Eyenovia big pump 300% derrière, le plan de « cotation écologique » de Hyperliquid

Rédigé par : BUBBLE, Rythme

Le 17 juin, la société de technologie ophtalmique Eyenovia (, code boursier : EYEN), a annoncé avoir signé un accord d'achat de titres pour lever 50 millions de dollars via un PIPE « placement privé de titres » auprès d'investisseurs institutionnels qualifiés, qui sera utilisé pour établir son premier programme de réserves de cryptomonnaie, ciblant le jeton natif Hyperliquid HYPE. Le montant de l'investissement de 50 millions de dollars dépasse même la capitalisation boursière de 20 millions de dollars de la société. Depuis l'annonce de cette nouvelle, le titre EYEN a continué à connaître une forte hausse sur le marché américain, atteignant, à la clôture d'hier, une capitalisation boursière qui a quadruplé par rapport au niveau avant l'annonce, s'élevant à 80 millions de dollars.

Pour promouvoir la mise en œuvre de cette transformation stratégique, la société a également nommé Hyunsu Jung en tant que nouveau directeur des investissements (CIO) et membre du conseil d'administration. De plus, le 3 juillet, le nom de la société sera officiellement changé en Hyperion DeFi, et le code boursier sera également mis à jour en HYPD.

Qu'est-ce que Eyenovia, la première société cotée en bourse américaine à utiliser le jeton HYPE pour son plan de « micro-stratégie » ? Qui est Hyunsu Jung, le moteur derrière cela ? De plus en plus d'entreprises utilisent des jetons Crypto pour « renaître », HYPE sera-t-il un meilleur choix ?

Face à ces problèmes, BlockBeats a interrogé MAX, un membre clé de la communauté Hyperliquid, ainsi que Hyunsu Jung, le nouveau directeur des investissements d'Eyenovia.

D'une entreprise ophtalmologique au bord de la radiation à une entreprise cotée ayant la "plus grande" position en HYPE.

Le réseau principal de Hyperliquid a récemment montré de solides performances, avec une valeur totale verrouillée (TVL) grimpant dans le top dix des projets de blockchain. La capitalisation boursière du jeton natif HYPE a bondi au 11e rang des cryptomonnaies, tandis que l'engagement des utilisateurs augmente régulièrement. Les frais de transaction quotidiens de la plateforme se stabilisent entre 2 et 3 millions de dollars, générant un revenu annualisé proche de 1 milliard de dollars. En revanche, Eyenovia, qui n'avait rien à voir avec la blockchain, a vu sa situation se détériorer avant sa transformation. Cette entreprise a fait son entrée sur le NASDAQ en février 2018 à un prix de 800 dollars par action, mais le prix de l'action a chuté par la suite, atteignant un point bas de moins de 1 dollar en avril 2025, frôlant ainsi le risque de radiation.

Eyenovia se spécialise dans les dispositifs oculaires à microdose, avec son produit phare Optejet destiné aux domaines de l'ophtalmologie post-opératoire et de la myopie infantile. Cependant, au cours des dernières années, Eyenovia a connu des revenus décevants, avec un chiffre d'affaires de seulement 56 000 dollars pour l'année 2024 et une perte nette atteignant 50 millions de dollars, mettant un temps en danger son maintien sur le marché. Alors que les perspectives de ses activités traditionnelles sont sombres, l'entreprise a choisi de parier entièrement sur les actifs cryptographiques, espérant trouver une « nouvelle bouée de sauvetage » à travers l'écosystème à forte croissance de Hyperliquid.

Selon l'annonce officielle du 17 juin, Eyenovia émettra 15,4 millions d'actions privilégiées convertibles et 30,8 millions de bons de souscription d'actions ordinaires, avec un prix d'exercice de 3,25 $. Si tous les bons sont exercés, la société pourrait lever jusqu'à 150 millions de $. De plus, Eyenovia a annoncé le lundi 23 juin l'achat de 1 040 584,5 HYPE, à un prix moyen d'environ 34 $ par pièce, et la société les conserve actuellement chez Anchorage.

C'est dans une telle impasse qu'Eyenovia a tourné son attention vers l'échange décentralisé à forte croissance Hyperliquid, considérant les réserves de HYPE comme la dernière « paille » pour prolonger sa survie. Il s'est avéré que cette initiative a effectivement donné une forte confiance au marché, et après l'annonce, le prix des actions d'Eyenovia a bondi de 134 % en une seule journée, inversant instantanément une tendance baissière continue. À travers cette « paille » d'actifs cryptographiques, une petite entreprise ophtalmologique en difficulté a trouvé l'espoir d'une renaissance.

