El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera elimina la etiqueta de 'vulnerabilidad' en criptomonedas tras la orden de Trump y la ley GENIUS

FSOC ha eliminado las criptomonedas de su lista de vulnerabilidades del sistema financiero tras la orden pro‑cripto de Trump, la Ley GENIUS, los cambios en la SEC y OCC, y el creciente uso de ETF y stablecoins por parte de los bancos estadounidenses.
Resumen

• El informe de FSOC de 2025 traslada los activos digitales de “vulnerabilidades” a “desarrollos significativos del mercado”, citando la adopción institucional a través de ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado y la tokenización.
• La Orden Ejecutiva 14178 de Trump, la Ley GENIUS, la rescisión del SAB 121 y la orientación del OCC promueven conjuntamente stablecoins respaldados completamente por dólares, bloquean una CBDC estadounidense y ofrecen a los bancos caminos más claros para la custodia y la intermediación en cripto.
• Organismos globales como el FSB y FATF siguen advirtiendo sobre reglas fragmentadas, flujos ilícitos y riesgos de stablecoins, incluso cuando el cambio de FSOC alivia el estigma macroprudencial para los bancos, ETFs y mercados de préstamos en EE. UU.

El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera eliminó los activos digitales de su lista de vulnerabilidades del sistema en su informe anual de 2025, poniendo fin a un período de tres años en el que las criptomonedas fueron clasificadas como una amenaza sistémica potencial que requería supervisión reforzada y nueva legislación.

Los activos digitales fueron reclasificados en una categoría neutral de “desarrollos significativos del mercado para monitorear” y descritos como un sector en crecimiento con participación institucional creciente a través de ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado y la tokenización de activos tradicionales, según el informe.

El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera apunta nuevas reglas

El informe de FSOC de 2022, emitido bajo la Orden Ejecutiva 14067 del expresidente Joe Biden, concluyó que “las actividades de criptoactivos podrían representar riesgos para la estabilidad del sistema financiero de EE. UU.” y solicitó nueva legislación sobre mercados al contado y stablecoins. El informe de 2024 clasificó los activos digitales bajo vulnerabilidades y advirtió que los stablecoins en dólares “siguen representando un riesgo potencial para la estabilidad financiera porque son altamente vulnerables a corridas” sin estándares prudenciales similares a los bancarios.

El informe de 2025 invirtió ese marco, señalando que los reguladores estadounidenses “han retirado advertencias generales previas” a las instituciones financieras sobre la participación en criptomonedas. El informe afirmó que el crecimiento de los stablecoins en dólares probablemente apoyará el papel internacional del dólar en la próxima década. La carta de presentación del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, redefinió la misión del FSOC, afirmando que catalogar vulnerabilidades “no es suficiente” y que el crecimiento económico a largo plazo es parte integral de la estabilidad financiera.

Tres desarrollos políticos en 2025 acompañaron el cambio del FSOC, según archivos regulatorios y registros públicos.

La Orden Ejecutiva 14178 del presidente Donald Trump revocó la orden ejecutiva de Biden sobre criptomonedas y estableció la política “para apoyar el crecimiento responsable y el uso de activos digitales”, prohibiendo una CBDC estadounidense. El informe posterior de la administración sobre Activos Digitales enfatizó la tokenización, los stablecoins y el liderazgo de EE. UU.

El Congreso aprobó la Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, que crea “emisores permitidos de stablecoins de pago”, requiere respaldo del 100% y otorga supervisión principal a la Reserva Federal, la Oficina del Contralor de la Moneda, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y los reguladores estatales.

En enero de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores rescindió el Staff Accounting Bulletin 121 mediante SAB 122, eliminando la orientación que requería que los activos cripto custodiales se registraran en los balances de los bancos como pasivos. La OCC emitió la Carta Interpretativa 1188, permitiendo que los bancos nacionales actúen como intermediarios en transacciones de criptomonedas de “riesgo nulo”. Una orientación separada de la OCC permite a los bancos mantener pequeñas cantidades de tokens nativos para pagar tarifas de gas en operaciones de custodia o stablecoins. La OCC otorgó estatutos preliminares de bancos fiduciarios nacionales a Circle, Ripple, BitGo, Paxos y Fidelity Digital Assets.

