El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, podría ganar la batalla contra la inflación, la guerra de opinión pública, y aún así terminar siendo etiquetado con el último insulto de Trump: “Señor Demasiado Tarde.”
Ese es el riesgo que ahora corre tras negarse a recortar las tasas de interés a principios de esta semana, ignorando la presión de Trump y el creciente temor de que la economía está perdiendo impulso.
Trump, que ha vuelto a la Casa Blanca y lidera la carga por recortes de tasas, publicó en Truth Social que Powell es "un IDIOTA, que no tiene ni idea," e insistió en que la inflación ya ha desaparecido. Dijo que hay "prácticamente NO INFLACIÓN," señalando los números de marzo que mostraron sin cambios en la métrica de inflación preferida por la Fed.
Ahora, por supuesto, Powell no es un tonto, es uno de los hombres más inteligentes que existen, pero también se encuentra en la misma situación que casi todos los presidentes de la Fed antes que él: mirando señales de problemas económicos pero negándose a actuar hasta que sea demasiado tarde.
Ya sea Arthur Burns en los años 70 ignorando la estanflación, Alan Greenspan lento en reaccionar a la burbuja de las puntocom, o Ben Bernanke desestimando el colapso de la vivienda hasta después de que comenzara, la historia está llena de presidentes de la Reserva Federal que no actuaron hasta que la recesión ya estaba aquí. Powell puede estar repitiendo el mismo error.
Powell se niega a recortar mientras Trump se enfurece por la demora
Los economistas piensan que el enfoque de espera y ver de Powell podría salir mal. Dan North, un economista senior en Allianz Trade North America, dijo: “Vuelve a los años 70, la Reserva Federal siempre llega tarde en ambas direcciones. Tienden a esperar. Quieren esperar para asegurarse de que no cometerán un error, y para cuando lo hacen, generalmente es demasiado tarde. La economía casi siempre está en recesión.”
En este momento, Powell enfrenta amenazas por ambas direcciones: los nuevos aranceles de Trump podrían aumentar los precios, mientras que el crecimiento puede desacelerarse. Ese tipo de mezcla dificulta que la Fed haga algo sin empeorar las cosas.
North dijo que el movimiento actual de Powell—no hacer nada—es la mejor de dos malas opciones. “Por eso está haciendo exactamente lo correcto en este momento, que es nada, porque de una forma u otra va a ser un error.”
Aún así, Trump no está dejando que esto pase desapercibido. A pesar de que admitió que la economía probablemente sobreviviría de cualquier manera, quiere que la Fed recorte las tasas de inmediato, argumentando que la inflación ya ha sido derrotada.
Pero la economía no está mostrando ninguna gran señal de alerta aún. Los precios no han aumentado drásticamente, y el crecimiento no está colapsando. Aun así, el miedo se está infiltrando. Las encuestas del sector manufacturero y de servicios están volviéndose negativas. El sentimiento del consumidor está cayendo. Casi el 90% de las empresas del S&P 500 hablaron sobre los aranceles de Trump en las llamadas de ganancias.
Powell lo está desestimando. En la conferencia de prensa de esta semana, dijo que la economía de EE. UU. sigue siendo "sólida" y que el mercado laboral es "consistente con el máximo empleo."
Los errores pasados de la Fed persiguen a Powell mientras los datos quedan rezagados
Esta no es la primera vez que Powell ha esperado demasiado. En 2021, él y otros funcionarios de la Fed dijeron que la inflación en aumento era solo temporal. La llamaron "transitoria" y se negaron a aumentar las tasas. Cuando esa predicción se desmoronó, la Fed tuvo que implementar una brutal ola de aumentos de tasas.
Incluso ahora, la inflación aún no ha alcanzado su objetivo del 2%. Esa historia de retraso es lo que le dio a Trump su oportunidad. El insulto no es aleatorio. Se basa en el historial real de Powell.
Joseph LaVorgna, economista jefe de SMBC Nikko Securities y exasesor de Trump, dijo que la Fed está dependiendo demasiado de los datos del mercado laboral para decidir cuándo actuar.
“Si están esperando a que el mercado laboral confirme si deberían recortar las tasas, por definición ya es demasiado tarde”, dijo. Eso es porque los datos de empleo generalmente llegan con retraso. Te dicen lo que ya ha sucedido, no lo que viene. Para cuando las pérdidas de empleo se hacen evidentes, la recesión ya está en marcha.
Wall Street tiene un dicho para eso: “El mercado laboral es el último en enterarse.” LaVorgna dijo que la Fed probablemente fallará nuevamente, atrapada tratando de adivinar cómo los aranceles de Trump afectarán las cosas. Dijo: “No vamos a saber si es demasiado tarde hasta que sea demasiado tarde. La historia económica combinada con los precios actuales del mercado sugiere que hay un riesgo real de que la Fed llegue demasiado tarde.”
