Les États-Unis utilisent-ils des stablecoins pour dévaluer leur dette de 37 billions de dollars ?

Le gouvernement américain n'utilise pas ouvertement les stablecoins pour dévaluer sa dette de 37 billions de dollars, mais les spéculations augmentent sur la manière dont les actifs indexés sur le dollar numérique pourraient s'intégrer dans la gestion de la dette.

Une déclaration d'Anton Kobyakov, un conseiller principal du président russe Vladimir Poutine, a ravivé le débat. Il soutient que Washington pousse délibérément la crypto et l'or dans le système financier mondial pour « réécrire les règles » et alléger son énorme fardeau de la dette.

Jusqu'à présent, il n'y a aucune preuve que les États-Unis dévaluent leur dette par le biais de stablecoins. Cependant, à la fois les initiatives gouvernementales et les opinions d'experts montrent que les stablecoins deviennent un outil central dans la stratégie financière des États-Unis.

L'échelle de la dette américaine

Les États-Unis ont accumulé plus de 37 000 milliards de dollars de dette publique, ce qui équivaut à 107 984 $ par citoyen et 323 051 $ par contribuable. Les dépenses ont dépassé les revenus pendant des décennies, avec un déficit budgétaire de 1,83 trillion de dollars l'année dernière seulement. Chiffres clés :

• Coûts de Medicare et Medicaid : 1,69 trillion de dollars
• Sécurité Sociale : 1,52 trillion de dollars
• Intérêt net sur la dette : 1,03 trillion de $
• Défense : 908 milliards de dollars

Le ratio de la dette au PIB est désormais de 123%, contre 57% en 2000. Les paiements d'intérêts consomment des ressources qui pourraient autrement être consacrées à l'infrastructure, à l'éducation ou à l'innovation.

Dans ce contexte, les stablecoins sont discutés comme étant plus qu'un simple outil de paiement.

Qu'est-ce que les stablecoins ?

Les stablecoins sont des actifs numériques adossés à la valeur des monnaies fiduciaires—le plus souvent le dollar américain. Ils sont largement utilisés pour le trading, les transferts transfrontaliers et la liquidité sur les marchés de la cryptomonnaie.

Les stablecoins adossés au dollar comme USDT (Tether) et USDC (Circle) sont déjà des acteurs majeurs du système financier mondial. Leur croissance a suscité l'intérêt des décideurs politiques américains qui les considèrent comme un moyen de maintenir la domination internationale du dollar.

Allégation de la Russie : Les stablecoins comme stratégie de dette

Lors du Forum économique oriental à Vladivostok, Anton Kobyakov a accusé les États-Unis d'utiliser les cryptomonnaies et l'or comme des outils pour réduire leur dette. Il a suggéré que Washington pourrait transférer une partie de sa dette nationale en stablecoins, la dévaluant ainsi et "repartir de zéro".

Kobyakov a dit :

• Les États-Unis poussent le monde vers un "nuage crypto".
• Les stablecoins pourraient être un cheval de Troie pour transférer le fardeau de la dette.
• Cela serait similaire à la manière dont les États-Unis ont géré la dette dans les années 1930 et 1970.

Cependant, il n'a pas expliqué le mécanisme par lequel les stablecoins dévalueraient la dette existante. Les analystes considèrent cette affirmation comme spéculative.

Développements de la politique des stablecoins aux États-Unis

Contrairement à la Russie, qui interdit les paiements en crypto-monnaies sur son territoire, les États-Unis adoptent les stablecoins comme partie intégrante de leur système financier. Les développements récents incluent :

• GENIUS Act (Juillet 2025) : Signé en loi par le président Donald Trump, il établit un cadre réglementaire pour les stablecoins adossés au dollar américain.
• Le secrétaire au Trésor Scott Bessent (Mars 2025): A annoncé que les stablecoins seront utilisés pour renforcer le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.
• Ancien président de la Chambre des représentants Paul Ryan (Juillet 2024) : A affirmé que les stablecoins pourraient aider à prévenir les enchères de dettes ratées en créant une demande pour les bons du Trésor américain.

Ces actions suggèrent que Washington considère les stablecoins comme un moyen de soutenir la demande pour la dette publique, plutôt que de la dévaluer.