La orientación del Servicio de Investigación del Congreso señala que cada miembro del consejo del FSOC debe atestiguar que “se están tomando todos los pasos razonables para abordar el riesgo sistémico” o explicar qué medidas adicionales son necesarias en el informe anual.

En 2022, el FSOC identificó los activos digitales como un área prioritaria y recomendó nuevas autoridades para los mercados al contado y los stablecoins. En 2023, el consejo listó los activos digitales como una “vulnerabilidad de estabilidad financiera”, citando volatilidad de precios, alto apalancamiento, interconexión, riesgos operativos y el riesgo de corridas en plataformas y stablecoins. El informe de 2024 advirtió que los stablecoins representaban un riesgo potencial para la estabilidad financiera debido a su vulnerabilidad a corridas sin estándares adecuados de gestión de riesgos.

El informe de 2025 no ofreció recomendaciones respecto a los activos digitales ni expresó preocupaciones explícitas, y relató cómo los reguladores habían retirado advertencias generales sobre criptomonedas, señalando solo los stablecoins en una subsección de financiamiento ilícito.

Los organismos regulatorios globales no han adoptado posiciones similares. La revisión de octubre de 2025 del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) señaló que la capitalización de mercado global de criptomonedas se duplicó aproximadamente hasta $4 billones y advirtió sobre “brechas significativas” y una implementación “fragmentada e inconsistente” de sus estándares de criptomonedas de 2023. El FSB evaluó los riesgos para la estabilidad financiera como “limitados en el presente” pero en aumento con la interconexión y el uso de stablecoins.

La actualización de junio de 2025 del Grupo de Acción Financiera Internacional (FATF) informó que solo 40 de 138 jurisdicciones son “en gran medida conformes” con sus reglas contra el lavado de dinero en criptomonedas y citó decenas de miles de millones en flujos ilícitos. El informe de 2025 del FSOC mantuvo que los stablecoins en dólares pueden ser utilizados para evadir sanciones y financiamiento ilícito, llamando a una vigilancia y cumplimiento continuos.

La reclasificación elimina una designación macroprudencial que anteriormente generaba cautela entre grandes bancos, aseguradoras y fondos de pensiones respecto a la exposición a criptomonedas más allá de participaciones indirectas, según analistas de la industria financiera. El cambio de política no obliga a asignaciones en Bitcoin, pero reduce la probabilidad de que nuevas reglas o guías supervisoras para instituciones financieras de importancia sistémica restrinjan canales de ETF, custodia o préstamos.

La SEC aprobó en 2024 ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado, y en 2025 se presentaron solicitudes adicionales de ETFs de criptomonedas. La Ley GENIUS y la orientación de riesgo nulo de la OCC brindan a los bancos regulados en EE. UU. caminos legales para mantener reservas de stablecoins, intermediar flujos entre ETFs de Bitcoin y plataformas de stablecoin, y tokenizar colaterales.

La SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos continúan disputando la jurisdicción sobre tokens distintos de Bitcoin o Ethereum. Los informes del FATF y del FSB indican que la coordinación internacional en la lucha contra el lavado de dinero y los flujos transfronterizos puede endurecerse independientemente del cambio de política en EE. UU.

La reclasificación del consejo de criptomonedas de “vulnerabilidad” a “desarrollo” refleja una evaluación de que las herramientas supervisoras existentes pueden gestionar las exposiciones actuales, según el informe. El informe de 2025 afirmó que esta evaluación depende de flujos ordenados en ETFs al contado, respaldo total por parte de los emisores de stablecoins y la ausencia de fallos importantes en custodia o puentes.