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La etiqueta de "Mr. Too Late" de Trump podría quedarse incluso si Powell de la Fed gana la guerra.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, podría ganar la batalla contra la inflación, la guerra de opinión pública, y aún así terminar siendo etiquetado con el último insulto de Trump: “Señor Demasiado Tarde.”
Ese es el riesgo que ahora corre tras negarse a recortar las tasas de interés a principios de esta semana, ignorando la presión de Trump y el creciente temor de que la economía está perdiendo impulso.
Trump, que ha vuelto a la Casa Blanca y lidera la carga por recortes de tasas, publicó en Truth Social que Powell es "un IDIOTA, que no tiene ni idea," e insistió en que la inflación ya ha desaparecido. Dijo que hay "prácticamente NO INFLACIÓN," señalando los números de marzo que mostraron sin cambios en la métrica de inflación preferida por la Fed.
Ahora, por supuesto, Powell no es un tonto, es uno de los hombres más inteligentes que existen, pero también se encuentra en la misma situación que casi todos los presidentes de la Fed antes que él: mirando señales de problemas económicos pero negándose a actuar hasta que sea demasiado tarde.
Ya sea Arthur Burns en los años 70 ignorando la estanflación, Alan Greenspan lento en reaccionar a la burbuja de las puntocom, o Ben Bernanke desestimando el colapso de la vivienda hasta después de que comenzara, la historia está llena de presidentes de la Reserva Federal que no actuaron hasta que la recesión ya estaba aquí. Powell puede estar repitiendo el mismo error.
Powell se niega a recortar mientras Trump se enfurece por la demora
Los economistas piensan que el enfoque de espera y ver de Powell podría salir mal. Dan North, un economista senior en Allianz Trade North America, dijo: “Vuelve a los años 70, la Reserva Federal siempre llega tarde en ambas direcciones. Tienden a esperar. Quieren esperar para asegurarse de que no cometerán un error, y para cuando lo hacen, generalmente es demasiado tarde. La economía casi siempre está en recesión.”
En este momento, Powell enfrenta amenazas por ambas direcciones: los nuevos aranceles de Trump podrían aumentar los precios, mientras que el crecimiento puede desacelerarse. Ese tipo de mezcla dificulta que la Fed haga algo sin empeorar las cosas.
North dijo que el movimiento actual de Powell—no hacer nada—es la mejor de dos malas opciones. “Por eso está haciendo exactamente lo correcto en este momento, que es nada, porque de una forma u otra va a ser un error.”
Aún así, Trump no está dejando que esto pase desapercibido. A pesar de que admitió que la economía probablemente sobreviviría de cualquier manera, quiere que la Fed recorte las tasas de inmediato, argumentando que la inflación ya ha sido derrotada.
Pero la economía no está mostrando ninguna gran señal de alerta aún. Los precios no han aumentado drásticamente, y el crecimiento no está colapsando. Aun así, el miedo se está infiltrando. Las encuestas del sector manufacturero y de servicios están volviéndose negativas. El sentimiento del consumidor está cayendo. Casi el 90% de las empresas del S&P 500 hablaron sobre los aranceles de Trump en las llamadas de ganancias.
Powell lo está desestimando. En la conferencia de prensa de esta semana, dijo que la economía de EE. UU. sigue siendo "sólida" y que el mercado laboral es "consistente con el máximo empleo."
Los errores pasados de la Fed persiguen a Powell mientras los datos quedan rezagados
Esta no es la primera vez que Powell ha esperado demasiado. En 2021, él y otros funcionarios de la Fed dijeron que la inflación en aumento era solo temporal. La llamaron "transitoria" y se negaron a aumentar las tasas. Cuando esa predicción se desmoronó, la Fed tuvo que implementar una brutal ola de aumentos de tasas.
Incluso ahora, la inflación aún no ha alcanzado su objetivo del 2%. Esa historia de retraso es lo que le dio a Trump su oportunidad. El insulto no es aleatorio. Se basa en el historial real de Powell.
Joseph LaVorgna, economista jefe de SMBC Nikko Securities y exasesor de Trump, dijo que la Fed está dependiendo demasiado de los datos del mercado laboral para decidir cuándo actuar.
“Si están esperando a que el mercado laboral confirme si deberían recortar las tasas, por definición ya es demasiado tarde”, dijo. Eso es porque los datos de empleo generalmente llegan con retraso. Te dicen lo que ya ha sucedido, no lo que viene. Para cuando las pérdidas de empleo se hacen evidentes, la recesión ya está en marcha.
Wall Street tiene un dicho para eso: “El mercado laboral es el último en enterarse.” LaVorgna dijo que la Fed probablemente fallará nuevamente, atrapada tratando de adivinar cómo los aranceles de Trump afectarán las cosas. Dijo: “No vamos a saber si es demasiado tarde hasta que sea demasiado tarde. La historia económica combinada con los precios actuales del mercado sugiere que hay un riesgo real de que la Fed llegue demasiado tarde.”
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