Points de vue d'experts : Gestion de la dette et stablecoins

ARK Invest : Un actif stratégique

Lorenzo Valente d'ARK Invest dit que les stablecoins pourraient aider les États-Unis à maintenir leur statut de monnaie de réserve. L'offre totale de stablecoins a augmenté de plus de 20 % depuis janvier 2025, représentant désormais plus de 1 % de l'offre monétaire M2.

Banque de Réserve fédérale de Kansas City : Demande de Trésorerie

Des recherches de la Fed de Kansas City montrent que les stablecoins pourraient créer une demande supplémentaire pour les Treasuries américains. Mais elle avertit que cela pourrait réduire la disponibilité de crédit dans d'autres secteurs.

Goldman Sachs : Financement de la dette à court terme

Un rapport de Goldman Sachs suggère qu'à mesure que les stablecoins se développent, ils pourraient devenir un acheteur majeur d'instruments de dette à court terme américains, aidant à financer le déficit.

Arthur Hayes : 10 trillions de pouvoir d'achat du Trésor

Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX, prédit que les stablecoins pourraient permettre aux banques d'acheter jusqu'à 10 trillions de dollars en bons du Trésor. Bien que cela puisse aider au financement, cela pourrait également aggraver la spirale de la dette.

Jean Tirole : préoccupations concernant la stabilité

L'économiste lauréat du prix Nobel Jean Tirole met en garde contre l'instabilité financière. Il souligne le risque d'une ruée sur les stablecoins si des doutes émergent sur les actifs qui les soutiennent. Une telle crise pourrait obliger à des renflouements financés par les contribuables.

Amundi : Risques de paiement mondiaux

Vincent Mortier d'Amundi soutient que le GENIUS Act pourrait déstabiliser le système de paiement mondial, augmentant la demande de Trésorerie mais affaiblissant paradoxalement le dollar.

Les efforts de la Russie en matière de stablecoin

La Russie explore également les stablecoins. Des rapports en juin ont révélé des projets pour un stablecoin adossé au rouble, A7A5, qui devrait être lancé sur Tron. Moscou espère réduire sa dépendance aux stablecoins en dollars américains dans le commerce avec la Chine et l'Inde.

Malgré l'interdiction des paiements en crypto-monnaies domestiques en 2022, la Russie permet désormais aux institutions financières d'offrir des produits en crypto-monnaies aux investisseurs accrédités.

Pourquoi les stablecoins pourraient aider la dette des États-Unis

• Ils peuvent augmenter la demande pour les Treasuries américains, en particulier les bons à court terme.
• Ils peuvent renforcer la dominance du dollar à l'échelle mondiale, maintenant le dollar comme la monnaie de règlement.
• Ils peuvent fournir de la liquidité sur les marchés financiers sans créer de nouvelles pressions inflationnistes.

Pourquoi les stablecoins peuvent ne pas résoudre la crise de la dette

• Déplacer la dette « dans des stablecoins » ne l'efface ni ne la dévalue ; les passifs restent.
• Une forte dépendance aux stablecoins pourrait déclencher des risques systémiques si la confiance s'effondre.
• Une demande accrue du Trésor pourrait détourner des fonds des marchés de crédit privés.
• Des lacunes dans la surveillance pourraient entraîner des renflouements par les contribuables en cas de crise.

Conclusion

Il n'y a aucune preuve que les États-Unis utilisent des stablecoins pour dévaluer leur dette de 37 trillions de dollars. Au lieu de cela, Washington semble les adopter pour renforcer l'hégémonie du dollar et maintenir la demande pour les bons du Trésor.

Les stablecoins peuvent faciliter la gestion de la dette en augmentant la liquidité et en créant une nouvelle demande pour les instruments de dette gouvernementaux. Mais ils n'éliminent pas ou ne "nettoient pas" la dette. Les risques - allant de l'instabilité financière à la dépendance excessive aux actifs numériques - demeurent significatifs.

Ressources :

1. Déclaration d'Anton Kobyakov :
2. Chiffres de la dette américaine :
3. Rapport de Goldman Sachs sur le financement de la dette à court terme :
4. Le rapport d'Ark Invest sur les stablecoins :
5. Amundi avertit que la politique des stablecoins américains pourrait déstabiliser le système de paiements mondial - rapport de Reuters :