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Osos en controlEl $BTC mercado bajista continúa mientras se restablecen las ganancias, aumentan las pérdidas realizadas, la demanda spot se mantiene débil y se deshacen los apalancamientos. Las opciones mantienen la valoración elevada del riesgo a la baja. Lee el informe completo de la Semana en la Cadena👇

La posición de Hyperliquid cuenta una historia clara: los traders están netamente en corto con aproximadamente 240 BTC. Los mapas de calor de entrada muestran que se añadieron posiciones cortas desde niveles más altos, además de nuevas posiciones cortas abiertas alrededor de $75k y los precios actuales. Mientras tanto, el interés en largo sigue siendo notablemente escaso. 📉

La tensión se acumula por debajo de la resistencia$BTC y se está consolidando con volúmenes moderados, mientras la demanda en el mercado spot se reconstruye lentamente y los mercados de opciones se vuelven cada vez más defensivos. Lee el informe completo de la Semana en la Cadena👇

Las tarifas de la red Ethereum acaban de alcanzar su nivel más bajo desde mayo de 2017. 📉

Fallo de ruptura\n\n#Bitcoin se está consolidando en un régimen de bajo volumen, con una presión spot en disminución, apalancamiento ligero y volatilidad valorada como de corta duración en lugar de estructural.\n\nLee el informe completo de la Semana en On-Chain👇

Durante la fase de fondo de noviembre a diciembre, la acumulación de oferta fue impulsada principalmente por entidades más grandes, mientras que los grupos más pequeños estaban distribuyendo.
Esta divergencia parece estar impulsada en parte por la reorganización de carteras relacionadas con intercambios, y también por grandes tenedores comprando la caída.
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La retención de actividad mes a mes de Ethereum muestra un aumento pronunciado en la cohorte de “Nuevos”, lo que indica un aumento en las direcciones que interactúan por primera vez en los últimos 30 días.
Esto refleja una afluencia notable de nuevas carteras que interactúan con la red Ethereum, en lugar de que la actividad sea impulsada únicamente por participantes existentes.
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Rebote en la oferta
#Bitcoin ha comenzado el nuevo año con un impulso constructivo, alcanzando dos máximos más altos y extendiendo el precio a $98k, pero el avance ahora se encuentra directamente con una zona de oferta históricamente significativa.
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Entre las 500 principales criptomonedas, la última movimiento desencadenó el mayor evento de liquidación en corto desde el 10/10.
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Usando el mapa de calor de Distribución de la Base de Coste de los Tenedores a Corto Plazo (CBD) lanzado recientemente, la consolidación de $80K–$95K refleja una estructura de base de coste con tendencia a la parte superior que cumple con una demanda renovada por encima de $80K.
La oferta de los compradores recientes ha absorbido los intentos de rebote, anclando el precio a pesar del interés sostenido de compra tras la caída.
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La distribución a largo plazo de $BTC ha desacelerado. Los saldos netos han pasado de niveles extremos, lo que indica que el mercado está absorbiendo progresivamente la oferta mantenida durante mucho tiempo y que una gran parte de la oferta sobrante puede estar ahora en proceso de agotamiento.
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El Múltiplo VDD de $BTC sigue anclado en la banda baja.
Este régimen de acumulación refleja un gasto limitado de los titulares a largo plazo y una presión de distribución moderada.
El mercado continúa asimilando ganancias previas de manera estructuralmente constructiva.
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Preparando el terreno
Bitcoin entra en 2026 con una estructura de mercado más limpia tras un gran reset. La toma de beneficios se ha reducido y la apetencia por el riesgo se está reconstruyendo, pero recuperar los niveles clave de coste es fundamental para confirmar una tendencia alcista.
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$BTC y los volúmenes agregados de spot de altcoins alcanzaron sus niveles más bajos desde nov 2023. Esta demanda debilitada contrasta marcadamente con los movimientos alcistas en todo el mercado, destacando condiciones de liquidez cada vez más delgadas detrás de la reciente fortaleza de los precios.
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Desde principios de noviembre, el SMA de 30 días de los flujos netos hacia los ETFs de Bitcoin y Ethereum se ha vuelto negativo y ha permanecido así.
Esta persistencia sugiere una fase de participación atenuada y un compromiso parcial por parte de los asignadores institucionales, reforzando la contracción más amplia de liquidez en el mercado de criptomonedas.
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Con el precio por encima de $90K, el interés abierto perpetuo ha subido de 304K a 310K BTC (~aumento del 2%), mientras que la tasa de financiación se ha calentado del 0.04% al 0.09%.
Esta combinación señala una nueva acumulación en posiciones largas apalancadas, ya que los traders perpetuos se posicionan para un posible movimiento de fin de año.
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En una media móvil de 90 días, las stablecoins ahora dominan en el transfer de valor en cadena:
• 🔵USDC: ~$124B
• 🟢USDT: ~$68B
Principales activos:
• 🟠BTC: ~$81B
• 🟣ETH: ~$7.9B
• 🔵SOL: ~$9.6B
• ⚫️XRP: ~$2.2B
• 🟡BNB: ~$1.6B
Las stablecoins se han convertido en las principales vías de liquidez, mientras que las transferencias de activos nativos permanecen relativamente moderadas.
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$BTC DATs continúa con una acumulación de BTC selectiva pero constante. Los flujos siguen siendo modestos en comparación con los picos de finales de 2024, sin embargo, la compra se ha ampliado entre mineros, empresas tecnológicas y financieras. A pesar de la volatilidad, la adopción en los balances sigue siendo un impulso estructural silencioso.
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Las pérdidas no realizadas en todo el ecosistema cripto han subido recientemente a aproximadamente ~$350B, incluyendo ~$85B solo en BTC.
Con múltiples indicadores en cadena que señalan una reducción de la liquidez en todos los ámbitos, es probable que el mercado esté entrando en una etapa de alta volatilidad en las próximas semanas.
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$ETH Los ETFs de mercado spot muestran las primeras señales de vida después de semanas de salidas constantes.
Los modestos flujos de entrada comienzan a regresar, lo que indica una disminución en la presión de redención. Un movimiento sostenido hacia territorio positivo señalaría una demanda en aumento hasta fin de año.