda en Suiza; Antalpha convierte los tokens en activos y los coloca en el balance de la empresa que cotiza en bolsa y en la cesta de colaterales de los clientes institucionales.

Así, el papel del oro ha sido silenciosamente reescrito: para los bancos centrales, sigue siendo ese “activo definitivo” que se guarda en el fondo del cofre; para los ricos asiáticos, se ha convertido en un “monedero familiar” que se puede transmitir de generación en generación; para los nuevos ricos en criptomonedas, es un sistema financiero en el que se pueden superponer estructuras, ganar márgenes de interés y primas de liquidez.

Para la mayoría de las personas, el oro es solo una línea K y un peso en gramos; para estos tres grupos de personas, el oro es una cuenta total que involucra la familia, la soberanía y la sensación de seguridad nacional.

Las narrativas cambian una tras otra, pero lo que está en el fondo del almacén en realidad es muy viejo. Después de todo, se puede dar la vuelta al camino de cualquier manera, se pueden crear historias de cualquier forma, pero solo el capital es el más honesto; cuando se acaba la función y se encienden las luces, lo que quieren es la sensación de seguridad que les permita dormir tranquilos por la noche.