En plus de l'allocation initiale de 50 millions de dollars, Eyenovia a également conçu des bons de souscription d'actions pour obtenir des financements supplémentaires, et Hyunsu a déclaré à BlockBeats que « Eyenovia prévoit de devenir la société cotée ayant le plus de HYPE au monde ».

Un cadre supérieur parachuté dans le monde des cryptomonnaies, derrière se cache un vétéran de la manipulation DeFi.

Avant d'annoncer son entrée dans le domaine de la cryptographie, Eyenovia n'avait aucune interaction avec l'industrie de la blockchain. Par conséquent, lorsque l'entreprise a annoncé la nomination de Hyunsu Jung au poste de directeur des investissements avec 500 000 actions ordinaires comme incitation, cela a provoqué un certain émoi dans le secteur. À travers nos échanges, nous avons appris que la carrière de Hyunsu Jung a débuté chez EY-Parthenon en tant que consultant, où il a participé à des transactions majeures de fusions et acquisitions, comme le démantèlement de United Technologies. Cependant, en 2021, face à l'atmosphère de travail bureaucratique et lente dans les institutions traditionnelles, Hyunsu s'est senti désillusionné et frustré quant à son développement de carrière, et a décidé de changer pour rejoindre l'industrie émergente de la cryptographie à la recherche de nouvelles opportunités. Selon ses propres dires, ce choix découle de son mécontentement face à la stagnation des entreprises traditionnelles et de sa conviction dans le potentiel futur de la blockchain.

La première étape de Hyunsu dans le monde professionnel de la blockchain est DARMA Capital, une société de conseil en investissement d'actifs numériques fondée en 2018 par Andrew Keys, cofondateur de ConsenSys. Pendant son temps chez DARMA, il a dirigé la construction du produit d'utilisation des actifs Filecoin, visant à réduire les barrières financières pour les fournisseurs de stockage distribué afin d'obtenir des jetons FIL. Ce produit dérivé (FAUS) a reçu l'autorisation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis et a été le premier à offrir des scénarios de prêt pour des FIL, s'étendant progressivement à plus de 50 équipes d'exploitation de centres de données dans le monde, avec un total d'actifs déployés dépassant 300 millions de dollars. Hyunsu a souligné : « Si les actifs sur la chaîne ont une utilité réelle, alors les opportunités de rendement qu'ils génèrent dépasseront de loin ce que la finance traditionnelle peut offrir. »

Hyunsu n'a pas soudainement établi un lien avec le projet Hyperliquid, grâce à son amitié avec Max, un membre clé de cet écosystème. Les deux se sont rencontrés et se sont liés d'amitié lors de leurs études à l'étranger, comme Max l'a rappelé sur X : « Cela fait presque dix ans que je connais Hyunsu depuis notre échange d'étudiants sans un sou à Édimbourg ; cela fait également cinq ans que nous avons été colocataires à San Juan et avons pénétré ensemble dans le monde de la cryptomonnaie. » Hyunsu a déclaré à BlockBeats que Max l'avait introduit dans la communauté pendant la période de test public de Hyperliquid en 2023, et Hyunsu a continué à s'investir dans Hyperliquid depuis lors.

En plus de miser HYPE, que doit faire Eyenovia ?

Peu de temps après qu'Eyenovia a annoncé l'achat de HYPE, la société canadienne cotée Tony G Co-Investment a tenté une opération similaire. Le 12 juin, cette société a acheté 10 000 HYPE, et en moins d'une heure, le prix de l'action a grimpé de plus de 800%, générant un effet incroyable avec un investissement de seulement 430 000 dollars et une augmentation de la capitalisation boursière de 57 millions de dollars.

Selon les informations officielles, Eyenovia utilisera la grande majorité des fonds levés pour acheter plus d'un million de jetons HYPE. Dans le mécanisme du protocole HIP-3 de Hyperliquid, le déploiement du marché des jetons nécessite de staker au moins 1 million de jetons HYPE. Les propriétaires de nœuds peuvent percevoir une part des frais de transaction de ce marché, et l'achat effectué par Eyenovia atteint exactement cette exigence, ce qui augmente considérablement la possibilité de « détenteur de jetons + nœud + revenus ». L'incorporation d'actifs cryptographiques au bilan des sociétés cotées n'est plus une rareté, et Eyenovia est sans aucun doute l'un des praticiens les plus récents et les plus audacieux.

