Morgan Stanley propose un nouveau modèle d'investissement « 60/20/20 », la montée de l'or provoque des turbulences sur le marché obligataire mondial.

Le monde de l'investissement traverse une révolution silencieuse. Mike Wilson, le directeur des investissements de Morgan Stanley, a récemment proposé le modèle d'investissement « 60/20/20 », qui non seulement renverse le concept traditionnel de répartition « 60/40 » utilisé depuis des décennies, mais envoie également un signal clair aux investisseurs du monde entier : l'ère où les obligations étaient le seul outil de couverture est terminée, l'or renaît en tant qu'actif central indispensable dans les portefeuilles d'investissement. Ce changement concerne non seulement les stratégies d'investissement individuelles, mais pourrait également avoir des répercussions profondes sur le marché obligataire mondial et la politique fiscale américaine.

L'or revient au centre de la scène d'investissement : le changement stratégique de Morgan Stanley

Selon [Reuters] (https://www.reuters.com/markets/wealth/morgan-stanley-cio-favors-602020-portfolio-strategy-with-gold-inflation-hedge-2025-09-16/), le nouveau cadre d'investissement de Morgan Stanley a complètement transformé la manière traditionnelle de gérer les risques, en allouant directement 20 % du portefeuille à l'or, tout en maintenant un ratio de 60 % d'actions et 20 % d'obligations. Wilson a expliqué ce changement majeur en disant : « L'or est maintenant un actif résilient, surpassant les obligations d'État américaines. Les actions de qualité et l'or sont les outils de couverture les plus efficaces."

Ce point de vue marque un changement fondamental dans la philosophie d'investissement. Au cours des vingt dernières années, l'or, en tant qu'outil de diversification pour les portefeuilles d'actions, a commencé à surperformer les obligations traditionnelles, et cette tendance est désormais officiellement reconnue par les principales institutions d'investissement de Wall Street.

Les banques centrales du monde ont agi discrètement

Il convient de noter que les recommandations de Morgan Stanley ne sont pas sans fondement. Récemment, la demande mondiale de gold a connu une hausse significative, des pays comme le Salvador, les BRICS (Brésil, Russie, Inde et Chine) et la Pologne ayant porté leurs réserves d'or à des niveaux historiques. Les gouverneurs des banques centrales s'attendent généralement à ce que les achats d'or continuent d'augmenter à l'avenir, une tendance qui reflète un changement subtil dans la confiance du système financier mondial envers les actifs de réserve traditionnels.

Défis majeurs du marché obligataire

Le nouveau cadre de Morgan Stanley n'est pas sans fondement. L'institution reconnaît clairement que "l'espace de hausse du marché boursier américain par rapport à la dette publique américaine est à un niveau historiquement bas", tandis que les obligations à long terme font face à une double pression due à la hausse des rendements et à l'élargissement des spreads de crédit.

Dans l'environnement économique actuel, les obligations font face à de multiples facteurs défavorables :

· La pression inflationniste continue d'éroder les rendements fixes.

· L'augmentation des risques géopolitiques accroît la volatilité du marché obligataire

· Les banques centrales de tous les pays sont confrontées à des difficultés du côté de l'offre et à une augmentation des déficits.

· Le ministère des Finances des États-Unis doit émettre plus d'obligations d'État que jamais.

L'impact réel du modèle « 60/20/20 » sur les investisseurs

Pour les investisseurs ordinaires, ce nouveau modèle de configuration offre une capacité de prévention des risques plus forte, en particulier face à l'inflation et aux risques géopolitiques. La caractéristique « antifragile » de l'or complète la détention d'actions de qualité, surtout dans le contexte d'une baisse des taux d'intérêt réels pendant les périodes de récession économique.

Morgan Stanley recommande également de privilégier les obligations d'État à court terme dans la répartition des obligations, en particulier les obligations à cinq ans, afin de mieux tirer parti des revenus roulants. Cette stratégie vise à réduire le risque de taux d'intérêt auquel sont confrontées les obligations à long terme, tout en maintenant un niveau de rendement raisonnable.

Impact potentiel sur le ministère des Finances américain

L'économiste Peter Schiff a souligné les implications plus larges que ce changement pourrait avoir : « La seule façon de passer d'un portefeuille 60/40 à un portefeuille 60/20/20 est de vendre des obligations. Cela équivaut à Morgan Stanley réduisant sa détention de la dette publique américaine. C'est exactement au bon moment, car le Trésor américain doit émettre plus de dettes que jamais. »

Si davantage d'investisseurs institutionnels suivent l'exemple de Morgan Stanley en réduisant leur exposition aux obligations et en augmentant leur détention d'or, cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur le marché des obligations américaines, ce qui affecterait par conséquent le coût de financement du gouvernement américain.

Opportunités et défis du marché des actifs numériques

Pour le marché des cryptomonnaies, la hausse de la note de l'or par Morgan Stanley est une épée à double tranchant. D'une part, cela indique que le marché devient de plus en plus sceptique à l'égard de la dette souveraine et des obligations d'État à long terme, ce qui est en accord avec le point de vue des partisans du Bitcoin et des actifs numériques depuis longtemps.

Alors que les investisseurs recherchent des alternatives ayant une corrélation plus faible avec le système financier traditionnel, le récit de la rareté numérique du Bitcoin pourrait devenir plus attrayant. L'or et le Bitcoin bénéficient tous deux du récit de la dévaluation du dollar, mais actuellement, les institutions financières traditionnelles préfèrent clairement l'or comme actif refuge privilégié.

Changement fondamental de la stratégie d'investissement

Morgan Stanley se tourne vers une stratégie de couverture axée sur l'or, adressant un avertissement clair aux investisseurs : la méthode d'investissement "mettez en place et oubliez" n'est plus adaptée à l'environnement financier complexe actuel. Les investisseurs doivent s'adapter à une nouvelle réalité : les obligations traditionnelles sont progressivement remplacées par des actifs alternatifs qui montrent une plus grande résilience face aux fluctuations du marché.

Cette transformation n'est pas seulement un ajustement de la stratégie d'investissement, mais aussi une réponse aux changements profonds qui se produisent dans l'ensemble du système financier. Alors que l'économie mondiale fait face à des défis sans précédent, les investisseurs doivent repenser les principes fondamentaux de la gestion des risques et de l'allocation d'actifs pour s'adapter à cet environnement d'investissement en constante évolution.