La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong met en garde contre les risques de bulle des sociétés de chiffrement, et envisage de réglementer le comportement des entreprises cotées en matière de détention de jetons.

La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) a récemment suivi la tendance des sociétés de réserve d'actifs numériques (Digital Asset Treasury, DAT), en indiquant que certaines entreprises voient leurs actions se négocier à des primes élevées déconnectées des fondamentaux en raison de la détention massive d'actifs de chiffrement. Le président de la Commission, Huang Tianyou, a déclaré que l'autorité de régulation étudierait s'il est nécessaire d'élaborer des directives pour DAT et de renforcer l'éducation des investisseurs afin de prévenir la spéculation sur le marché et la propagation des risques.

Les autorités de Hong Kong suivent : la monnaie DAT est surévaluée à cause de la spéculation, des inquiétudes surgissent concernant le manque de régulation.

Le South China Morning Post de Hong Kong rapporte que Huang Tianyou a indiqué lors d'une conférence de presse cette semaine que la Commission des valeurs mobilières surveille de près le modèle opérationnel des entreprises de chiffrement de réserves et s'inquiète de la situation où le prix des actions de son entreprise présente une énorme prime par rapport au coût de détention des actifs de chiffrement. Il a cité un exemple américain pour illustrer cela :

Une entreprise a acheté pour 1 milliard de dollars de chiffrement, ce qui se reflète dans le prix des actions et la capitalisation boursière de l'entreprise, souvent plus du double, soit plus de 2 milliards de dollars. En fait, les États-Unis commencent également à examiner la situation.

Il souligne que les petits investisseurs ont souvent du mal à comprendre les risques réels et la structure de valeur derrière les sociétés de chiffrement, et que les autorités de régulation renforceront l'éducation et les avertissements pour éviter une spéculation excessive sur le marché.

La position de la Bourse de Hong Kong est claire : le lancement de DAT est presque impossible.

Ces dernières années, plusieurs entreprises cotées en bourse ont l'intention de se transformer en entreprises DAT centrées sur le chiffrement des actifs, mais Huang Tianyou a souligné que la Bourse de Hong Kong a déjà émis des doutes et refusé au moins cinq demandes similaires :

Bien que la Bourse de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières n'aient pas encore établi de règles concrètes à cet égard, Hong Kong interdit toujours aux entreprises de devenir des sociétés cotées « qui se contentent d'accumuler du chiffrement ».

Il a également déclaré que si une société cotée choisissait d'acheter des chiffrement en espèces, les autorités de régulation continueraient à suivre le niveau d'exposition aux risques.

( chiffrement des réserves de la société bloqué ! Les trois principales bourses de la région Asie-Pacifique imposent des contrôles stricts sur les introductions en bourse, MSCI recommande d'exclure DAT de l'indice ).

Zone floue de régulation : les entreprises peuvent-elles investir dans le chiffrement ? Combien peuvent-elles investir ?

Pour ce qui est de savoir si les entreprises peuvent acheter des actifs de chiffrement, Huang Tianyou décrit que la « ligne rouge » actuelle n'est pas encore claire :

Si l'on peut acheter 1 seul bitcoin, que dire de 10 ou 100 ? Si l'on investit tout son cash dans le bitcoin, comment cela devrait-il être défini ?

Il a souligné que les actifs chiffrés sont soumis à une forte volatilité et manquent de transparence. Lorsque les entreprises les utilisent comme principal actif, l'écart entre le prix de l'action et la valeur intrinsèque sera encore amplifié.

Il a rappelé aux investisseurs que si des politiques réglementaires étaient mises en place à l'avenir, ces primes pourraient disparaître en une journée, exhortant les participants au marché à évaluer prudemment les risques potentiels.

L'éducation des investisseurs devient cruciale : la SFC envisage de promouvoir des directives de marché et des sensibilisations aux risques.

Face à la vague DAT qui embrase le monde, Huang Tianyou a déclaré que la Commission des valeurs mobilières “étudiera s'il est nécessaire d'élaborer des directives réglementaires pertinentes”, tout en promouvant un programme d'éducation du public pour aider les investisseurs à identifier la différence entre DAT et la structure financière réelle :

Après formation, les investisseurs devraient être en mesure de comprendre comment les primes sur les actions de ces entreprises sont générées et réaliser que ces primes peuvent disparaître en un instant.

(DAT Techniques de survie révélées, le chiffrement des actions fantômes est plein de créativité, pourra-t-il sauver le prix des actions ? )

Hong Kong adopte une attitude prudente : réexamen simultané du mécanisme de droits de vote différents pour les mêmes actions.

En plus des problèmes liés à DAT, Huang Tianyou a également mentionné qu'une révision complète du système « actions avec droits différents (WVR) », lancé à Hong Kong en 2018, sera entreprise. À l'avenir, tout en garantissant les droits des petits actionnaires, il sera recherché d'attirer davantage d'entreprises innovantes et technologiques à s'introduire en bourse, afin de renforcer l'image de Hong Kong en tant que centre financier international avec une réglementation solide.

Avec les entreprises cotées en bourse du monde entier qui intègrent des actifs en chiffrement dans leur bilan, l'attitude des régulateurs de Hong Kong apparaît prudente et claire. La déclaration de la SFC montre que Hong Kong reste attaché au principe de la stabilité avant l'innovation, ce qui fait écho aux récentes mesures de resserrement de la réglementation sur le chiffrement en Chine.

(京东,蚂蚁 stablecoin projet annoncé ? La pression réglementaire en Chine touche les projets d'innovation à Hong Kong )

Cet article avertit que la Commission de régulation des valeurs mobilières de Hong Kong met en garde contre les risques de bulle des entreprises de chiffrement de réserve et envisage de réglementer le comportement des entreprises cotées en matière de détention de jetons. Il a été publié pour la première fois sur Chaîne d'actualités ABMedia.