Les États-Unis approuvent une norme d'inscription universelle ! Les Cryptoactifs ETF vont-ils exploser ?

Le 17 septembre 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a pris une décision marquante en approuvant les "normes de cotation universelles" pour les produits négociés en bourse (ETP) de catégorie marchandise. Cette décision est considérée comme une avancée majeure dans la réglementation des cryptoactifs, simplifiant considérablement le processus d'approbation des ETF crypto. Cela annonce l'avènement d'une nouvelle ère de créativité produit et d'opportunités d'investissement. Le long et incertain modèle d'examen au cas par cas appartient désormais au passé, remplacé par un cadre standardisé, plus efficace et plus transparent.

normes de passage rapide

Sous les anciennes réglementations, les émetteurs et les plateformes d'échange de Cryptoactifs en ETF au comptant doivent passer par un processus d'approbation long et fastidieux. Les plateformes d'échange doivent d'abord soumettre une demande de modification des règles via le formulaire « 19b-4 », tandis que les émetteurs doivent soumettre une déclaration d'enregistrement via le formulaire « S-1 ». Le cycle d'examen entier peut durer jusqu'à 240 jours. Cette approche d'examen au cas par cas est non seulement chronophage, mais elle crée également une grande incertitude sur le marché.

La nouvelle norme d'inscription générale récemment adoptée a complètement changé la donne. À l'avenir, les principales plateformes d'échange telles que le Nasdaq, le New York Stock Exchange (NYSE Arca) et Cboe BZX pourront, tant que le Cryptoactif ETF proposé respecte les normes prédéfinies, éviter la procédure d'approbation indépendante de soumission du formulaire 19b-4 et avancer directement vers l'inscription du produit. Cela réduira le temps d'approbation de 240 jours maximum à 75 jours. Paul Atkins, dirigeant de la SEC, a souligné dans une déclaration que cette initiative vise à éliminer les obstacles, à élargir au maximum le choix des investisseurs et à favoriser l'innovation dans le domaine des actifs numériques.

Pour se conformer aux nouvelles normes de cotation générales, les actifs sous-jacents des ETF sur les cryptoactifs doivent répondre à au moins l'une des conditions suivantes : Le marché de négociation doit être membre de l'"Organisation de surveillance inter-marchés (ISG)" et disposer d'un accord de partage de surveillance valide. Les contrats à terme de cet actif doivent avoir été négociés sur un marché de contrats désigné réglementé (comme le CME ou la plateforme d'échange de produits dérivés Coinbase) pendant au moins six mois. Un autre ETF listé sur une bourse nationale a déjà alloué plus de 40 % à cet actif.

Il est à noter que ces normes ne s'appliquent pas aux produits ETF à effet de levier et inversés. Si un produit ne répond à aucune des normes susmentionnées, la plateforme d'échange doit néanmoins soumettre une demande de changement de règles distincte à la SEC conformément au processus traditionnel 19b-4.

Tendance des introductions en bourse d'ETF

La décision de la SEC a suscité de vives réactions dans l'industrie. L'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, l'a qualifiée de "cadre ETP crypto tant attendu", et prévoit qu'une vague d'introductions en bourse d'ETP crypto pourrait arriver dans les semaines à quelques mois à venir. Son collègue, Eric Balchunas, a fait une prévision encore plus audacieuse, en affirmant que, compte tenu d'une multiplication par trois des émissions après l'implémentation des normes de cotation universelles pour les ETF traditionnels en 2019, plus de 100 nouveaux cryptoactifs ETF pourraient être lancés au cours des 12 prochains mois.

Depuis l'approbation des premiers ETF sur le Bitcoin au comptant en janvier 2024, le marché attend avec impatience davantage de produits en chiffrement. La nouvelle norme de cotation universelle ouvre sans aucun doute la voie aux ETF sur le comptant pour des altcoins tels que Solana (SOL), Ripple (XRP), Litecoin (LTC) et Dogecoin (DOGE). Selon les analyses, tant qu'un Cryptoactif a un contrat à terme négocié sur une plateforme d'échange conforme pendant six mois, il est éligible pour ce "canal rapide".

Dans le même temps, la SEC a également approuvé la demande de conversion du fonds Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) en ETP, qui détient des actifs tels que le Bitcoin, l'Ethereum, le XRP, le Solana et le Cardano, devenant ainsi l'un des premiers ETP crypto-monnaie multijets sur le marché américain. Cela est considéré comme un signal fort des régulateurs concernant une acceptation plus large des actifs numériques.

Nouvelle ère d'investissement en cryptoactifs

La SEC a approuvé les normes de cotation universelles, ce qui représente une étape clé vers la maturité et la généralisation du marché américain des cryptoactifs, après les ETF au comptant Bitcoin et Ethereum. Cela offre non seulement aux sociétés de gestion d'actifs et aux plateformes d'échange des règles claires et un chemin prévisible, mais ouvre également aux investisseurs la porte vers un investissement en cryptoactifs plus diversifié et réglementé.

Bien que le marché doive encore faire face à des défis tels que la volatilité inhérente des cryptoactifs, cette percée structurelle sur le plan réglementaire attirera sans aucun doute davantage de capitaux institutionnels, renforcera la liquidité du marché et accélérera l'intégration des actifs numériques en tant que catégorie d'actifs indépendante dans le système financier traditionnel. L'ère d'une prolifération de produits ETF de cryptoactifs semble désormais à portée de main.