Alerte de la famille Hayes : 500 millions de dollars débloqués chaque mois, la bulle de Hyperliquid est-elle sur le point d'éclater ?

Titre original : HYPE’s Damocles Sword

Auteur original : Maelstrom, bureau de famille Arthur Hayes

Repost : Luke, Mars Finance

Hyperliquid connaît un moment de gloire épique - son écosystème prospère, le volume des transactions atteint des sommets historiques, et la bataille d'enchères pour le USDH est l'un des "concours de beauté" les plus remarquables de l'histoire des cryptomonnaies. Mais sous la couronne, une épée de Damoclès plane : HYPE s'apprête à faire face à son véritable premier test.

À partir du 29 novembre, 237,8 millions de jetons HYPE commenceront à être libérés de manière linéaire sur une période de 24 mois. Avec une valeur de 50 dollars par jeton, cela signifie que la valeur totale des jetons débloqués par l'équipe atteindra 11,9 milliards de dollars - en moyenne, près de 500 millions de dollars de jetons entreront sur le marché chaque mois.

Le problème est qu'avec le niveau actuel des rachats, on ne peut absorber qu'environ 17 % de la pression de vente. Cela laisse un surplus d'approvisionnement de 410 millions de dollars par mois. Le marché a-t-il déjà digéré l'impact d'un déverrouillage de cette ampleur ?

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Mettez-vous à la place d'un développeur de Hyperliquid et réfléchissez. Vous avez travaillé dur pendant des années, un jeton qui pourrait changer votre vie est sur le point de commencer à se déverrouiller, et il suffit d'un simple clic pour l'obtenir. Que feriez-vous ?

Les DATs peuvent-ils sauver la situation ?

Avec le lancement de Sonnet, l'un des plus grands DATs (Trusts de Acquisition Décentralisés) en crypto-monnaie de l'histoire devrait terminer sa levée de fonds au quatrième trimestre 2025. Il a déjà levé environ 583 millions de dollars en tokens HYPE et 305 millions de dollars en espèces. Cependant, même avec Sonnet et tous les autres HYPE DATs de plus petite taille, cela ne représente qu'une goutte d'eau par rapport à la quantité de HYPE qui sera débloquée prochainement.

Quand le requin sent le sang

Vous avez touché au gâteau des anciens acteurs du monde de la cryptographie, alors ne vous attendez pas à vous en aller tranquillement. Les affaires sont une guerre, et la plupart des produits cryptographiques de l'histoire ont une demi-vie très courte - les vainqueurs attirent toujours une foule de "vampire attacks". La concurrence s'intensifie, non seulement venant des bourses de premier plan, mais aussi de nouveaux concurrents comme Lighter.xyz (une entreprise financée par Maelstrom). CZ a fortement poussé Aster deux mois avant le déblocage ? Ce n'est peut-être pas une coïncidence.

Le moment de la confrontation est arrivé !