Le ETF XRP Spot de Rex-Osprey va bientôt être lancé, un jalon dans l'industrie qui pourrait ouvrir la voie à d'autres produits.

Selon des rapports, l'ETF Spot XRP - XRPR, sous Rex-Osprey, sera officiellement lancé cette semaine. L'expert en cryptoactifs Eleanor Terret estime que la signification de cette transaction pourrait être plus grande que celle de la simple introduction d'un ETF Spot XRP sur le marché. Elle a expliqué que l'ETF XRPR sera un outil davantage réglementé que les produits Spot traditionnels. Ce développement marquant pourrait ouvrir la voie à l'approbation d'autres ETF Spot par la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) en octobre.

Les particularités de l'ETF XRP Rex-Osprey

XRPR sera le premier ETF de Spot qui suit XRP lancé par Rex-Osprey aux États-Unis. C'est une réalisation marquante pour la communauté XRP et cela établira une base pour l'approbation de davantage d'ETF de Spot. Alors que plusieurs émetteurs de premier plan tels que Bitwise, Canary Capital, Grayscale et 21Shares restent en attente en dehors du marché, comment Rex-Osprey a-t-il fait le premier pas en obtenant l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ?

L'expert en cryptoactifs Eleanor Terret a déclaré que le XRPR ETF de Rex-Osprey fonctionne en tant qu'ETF Spot dans le cadre de la loi '40, en détenant non seulement du XRP réel, mais aussi des liquidités, des obligations américaines et certains dérivés. Environ 80 % des avoirs du fonds seront alloués au XRP lui-même. Eleanor a souligné que cette structure en fait un ETF Spot avec des fonctionnalités supplémentaires. Par conséquent, par rapport aux produits traditionnels, le XRPR ETF a entraîné un examen réglementaire plus strict. Étant donné que l'ETF XRP de Rex-Osprey offre une meilleure surveillance réglementaire, la SEC semble plus disposée à lui donner son feu vert.

En raison de l'exposition complète à XRP offerte par les ETF XRP au comptant d'autres émetteurs, il y a eu de nombreux retards dans le passé. Nate Geraci, président de Nova Dius Wealth, a commenté cette évolution : "Le premier ETF offrant une exposition au XRP au comptant sera lancé cette semaine... Rex-Osprey met ce produit sur le marché en contournant habilement la réglementation de la loi '40. Cela constituera un excellent test de la demande d'un ETF XRP au comptant sous la loi '33. La taille des actifs des ETF XRP basés sur des contrats à terme approche déjà 1 milliard de dollars."

La SEC américaine prendra une décision en octobre sur 11 ETF Spot.

La SEC américaine examine activement les demandes de 11 ETF XRP Spot au total, ces fonds détenant directement des jetons XRP. Cela les distingue des produits de cryptoactifs basés sur des dérivés ou à effet de levier actuellement sur le marché. Selon le calendrier réglementaire, la SEC devrait annoncer une décision finale concernant ces demandes entre le 18 et le 25 octobre 2025. Le processus d'examen a déjà été reporté plusieurs fois et comprend une période de consultation du public. De plus, l'approbation de la SEC pourrait entraîner un afflux massif de fonds institutionnels dans les produits XRP.

Malgré l'optimisme croissant autour du lancement de l'ETF, le prix de XRP n'a pas suivi. Les baleines XRP ont vendu 40 millions de jetons sur le marché. Avant la réunion du FOMC du 17 septembre, bien que le marché ait de fortes attentes concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale, le marché plus large des cryptoactifs reste tendu.

Analyse du cadre réglementaire des ETF aux États-Unis

Aux États-Unis, les ETF sont principalement enregistrés sous deux cadres juridiques différents : la loi sur les valeurs mobilières de 1933 (Securities Act of 1933) et la loi sur les sociétés d'investissement de 1940 (Investment Company Act of 1940). Ces deux modes d'enregistrement différents reflètent l'attitude prudente des régulateurs envers différentes classes d'actifs :

• Loi de 1933 : Cette loi est principalement utilisée pour réglementer les offres publiques initiales de titres. La plupart des ETF Bitcoin Spot sont demandés en vertu de cette loi. Son principe fondamental est de fournir aux investisseurs des informations complètes et véridiques, mais il n'y a pas beaucoup de restrictions sur la composition du portefeuille du fonds lui-même. Par conséquent, si la SEC approuve un ETF Spot en vertu de la loi de 1933, cela signifie qu'elle reconnaît la légitimité de l'actif sous-jacent, ce qui représente un obstacle difficile à franchir pour de nombreux cryptoactifs.
• Loi de 1940 : Cette loi est principalement utilisée pour réglementer les sociétés d'investissement telles que les fonds communs de placement, les fonds fermés et les ETF. (4) Elle impose des exigences plus strictes sur le fonctionnement des fonds, la composition des actifs et la protection des investisseurs, telles que la diversification, les limites de levier et l'évaluation quotidienne des actifs. En raison de son accent sur la protection des investisseurs, la SEC est généralement plus à l'aise avec les fonds enregistrés sous cette loi. De nombreux ETF de futures et fonds mixtes contenant divers actifs sont basés sur cette loi. Le XRPR mentionné dans l'article fonctionne sous le cadre de la loi de '40, détenant divers actifs, tirant parti de la flexibilité de cette loi et d'un niveau de réglementation plus élevé.

Conclusion

Le lancement de l'ETF Rex-Osprey, quelle que soit sa structure, marque l'entrée des cryptoactifs sur le marché grand public sous des formes de produits financiers plus complexes. Son succès sur le marché pourrait offrir aux autres émetteurs une nouvelle perspective pour contourner l'examen rigoureux de la SEC sur les ETF purement spot, en proposant des produits mixtes conformes à des exigences réglementaires plus strictes. Cela ajoute une nouvelle variable au processus d'institutionnalisation des cryptoactifs.