Ethena Labs se retire de l'enchère Hyperliquid USDH alors que les traders de Polymarket se dirigent vers les marchés natifs

Ethena Labs a fait un pas en arrière dans sa volonté d'émettre le stablecoin USDH de Hyperliquid, ouvrant la voie à Native Markets pour devenir le leader. Ce changement fait suite aux protestations des validateurs et d'autres membres de la communauté selon lesquelles Ethena avait des ambitions plus larges et des antécédents non natifs de Hyperliquid.

Ethena Labs se retire de la course USDH après le rejet de la communauté

Le fondateur d'Ethena Labs a soutenu le retrait dans un post X, dans lequel il a déclaré que la réaction des validateurs et de la communauté Hyperliquid dans son ensemble était un facteur clé. Les critiques ont soutenu qu'Ethena n'était pas un projet Hyperliquid natif et que son attention s'étendait au-delà du stablecoin USDH. Cela a rendu difficile pour l'équipe d'obtenir le soutien de base nécessaire pour le soutien des validateurs.

Les derniers jours ont été incroyables à observer. Je n'ai jamais vu une communauté se rassembler et s'engager avec une telle passion auparavant.

Suite à des discussions directes avec des individus de la communauté et des validateurs, nous avons pris en compte certaines des préoccupations, à savoir :

-Ethena n'est pas…

— G | Ethena (@gdog97_) 11 septembre 2025

Hyperliquid a lancé un vote de validation pour déterminer qui dirigerait son émission d'USDH. Au fur et à mesure que le processus se déroulait, Native Markets a rapidement pris de l'ampleur. Le fondateur d'Ethena a salué l'équité de la structure communautaire, la qualifiant de terrain de jeu équitable qui récompense la crédibilité plutôt que la taille, le pedigree ou les ressources. Il a également félicité Native Markets pour sa hausse de soutien des validateurs.

Bien qu'Ethena se soit retiré de l'enchère USDH, la société a souligné que sa vision à long terme reste inchangée. L'équipe continuera à se développer dans le système Hyperliquid et se concentrera sur des produits en dollars synthétiques tels que le hUSDe, les économies verrouillées en USDe et les produits de dépenses par carte. Les innovations prévues incluent également des solutions de couverture basées sur les marchés Hyperliquid et des outils de courtage prime modulaires, qui sont prévus pour renforcer la liquidité et l'efficacité des garanties.

Polymarket parie sur les marchés natifs comme favoris

Les traders sur Polymarket ont fortement parié sur l'émergence de Native Markets en tant que gagnant. Les prévisions en cours offrent au projet une probabilité de 91 % d'obtenir l'approbation des validateurs. La Hyperliquid Foundation a promis de respecter l'opinion de la majorité, sans exercer d'influence directe pour rendre le processus transparent. Cela a également renforcé l'avantage de Native Markets, et le soutien de la base est ce qui détermine le résultat.

Source : PolymarketLe vainqueur du vote pour le validateur contrôlera une réserve de stablecoin de 5,9 milliards de dollars, qui est pour le moment dominée par les paires de trading USDC. Cette exigence a des conséquences significatives, car elle dictera la prochaine étape de développement de l'écosystème Hyperliquid. Kraken a déjà annoncé son intention de lister USDH en plus de HYPE, ce qui pourrait aider à accélérer son adoption et à stimuler sa reconnaissance institutionnelle du token.

Des concurrents de poids, comme Paxos, Frax et Agora, ont été attirés par le vote des validateurs, qui aura lieu le 14 septembre. En attendant, Arthur Hayes a augmenté ses avoirs en ENA, ce qui indique qu'il croit toujours qu'Ethena a un rôle à jouer à long terme même s'il n'a plus participé à la course USDH. Avec les marchés natifs en tête, le résultat pourrait façonner la stratégie des stablecoins de Hyperliquid dans les années à venir.