HyperLiquid nilai arus kas terungkap: HYPE mungkin meroket hingga 385 dolar setelah lima tahun, dengan potensi peningkatan sebesar 600%

HyperLiquid (HYPE) telah berkembang menjadi sebuah pertukaran enkripsi yang matang, dengan mekanisme "Dana Bantuan" (Assistance Fund, disingkat AF) yang unik membuat HYPE menjadi salah satu dari sedikit token enkripsi yang dapat dinilai berdasarkan aliran kas yang sebenarnya. Dengan secara sistematis mendistribusikan 93% dari biaya transaksi langsung kepada holder token, HyperLiquid menciptakan aliran kas yang dapat diprediksi dan terukur, memberikan dasar yang ideal untuk analisis diskonto arus kas (DCF) yang mendalam. Penelitian terbaru menunjukkan, berdasarkan proyeksi pertumbuhan yang konservatif, HYPE mungkin mencapai 385 USD setelah lima tahun, yang merupakan undervalue hingga 600% dari harga saat ini.

Mengapa HyperLiquid cocok untuk penilaian arus kas? Keterbatasan metode pengali tradisional

Meskipun sebagian besar analis di pasar menggunakan metode penggandaan tradisional untuk membandingkan HyperLiquid dengan platform keuangan yang matang, metode ini memiliki keterbatasan yang jelas:

· Perbedaan mendasar antara perusahaan dan struktur token: Platform keuangan yang matang adalah saham perusahaan, di mana alokasi modal dipandu oleh dewan direksi, dan pendapatan dipertahankan dan diinvestasikan kembali secara mandiri oleh manajemen; sedangkan HyperLiquid secara sistematis mengembalikan 93% dari biaya transaksi langsung kepada holder token melalui sistem dana bantuan.

· Karakteristik arus kas langsung: Desain HyperLiquid menghasilkan arus kas yang dapat diprediksi, sangat cocok untuk model DCF, bukan metode multiplikator statis.

· Karakteristik pertumbuhan dan risiko: DCF dapat memodelkan berbagai skenario pertumbuhan dan penyesuaian risiko dengan jelas, sementara metode pengali mungkin tidak dapat mencerminkan dinamika pertumbuhan dan risiko dengan cukup.

Tingkat diskonto yang ditentukan secara ilmiah: Menyeimbangkan risiko dan imbal hasil

Untuk menentukan tingkat diskonto yang tepat, penelitian dimulai dari data referensi pasar terbuka dan disesuaikan berdasarkan risiko spesifik cryptocurrency:

Hasil Analisis Beta:

· HyperLiquid: Nilai Beta adalah 1.38, biaya ekuitas implisit adalah 10.5%

Meskipun nilai Beta HYPE cukup rendah, mengingat risiko khusus di pasar enkripsi, penelitian ini mengubah tingkat diskontonya dari 10,5% menjadi 13%, pengaturan konservatif ini mempertimbangkan:

· Risiko tata kelola yang lebih rendah: Alokasi langsung 93% biaya transaksi yang diprogram mengurangi kekhawatiran terkait tata kelola perusahaan.

· Risiko pasar yang lebih tinggi: HYPE sebagai aset asli enkripsi menghadapi ketidakpastian regulasi dan teknis

· Pertimbangan likuiditas: Pasar Token biasanya memiliki likuiditas yang lebih rendah dibandingkan pasar saham yang matang.

Prediksi Pertumbuhan yang Mengagumkan: Analisis Skenario Bull Market Dua Tahun dan Lima Tahun

Menggunakan tingkat diskonto 13%, penelitian membalikkan untuk menemukan ekspektasi imbal hasil yang tersirat di pasar pada harga HYPE Token sekitar $54 saat ini:

· Tahun 2025: Total pendapatan adalah 700 juta dolar

· Tahun 2026: Total pendapatan sebesar 1,4 miliar dolar

· Pertumbuhan berkelanjutan: Setelah ini, pertumbuhan akan terus berlanjut 3% setiap tahun

Namun, analis enkripsi @Keisan_Crypto mengajukan skenario pertumbuhan yang lebih optimis:

Prediksi Bull Market Dua Tahun:

· Biaya transaksi tahunan: 36 miliar dolar

· Pendapatan dana bantuan: 33.5 miliar USD (93% dari biaya transaksi)

· Hasil: Nilai intrinsik HYPE adalah 128 dolar AS (terdepresiasi 140% dibandingkan harga saat ini)

Lima Tahun Skenario Bullish:

(Sumber: CoinMarketCap)

· Biaya transaksi tahunan: 100 miliar dolar

· Pendapatan dana bantuan: 93 miliar dolar

· Hasil: Nilai intrinsik HYPE adalah 385 dolar (dianggap undervalue sebesar 600% dibandingkan harga saat ini)

Prediksi lima tahun ini didasarkan pada pangsa pasar global HyperLiquid yang tumbuh dari 5% saat ini menjadi 50% pada tahun 2030. Bahkan jika tidak mencapai 50% dari pangsa pasar, angka-angka ini masih mungkin tercapai melalui pangsa pasar yang lebih kecil seiring dengan pertumbuhan volume perdagangan global yang terus berlanjut.

USDH: Faktor Pendorong Nilai Tambahan yang Terabaikan

Penelitian juga menunjukkan bahwa stablecoin USDH dapat memberikan nilai tambahan bagi HYPE. Dalam model Pasar Native, USDH akan menggunakan 50% dari pendapatan stablecoin untuk pembelian kembali yang mirip dengan dana bantuan.

Melihat ke depan dalam lima tahun, jika nilai pasar USDH dapat mencapai 25 miliar dolar AS (saat ini ini masih sepertiga dari USDC), pendapatan tahunan diharapkan dapat mencapai 1 miliar dolar AS. Dengan pola distribusi 50%, ini akan memberikan tambahan arus kas bebas sebesar 500 juta dolar AS setiap tahun untuk dana bantuan, yang lebih lanjut akan mendorong nilai HYPE melebihi 400 dolar AS.

Perlu dicatat bahwa analisis ini secara sengaja mengecualikan dua faktor pendorong nilai potensial yang penting, yaitu HIP-3 dan HyperEVM, yang tidak cocok untuk pemodelan arus kas, tetapi jelas akan memberikan nilai tambahan yang lebih.