Cette transaction est considérée par la communauté comme le début du modèle « MicroStrategy » version Hyperliquid. Le membre de la communauté, Telaga, a même proposé comment faire fonctionner le concept à long terme de la stratégie avec HYPE, imaginant un noyau basé sur HYPE pour construire un cercle de gestion d'actifs qui inclut des tokens de dette CDT, des options NFT, du market making LP, des coffres de liquidité, des contrats perpétuels et des modules DeFi, réalisant une allocation d'exposition structurelle des fonds en chaîne et une croissance par composition.

Plus précisément, le coffre-fort est alimenté par des injections de fonds provenant d'utilisateurs externes, principalement sous forme de stablecoins en dollars américains (USD). Une fois les fonds déposés, les utilisateurs reçoivent deux types de certificats en chaîne : l'un est un jeton d'obligation convertible (CDT), représentant les droits au capital ; l'autre est un NFT d'option (Options NFT), symbolisant le droit de choisir des gains futurs ou des droits de rachat. Ce design permet aux actifs des utilisateurs d'avoir à la fois de la liquidité et d'être liés à des attentes de croissance de valeur à long terme grâce à la structure des contrats.

Hyunsu a informé BlockBeats que la société non seulement a intégré HYPE dans son bilan, mais prévoit également de mettre en place un modèle de capitalisation à long terme grâce à des mécanismes tels que le staking, les protocoles de rendement en chaîne, les commissions de recommandation et l'exploitation de nœuds.

Le 25 juin, Eyenovia a commencé à mettre en œuvre son engagement de participation sur la blockchain en annonçant un partenariat avec le protocole de staking natif Hyperliquid Kinetiq pour lancer le nœud de validation conjoint Kinetiq x Hyperion. Ce nœud utilise les 1 million de HYPE récemment acquis par Eyenovia pour fournir des services de validation au réseau Hyperliquid, améliorant non seulement la sécurité du réseau, mais permettant également à l'entreprise de participer directement à l'acquisition de revenus sur la blockchain. Selon les informations, ce nœud est soutenu techniquement par le fournisseur de services de nœuds de niveau institutionnel Pier Two, et génère des revenus natifs en stakant HYPE.

En même temps, Hyunsu a donné à BlockBeats deux exemples de cas que Eyenovia pourrait mettre en œuvre à l'avenir :

1. Sign a bilateral agreement with the trading organization, pledge HYPE, and bind the wallet to the organization's main wallet. The trading party can enjoy fee discounts without having to bear HYPE exposure or hedge on their own.

2. L'interface Hyperliquid peut transférer une remise sur les frais de transaction aux nouveaux utilisateurs via un code de parrainage. Si une interface manque de niveaux de frais de transaction de premier plan, elle peut améliorer sa compétitivité grâce à un « accord de location de staking ».

Hyunsu a déclaré à BlockBeats que, bien qu'Eyenovia n'ait actuellement pas l'intention de construire ou d'exploiter des produits en chaîne, elle prévoit de devenir un investisseur actif et un participant responsable dans l'écosystème Hyperliquid, en participant aux applications DeFi sur HyperEVM en fonction de l'approbation interne, en mettant l'accent sur la liquidité LST et l'offre sur le marché des prêts.

Pourquoi HYPE ?

Sur le marché boursier américain, "acheter des cryptomonnaies" devient un nouveau moyen pour certaines entreprises de raconter l'histoire de leur valorisation. Des pionniers comme MicroStrategy aux suiveurs comme SharpLink et GameStop, de nombreuses entreprises ont tenté d'acheter des actifs cryptographiques majeurs (comme BTC, ETH) pour faire grimper leurs actions et gérer leur capitalisation boursière.

Depuis que MicroStrategy a audacieusement parié sur le Bitcoin en 2020, son action est passée d'une dizaine de dollars à 370 dollars en 2025, avec une capitalisation boursière dépassant 100 milliards de dollars, ce qui en fait un exemple de manuel du concept de « fusion des crypto-monnaies et des actions ». Pendant ce temps, une petite société de jeux peu connue, SharpLink Gaming (SBET), a annoncé en mai 2025 un financement privé de 425 millions de dollars pour acquérir 163 000 Ethereum (ETH), ce qui a fait exploser le prix de son action de 500 % le jour même. À la lumière de ces exemples, le choix d'Eyenovia d'abandonner le BTC et l'ETH traditionnels pour opter pour le HYPE encore émergent suscite naturellement des interrogations : pourquoi avoir choisi HYPE ?

