Volatilitas BTC (8 September - 15 September)

Indikator Inti (Waktu Hong Kong 8 September 16:00 hingga 15 September 16:00) BTC/USD naik 3,8% (dari 111.300 dolar menjadi 115.500 dolar), ETH/USD naik 7,2% (dari 4.290 dolar menjadi 4.600 dolar)

Pergerakan harga spot BTC sesuai dengan pandangan kami yang berkembang secara bertahap: proses kenaikan yang dimulai pada September 2024 telah hampir selesai, dan kini memasuki fase penyesuaian. Diperkirakan kali ini akan didominasi oleh pergerakan sideways, pasar sedang bersiap untuk menguji level puncak sebelumnya (bahkan melampaui titik tertinggi sejarah), sebelum melanjutkan perbaikan penurunan yang lebih besar. Penyesuaian kali ini mungkin akan menembus level support 101,000 dolar, menyebabkan harga kembali ke rentang volatilitas tinggi 88,000–92,000 dolar, dan akhirnya memicu penyesuaian struktur tiga gelombang yang berlangsung selama beberapa bulan (bahkan setahun), dengan target berada di rentang 60,000–75,000 dolar. Level resistance di atas berada di 118,000 dolar dan 120,000 dolar, jika tembus mungkin akan menantang titik tertinggi sejarah; sejauh ini level support di bawah 112,000–113,000 dolar cukup kokoh. Tema Pasar Minggu lalu, pasar berfokus pada data ekonomi AS dan laporan keuangan perusahaan. Dalam konteks data pekerjaan non-farm yang lemah, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Fed pada bulan September telah berada pada level tinggi, sementara indeks kepercayaan konsumen Michigan yang lemah dan data PPI semakin memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga — bahkan sebelum rilis CPI, pasar suku bunga telah mulai memperhitungkan siklus lengkap penurunan suku bunga sebanyak 6 kali sebelum akhir 2026. Meskipun CPI inti bulan ini mencapai 0,346%, tertinggi sejak Januari tahun ini, pasar dengan cepat mencerna pengaruh tersebut karena pernyataan terbaru Fed dan perhatian terhadap data pekerjaan, sehingga saham AS dapat mempertahankan tren kenaikan hingga akhir pekan. Cryptocurrency diuntungkan dalam konteks meningkatnya selera risiko: BTC mengisi celah 116,000–110,000 dolar yang terbentuk setelah pertemuan Jackson Hole. Setelah beberapa bulan performa yang lesu, kepercayaan pasar perlahan pulih, dengan aliran dana ETF meningkat secara signifikan setelah "musim sepi musim panas". Runtuhnya tingkat premi nilai bersih DATs (Trust Bitcoin) justru meningkatkan suasana secara keseluruhan, karena harga koin kembali terputus dari harga ekuitas DAT. Selain itu, Galaxy Digital mengumumkan investasi utama sebesar 1,65 miliar dolar untuk membangun kas ekosistem Solana, mendorong harga SOL mendekati 250 dolar. Volatilitas implisit BTC

Volatilitas aktual turun signifikan minggu lalu ke kisaran 20%-25%, aliran dana ETF mendukung harga spot, tetapi setiap kali terjadi kenaikan selalu ada banyak penjualan yang menekan, membatasi volatilitas naik. Seiring harga secara bertahap mendekati zona resistensi psikologis 120.000–124.000 dolar, likuiditas penjualan mungkin semakin menyusut, sehingga pergerakan volatilitas aktual perlu diperhatikan dengan seksama. Volatilitas aktual yang lesu membebani volatilitas implisit (terutama jangka pendek), tetapi dengan pertemuan FOMC yang akan berlangsung pada hari Rabu ditambah harga koin yang terus menguji batas atas kisaran, volatilitas jangka pendek telah kembali meningkat secara alami. Ada kemungkinan kita akan melihat kembali selisih harga bullish masuk, untuk bertaruh bahwa BTC akan mengimbangi kenaikan untuk mengejar pasar lain yang sudah mengalami penurunan suku bunga, yang memberikan dukungan pada kontrak opsi yang jatuh tempo setelah bulan September. Kemiringan/Kurtosis BTC terhadap USD

Indikator skew menunjukkan bahwa premi opsi put terus menyusut: Aliran dana ETF menahan volatilitas aktual di bawah, ditambah dengan lingkungan yang mendukung selera risiko membantu spot menembus resistensi awal 113,000–114,000 dolar AS. Namun, dibandingkan dengan siklus sebelumnya, permintaan struktural untuk call masih terlihat kurang, mengingat volatilitas berada pada level rendah, investor kas jangka panjang masih membeli perlindungan penurunan di tengah tren kenaikan. Kurtosis meningkat menjelang akhir pekan: Karena secara historis performa BTC di bulan September lemah, dan pasar (lainnya) telah sepenuhnya memperhitungkan risiko preferensi data Federal Reserve, investor terus mencari perlindungan di sisi sayap. Sebelumnya, permintaan terutama terfokus pada sisi put (skew terus condong ke bawah), tetapi rebound harga koin baru-baru ini membuat opsi call di atas titik tertinggi historis menjadi menarik, mendorong kurtosis meningkat (sementara skew put menyusut) — menunjukkan bahwa pasar sangat menghindari mempertahankan posisi opsi yang terlalu sedikit sebelum menembus titik tertinggi sebelumnya. Semoga Anda sukses dalam perdagangan di minggu baru ini!