Ray Dalio, le fondateur de Bridgewater Associates, parle des stratégies de gestion des risques, de l'allocation d'actifs, de la gestion d'entreprise et de l'IA dans un contexte d'instabilité économique et politique.

L'éditrice de Forbes, Manita Huja, a interviewé le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio, au Nasdaq. Dalio a partagé son point de vue sur la situation économique et politique mondiale actuelle, explorant les risques majeurs qui pourraient émerger à l'avenir et les stratégies pour y faire face. Dalio estime que le monde est à l'ère des États belligérants, chaque pays étant confronté à des guerres commerciales, technologiques et de capitaux, ainsi qu'à une concurrence féroce sous l'influence de la géopolitique. Il souligne que ces guerres ne sont pas seulement des problèmes diplomatiques ou économiques, mais impliquent des changements structurels profonds concernant l'ordre mondial et la montée et la chute des nations. Son nouveau livre de cette année, How Countries Go Broke: The Big Cycle, est devenu le best-seller numéro un du New York Times, tentant d'analyser pourquoi les pays font faillite et comment sortir du piège. Voici un résumé des points clés de la vidéo.

Le monde est en période de turbulences.

Dalio estime que le monde est confronté à des turbulences et des bouleversements structurels. Le monde traverse de multiples conflits dans le commerce, la technologie, les flux de capitaux et la géopolitique, qui ne sont pas des événements isolés, mais des signes de changements d'ordre global. Il souligne que la situation actuelle est différente de l'ère de la mondialisation pacifique et stable du passé, et que le chaos actuel est le résultat de l'effondrement de l'ancien ordre et de l'émergence d'un nouvel ordre. Ces changements auront un impact profond sur les dix prochaines années, voire plus.

Le déficit budgétaire américain est comme une maladie chronique.

En parlant de la situation financière des États-Unis, Dalio décrit le problème actuel du déficit budgétaire comme une maladie chronique, s'aggravant sans traitement. Il souligne que le gouvernement américain dépense bien plus que ses revenus, entraînant une rapide expansion de la dette et exerçant une pression sur les sources de financement. Pour compenser le déficit, le gouvernement doit continuer à émettre des obligations, mais la demande en capitaux augmente constamment et il est difficile de réduire les taux d'intérêt. Il estime que cette situation financière malsaine finira par limiter les choix politiques et pourrait même provoquer une crise économique. Sans réforme, le déficit ne fera que s'aggraver.

Il a souligné que le gouvernement américain connaît depuis longtemps un déficit budgétaire où les dépenses dépassent de loin les revenus, entraînant une inflation de la dette, qui a désormais atteint six fois le revenu national, créant une pression structurelle. Dalio a indiqué que le gouvernement dépense environ sept trillions de dollars par an, alors que les revenus ne s'élèvent qu'à environ cinq trillions de dollars, le déficit étant donc énorme, et les charges d'intérêts augmentant rapidement, ce qui exerce une pression sur l'ensemble de l'économie. Il a également mentionné que le rôle de la Réserve fédérale devient de plus en plus difficile, se trouvant dans une situation délicate entre le contrôle de l'inflation et le maintien de l'attractivité des obligations.

Dalio a souligné que la Réserve fédérale se trouve dans une situation délicate. D'une part, elle doit contenir l'inflation, et d'autre part, elle doit s'assurer que le gouvernement puisse émettre des obligations pour attirer des capitaux. Si les taux d'intérêt sont trop bas, cela pourrait entraîner une fuite de capitaux et une dévaluation du dollar ; si les taux d'intérêt sont trop élevés, cela comprime l'économie et alourdit le fardeau de la dette du gouvernement. Il a souligné que l'espace de choix de la Réserve fédérale a été considérablement réduit par des problèmes politiques et structurels de la finance. Le résultat est que tant une hausse qu'une baisse des taux d'intérêt s'accompagnent de risques, rendant les outils de politique fragile. C'est un exemple typique de "dilemme".

La paralysie politique rend difficile la mise en œuvre des réformes.

Même si les problèmes financiers sont imminents, il est difficile pour la classe politique américaine d'atteindre un consensus pour promouvoir des réformes. Dalio indique qu'il y a un manque de dialogue et de coopération efficaces entre les deux partis, républicains et démocrates, et que des mesures nécessaires comme l'augmentation des impôts et la réduction des dépenses sont évitées en raison des risques politiques. Il a proposé un plan en « trois étapes », plaidant pour que le déficit soit contrôlé à 3 % du PIB dans les trois ans, mais admet qu'il est presque impossible à réaliser dans la réalité politique. Il prédit que si la situation actuelle se poursuit, le déficit américain augmentera de 25 trillions de dollars au cours des dix prochaines années. Cette tendance pourrait représenter un risque majeur pour les marchés financiers et l'économie globale.

Le gouvernement pourrait se tourner vers des raccourcis politiques dangereux.