Hyunsu a déclaré à BlockBeats que « HYPE possède une propriété unique de déflation parmi les actifs cryptographiques populaires actuels. Le manque de pression nette structurelle à la vente le rend plus adapté en tant qu'actif de garantie, et cela crée également une base plus solide pour le DeFi. De plus, la rareté du HYPE sur le marché au comptant nous apporte également un avantage. » La blockchain Hyperliquid intègre un mécanisme de rachat et de destruction des frais de transaction, les frais accumulés par le réseau étant automatiquement utilisés pour racheter et « récupérer » le HYPE en circulation sur le marché.

D'ici juin 2025, plus de 25 millions de HYPE auront été rachetés et détruits par le protocole, propulsant HYPE au 11e rang mondial des crypto-monnaies par capitalisation boursière. L'offre présente une tendance à la contraction, ce qui la rend plus adaptée en tant qu'actif de garantie par rapport à des monnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum, établissant ainsi une base de valeur plus solide pour les applications DeFi. En revanche, bien que le Bitcoin soit largement reconnu par les institutions, son rôle ressemble davantage à celui d'une marchandise numérique ; l'Ethereum présente une certaine tendance déflationniste (comme la combustion des frais sous le mécanisme EIP-1559), mais continue d'avoir une inflation écologique et une pression à la vente persistante. En revanche, HYPE renforce continuellement sa propre valeur grâce à la croissance rapide des transactions en chaîne, formant un soutien de valeur endogène.

Plus important encore, Hyunsu souligne qu'il y a une "forte histoire de croissance derrière HYPE". Hyperliquid, en tant que plateforme de trading en chaîne à haute performance, voit son volume de transactions quotidien et ses indicateurs utilisateurs augmenter continuellement, ce qui apporte à HYPE une croissance liée aux fondamentaux de l'entreprise. En comparaison, le Bitcoin, après des années de développement, est relativement mature, avec un "espace narratif" limité, et sa nature d'exposition est presque commodifiée.

Comparativement, HYPE n'a pas encore été largement détenu par des institutions ou des particuliers, ce qui représente une opportunité d'exposition entièrement nouvelle et à fort potentiel de croissance pour les investisseurs traditionnels. « HYPE a deux grands avantages en tant qu'actif de coffre-fort : d'une part, HYPE est un 'actif productif', et le staking permet d'obtenir des réductions sur les frais de transaction et d'autres utilités réelles ; d'autre part, HYPE n'est pas encore largement détenu, ce qui nous permet de fournir une exposition unique et précieuse au marché », explique Hyunsu. Ces deux points font d'Eyenovia une entreprise qui se démarque parmi les nombreuses tentatives de 'coffre-fort d'actifs cryptographiques', et lui offrent également un chemin durable de revenus en chaîne (comme les revenus de staking, la distribution de nœuds, etc.), et pas seulement d'attendre passivement l'appréciation des tokens.

D'un point de vue de la demande du marché plus large, Hyunsu estime que « HYPE, en tant que nouvel actif de garantie, peut également être compris et accepté par les professionnels de la finance traditionnelle ». Dans l'environnement macroéconomique actuel, le choix des actifs devient de plus en plus crucial, et les points forts de HYPE en matière de croissance des utilisateurs et de conception économique des jetons lui confèrent un avantage naturel, ayant le potentiel de répondre à une partie des besoins d'allocation des investisseurs institutionnels pour des actifs en chaîne à forte croissance.

Parallèlement, l'émergence du marché des contrats perpétuels décentralisés attire également l'attention des finances traditionnelles. « La liquidité attire la liquidité », a souligné Hyunsu, « y compris les récentes initiatives dans le domaine de la blockchain par des institutions traditionnelles telles que BlackRock, JPMorgan, PayPal et Robinhood, indiquant que le marché on-chain devient un nouveau terrain de jeu, et que le marché des transactions perpétuelles sur des actifs non cryptographiques va libérer un bassin de demande encore plus vaste. » Cela signifie que des plateformes comme Hyperliquid, qui offrent du trading à haute fréquence on-chain, ont encore un énorme potentiel de croissance, et détenir HYPE équivaut à participer à l'équité de ce nouveau « moteur financier ».

Une bouée de sauvetage ou sortir de la liquidité ?

