Expiration massive de 5,4 milliards de dollars d'options : les traders renforcent leurs positions malgré les avertissements de fin de cycle

• 5,4 milliards de dollars en options Bitcoin et Ethereum arrivant à expiration aujourd’hui sur Deribit.
• Les traders renforcent leurs positions à la vente sur la volatilité malgré les avertissements de fin de cycle.
• La douleur maximale sur BTC à 107 000 $, ETH en position défensive près du support à 3 800 $.

Plus de 5,4 milliards de dollars en options Bitcoin et Ethereum doivent expirer aujourd’hui sur Deribit à 08:00 UTC. Le Bitcoin se négocie autour de 102 159 $, avec un intérêt ouvert concentré à des niveaux de strike critiques. La volatilité du marché devrait probablement augmenter alors que les traders se préparent à des résultats clés.

Cette expiration importante intervient alors que les analystes mettent en garde contre une fragilité structurelle et des signaux potentiels de fin de cycle. Pendant ce temps, les traders persistent à vendre la volatilité malgré les risques croissants, en maintenant des positions complexes pour gérer leur exposition.

Le marché des options Bitcoin montre un optimisme prudent {#h-bitcoin-options-market-shows-cautious-optimism}

Le positionnement en options Bitcoin souligne une prudence renouvelée après la chute récente en dessous de 100 000 $. Les données de Deribit indiquent que la douleur maximale se situe à 107 000 $. C’est là que la majorité des traders tendent à subir les pertes les plus importantes à l’approche de l’expiration des options. Options Bitcoin arrivant à expiration. Source : Deribit

Par ailleurs, le ratio Put-to-Call (PCR) est de 0,79, montrant un optimisme prudent alors que les traders penchent légèrement en faveur d’une tendance haussière, ou du moins ne prévoient pas de crash majeur à l’horizon, malgré la volatilité récente.

Cela suggère une couverture active, plutôt qu’une panique, avec un intérêt ouvert concentré près des puts à 100 000 $ (barre verticale jaune) et des calls entre 120 000 $ et 125 000 $ (barres verticales bleues), qui deviennent des terrains clés alors que l’expiration approche.

L’intérêt ouvert total s’élève à 45 802 contrats, avec 25 570 calls (plus nombreux que 20 233 puts). La valeur notionnelle dépasse 4,6 milliards de dollars, reflétant l’ampleur de cette expiration.

La concentration de l’intérêt ouvert autour de niveaux clés indique un marché en attente d’une direction décisive. Le Bitcoin s’est stabilisé au-dessus de 100 000 $, ce qui laisse penser que les traders sont prudemment optimistes.

Position défensive d’Ethereum : un signe de prudence {#h-ethereum-s-defensive-positioning-signals-caution}

Les options Ethereum maintiennent une posture défensive, se négociant près de 3 347 $ au moment de cette rédaction, avec une douleur maximale proche de 3 800 $. Le ratio put/call est d’environ 0,9, suggérant une position équilibrée mais défensive. L’intérêt ouvert se concentre sur des puts à 3 500 $ et des calls à 4 200 $, indiquant des niveaux clés pour l’action des prix à court terme. Options Ethereum arrivant à expiration. Source : Deribit

Les données de Deribit indiquent que l’intérêt ouvert est orienté vers les calls, avec 109 997 contre 103 571 puts, ce qui donne un ratio put/call de 0,94. La valeur notionnelle s’élève à 716,85 millions de dollars.

Les traders privilégient des stratégies défensives telles que les spreads calendaires, les spreads diagonaux, les revers de risque et les straddles. Ces stratégies visent à se protéger contre la baisse tout en conservant une exposition à la hausse.

Les paris sur la volatilité à la baisse persistent malgré les avertissements structurels {#h-short-volatility-bets-persist-despite-structural-warnings}

Même si Greeks.live et d’autres analystes avertissent des risques de fin de cycle et de la fragilité du marché, de nombreux traders vendent des options de manière agressive.

Les préoccupations portent sur des niveaux comme BTC 105 000 $, 102 000 $ et 97 000 $, ainsi que ETH 3 650 $ et 3 400 $, alimentant le débat sur une possible baisse ou une volatilité persistante.

“Malgré un sentiment baissier répandu et des avertissements indiquant que ‘les cycles sont terminés’ avec des ‘événements de fin de cycle’ survenus ces dernières semaines, les traders continuent à vendre agressivement des options, notamment les strikes ETH 3650P, 3400P et 3800C”, ont écrit les analystes de Greeks.live.

Ce phénomène met en évidence une tendance des traders à renforcer leurs positions vendeuses sur la volatilité, dans l’espoir de récupérer leurs pertes. Cette approche précède souvent des mouvements de marché brusques.

Greeks.live souligne que le sentiment des traders est que “la baisse est surestimée” et qu’ils ont maintenu une exposition courte sur les puts après des pertes précédentes, en vendant également des calls pour parier sur une action latérale.

Bien que ces stratégies soient profitables si le marché reste calme, elles peuvent entraîner des pertes importantes si les prix franchissent des niveaux clés. Avec un intérêt ouvert concentré autour de strikes pivot, l’expiration d’aujourd’hui pourrait provoquer des mouvements significatifs, surtout si Bitcoin ou Ethereum franchissent des seuils importants.

Les vents contraires macroéconomiques restent également à l’esprit. Deribit a noté que les récents chiffres de l’IPC et les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, ont réduit les flux vers les ETF. Cependant, l’intérêt ouvert global reste élevé, ce qui indique que les traders sont toujours engagés mais prudents face à la volatilité.

“L’IPC et les commentaires de Powell ont freiné les flux vers les ETF, mais l’intérêt ouvert global reste élevé”, ont-ils écrit.

Alors que 5,4 milliards de dollars d’options arrivent à expiration, les prochaines heures testeront si les stratégies vendeuses de volatilité tiennent ou si la fragilité du marché entraîne des retournements brusques.

Étant donné que de nombreux strikes sont proches des prix actuels, même des mouvements modestes pourraient avoir un impact significatif sur les résultats de règlement.