Face à la situation difficile, le gouvernement pourrait adopter à l'avenir des politiques radicales mais extrêmement risquées. Par exemple, augmenter les droits de douane, renforcer le contrôle des capitaux ou attirer des investissements étrangers pour combler le déficit budgétaire. Dalio met en garde que ces mesures à court terme, bien qu'elles puissent temporairement atténuer la pression, détruiront la structure économique et la confiance à long terme. Il souligne que dans l'histoire passée, des « politiques de raccourci » similaires ont souvent conduit à des conséquences désastreuses. Si les politiques se concentrent uniquement sur la survie politique et les votes à court terme, elles causeront des dommages profonds à l'ensemble du système. Il appelle à aborder les problèmes avec une vision à long terme.

Dans l'histoire, les cinq forces sont en train de se croiser.

Dalio a proposé cinq moteurs qu'il a observés dans les changements historiques : la pression de la dette et des capitaux, les divisions sociales internes, les conflits internationaux, les catastrophes naturelles (comme le changement climatique) et l'innovation technologique. Il a souligné que ces forces ont affecté différentes périodes dans le passé, mais qu'elles apparaissent maintenant simultanément et s'entrelacent. Il a particulièrement averti que c'est un signal typique de l'émergence de grands bouleversements historiques. Lorsque toutes les pressions s'accumulent en même temps, la société est susceptible de devenir instable et de faire des choix extrêmes. Il estime que les cinq à dix prochaines années détermineront la direction de l'humanité.

La situation actuelle est la même que celle du siècle dernier.

Dalio compare la situation actuelle aux similitudes des années 1930, lorsque le monde a connu la grande dépression économique, l'opposition entre la démocratie et l'autoritarisme, ainsi que l'escalade des conflits entre les grandes puissances. Dalio souligne que nous sommes confrontés aux mêmes déséquilibres économiques et aux divisions idéologiques, la différence étant que les médias sociaux et la technologie facilitent la propagation des émotions extrêmes. Il estime que si nous ne pouvons pas apprendre de l'histoire, nous pourrions répéter les mêmes erreurs.

Face aux risques, la répartition des actifs doit être plus prudente.

Dans la stratégie d'actifs personnels, Dalio souligne que le principe de « diversification des investissements » est plus important que jamais. Il recommande aux investisseurs de ne pas se concentrer excessivement sur un seul marché ou une seule monnaie, surtout dans le contexte d'instabilité mondiale actuelle. Il note en particulier que l'or devrait faire partie du portefeuille d'actifs, car il considère que l'or est un outil d'assurance contre l'inflation, les risques politiques et la dévaluation monétaire. De plus, il déclare que le bitcoin peut être un actif à petite allocation, bien qu'il ne remplacera pas les monnaies légales, mais possède une certaine fonction de stockage de valeur.

Offrir des pièces de monnaie à grandson pour cultiver une perspective de gestion financière

En parlant de la répartition des actifs et des stratégies d'investissement, Dalio souligne que dans un environnement aussi incertain, la diversification des actifs est la plus importante. Il recommande aux investisseurs de constituer un portefeuille équilibré, en particulier en conservant de 10 à 15 % d'or en tant qu'outil de préservation de la richesse. Il prend pour exemple le fait qu'il offre chaque année à son petit-fils une pièce d'or pour son anniversaire et à Noël, leur montrant que de nombreux jouets et objets disparaîtront progressivement au cours de leur croissance, mais que la pièce d'or sera toujours là, prête à être vendue en cas de besoin urgent, leur permettant ainsi de comprendre la stabilité de la valeur de l'or. De plus, il mentionne le potentiel des nouveaux actifs émergents comme le bitcoin, bien qu'il ne pense pas qu'ils deviendront une monnaie de réserve des banques centrales, mais qu'ils peuvent néanmoins servir d'outil d'investissement à petite échelle.

Leadership et culture organisationnelle : le principe avant l'individu

En parlant de la gestion d'entreprise, Dalio partage sa philosophie de leadership chez Bridgewater Associates. Il souligne que le travail significatif et les relations interpersonnelles sont au cœur de l'établissement d'organisations d'excellence. Il s'engage à créer une culture de transparence, d'honnêteté et d'apprentissage durable, mettant l'accent sur des principes de décision institutionnalisés, plutôt que de se fier à l'intuition personnelle. Ces principes non seulement améliorent l'efficacité, mais permettent également à l'organisation d'évoluer continuellement. Il estime que les leaders d'entreprise devraient internaliser la sagesse organisationnelle dans les systèmes, réduisant ainsi les interférences émotionnelles et biaisées. Cette approche préfigure également une nouvelle direction pour la gestion future.

L'intelligence artificielle va redéfinir le leadership et la prise de décision.

Enfin, Dalio a parlé de l'impact profond de l'intelligence artificielle sur la gestion des entreprises à l'avenir. Il estime que les leaders d'entreprise collaboreront avec l'IA pour transformer l'expérience humaine en algorithmes et en systèmes d'intelligence artificielle. Dès le début, il a commencé à transformer les principes de décision de Bridgewater en logique exploitable, prévoyant que cela constituerait la base de la prise de décision assistée par IA. Il croit que la compétitivité future viendra de la capacité à utiliser efficacement l'IA pour prendre des décisions plus rapides, plus précises et plus rationnelles.

Cet article parle des stratégies de gestion des risques, de l'allocation d'actifs, de la gestion d'entreprise et de l'IA dans un contexte d'instabilité économique et politique, selon Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates. Il a été initialement publié sur Chain News ABMedia.