L'expertise d'a16z sur les trois défis et opportunités clés du développement des stablecoins

Bot d’actualités Gate, Sam Broner de a16z a récemment publié un article approfondissant les trois défis clés et les opportunités de développement actuellement rencontrés par l’industrie des stablecoins.

Le premier défi consiste à réaliser une intégration profonde des stablecoins avec le système financier traditionnel, afin d’atteindre la “unicité monétaire”. Le deuxième sujet se concentre sur l’application des stablecoins en dollars à l’échelle mondiale et ses répercussions en chaîne sur les politiques monétaires locales des pays. Le troisième point se concentre sur la diversification des garanties, telles que les obligations d’État, les dépôts, les actifs physiques (RWA), en explorant la conception de modèles de stablecoins avec une efficacité en capital plus élevée.

L’article souligne que l’essor des stablecoins offre de nouvelles possibilités au système financier, mais pose également le problème de l’équilibre entre la création de crédit et la stabilité du système. Les solutions futures devront trouver le meilleur compromis entre l’efficacité économique et les fonctions financières traditionnelles.

Pour permettre aux stablecoins de conserver certains avantages du système bancaire de réserve tout en favorisant la dynamique économique, des améliorations de conception peuvent être envisagées dans les trois domaines suivants :

Modèle de dépôt tokenisé : conserver les dépôts dans un système de réserves fractionnaires grâce aux dépôts tokenisés.

Diversification des garanties : étendre les garanties des bons du Trésor à court terme (T-bills) à d’autres actifs de haute qualité et de forte liquidité.

Mécanisme de liquidité automatique intégré : réintroduire les réserves inutilisées sur le marché du crédit par le biais de protocoles de rachat sur chaîne (on-chain repo), d’installations de rachat à trois parties (tri-party facilities), de pools de dettes garanties (CDP pools), etc.

Outre les stablecoins soutenus par des dépôts, d’autres solutions peuvent également améliorer l’efficacité du capital, réduire les frictions sur le marché de la dette souveraine et augmenter la liquidité monétaire, telles que l’aide aux banques pour adopter des stablecoins, l’aide aux particuliers et aux entreprises pour adopter la DeFi, l’élargissement des types de garanties et leur tokenisation, la mise en chaîne des garanties pour améliorer la liquidité, l’adoption de modèles de coffres de dettes garanties (CDPs), etc.