Il est indéniable que HYPE a injecté une force vitale dans Eyenovia. Cependant, la question demeure : HYPE peut-il vraiment établir un modèle financier on-chain durable, générateur de dividendes et gouvernable ? La logique de capitalisation composée imaginée par Eyenovia peut-elle soutenir le transfert de paradigme financier des entreprises cotées en bourse américaines à l'avenir ? Ou cela ne sera-t-il finalement qu'un canal de « liquidité de sortie » pour les baleines de Hyperliquid cherchant à encaisser leurs gains ? Ces questions suscitent un vif débat au sein de la communauté.

À cet égard, Hyunsu a déclaré à BlockBeats : « Toute participation consciente sur la chaîne est un élément clé pour accroître la notoriété et l'utilisation de l'écosystème Hyperliquid. » En d'autres termes, même si la stratégie actuelle d'Eyenovia consiste principalement à détenir et à staker HYPE, plutôt qu'à développer des applications incontournables, tant que l'entreprise participe activement à l'écosystème avec des investissements réels, ses actions elles-mêmes élargiront l'influence et la base d'utilisateurs de Hyperliquid. C'est pourquoi Eyenvovia ne s'inquiète pas des critiques extérieures concernant le « stockage de jetons sans construction ».

Face à la question « si HYPE est principalement acquis par OTC sans être investi dans la construction de l'écosystème, cela pourrait devenir un canal de sortie pour les baleines précoces », Hyunsu a déclaré qu'Eyenovia a une obligation fiduciaire envers ses actionnaires et doit exécuter sa stratégie de trésorerie HYPE avec la plus grande efficacité. Si à l'avenir des opportunités d'acquisition à prix réduit de grandes quantités de HYPE par OTC se présentent, l'entreprise décidera prudemment de sa participation en fonction de la situation.

Mais pour l'instant, il ne pense pas que l'achat d'Eyenovia offre un moyen de sortie précoce pour les baleines, car à part le déverrouillage des contributeurs clés de Hyperliquid qui commencera en novembre 2025, tous les tokens d'airdrop précoces de HYPE ont déjà été débloqués pour la circulation. Mais selon MAX, aucun membre de l'équipe n'est actuellement prêt à vendre leurs tokens verrouillés, et il n'y a pas de pression de vente de tokens verrouillés à grande échelle attendant d'être débloqués sur le marché.

Eyenovia a acquis plus d'un million de HYPE sur le marché secondaire, ce qui a en fait réduit la pression de vente sur le marché dans une certaine mesure. De plus, en collaborant avec des plateformes de garde et de trading conformes comme Anchorage, la société garantit la transparence et la légalité du processus d'achat de jetons, protégeant ainsi au mieux les intérêts des petits et moyens actionnaires.

Bien sûr, toute stratégie d'actifs à haute volatilité ne peut échapper à la question de la gestion des risques. Si le prix de HYPE devait chuter de manière significative à l'avenir, cela causerait-il des dommages fatals aux opérations et aux finances d'Eyenovia ? À cela, Hyunsu a proposé une série de plans d'urgence. Il a indiqué que l'entreprise avait élaboré des solutions pour couvrir les expositions si nécessaire. Lors du déploiement de la trésorerie HYPE, Eyenovia se concentre davantage sur les revenus fixes générés par le staking ou sur des chemins de revenus ayant une faible corrélation avec les tendances du marché, afin de réduire la dépendance aux fluctuations du prix des jetons.

Hyunsu n'a pas révélé de détails plus précis, mais selon la manière dont il a divulgué, l'équipe pourrait utiliser des outils tels que la monétisation des revenus synthétiques (par exemple, utiliser des dérivés pour verrouiller une partie des bénéfices comptables) et des options de protection pour couvrir les risques de baisse. Une fois que le marché HYPE se détériore brutalement, ces stratégies de couverture serviront de tampon pour protéger la stabilité du bilan de l'entreprise et la valeur des actionnaires.

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En regardant vers l'avenir, le succès de cette expérience "micro-stratégie on-chain" d'Eyenovia devra encore être vérifié par le temps.

D'une part, la capacité de l'écosystème Hyperliquid à maintenir une croissance rapide et la capacité du modèle de token HYPE à prouver sa valeur à long terme dans un nouveau cycle sont des facteurs clés qui déterminent le succès ou l'échec de la transformation financière d'Eyenovia ; d'autre part, la dynamique de l'entrée d'institutions majeures comme Coinbase et Robinhood sur le marché américain des contrats à terme conformes ajoute également une pression concurrentielle externe sur Hyperliquid.

On peut dire qu'Eyenovia est à la pointe de l'intersection entre la finance traditionnelle et le monde de la cryptographie, chaque exploration étant pleine d'inconnues.