Regulasi baru di Hong Kong CRP-1: Melonggarkan persyaratan modal bagi bank untuk memiliki Aset Kripto?

Dalam peta keuangan global, Hong Kong sekali lagi menarik perhatian luas di bidang aset enkripsi dengan sikap regulasi yang visioner. Baru-baru ini, Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) mengeluarkan draf konsultasi untuk modul baru CRP-1 dalam "Buku Pedoman Kebijakan Regulasi Perbankan" (SPM) kepada industri perbankan, yang dikabarkan dapat resmi diterapkan pada awal 2026.

Langkah ini secara umum dipahami oleh pasar sebagai rencana Hong Kong untuk melonggarkan persyaratan modal bagi bank yang memiliki enkripsi, bertujuan untuk memperkuat posisinya sebagai pusat keuangan enkripsi global. Namun, makna dari peraturan baru ini jauh lebih kompleks dan mendalam dibandingkan dengan kata "melonggarkan". Ini lebih mirip dengan kerangka manajemen risiko yang dirancang dengan cermat, yang selaras dengan standar internasional, sebuah "pedang bermata dua" yang berusaha mencari keseimbangan yang tepat antara mendorong inovasi dan pengendalian risiko yang ketat.

CRP-1 tingkat risiko

Inti dari CRP-1 bukanlah pelonggaran regulasi secara menyeluruh, melainkan memperkenalkan sistem klasifikasi yang terperinci berdasarkan risiko, yang terhubung erat dengan standar global yang diterbitkan oleh Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) pada tahun 2022. Aturan baru ini membagi semua aset kripto menjadi dua kategori besar dan menetapkan persyaratan penghitungan modal yang berbeda untuk masing-masing kategori:

Grup 1 (Group1): Aset Berisiko Rendah Kelompok ini dianggap sebagai "zona aman", yang terutama mencakup dua jenis aset: Aset tradisional yang ter-tokenisasi: Nilai aset ini terkait dengan aset tradisional (seperti saham, obligasi) dan status risikonya sama dengan aset tradisional yang mendasarinya. Aset enkripsi dengan mekanisme stabil yang efektif: Ini terutama merujuk pada stablecoin yang memenuhi persyaratan regulasi yang ketat. Mereka harus memiliki mekanisme stabil yang dapat diandalkan untuk memastikan bahwa nilai mereka dapat terus-menerus terikat pada aset referensi, dan pemegangnya memiliki hak untuk menukarkannya kapan saja menjadi aset referensi (seperti mata uang fiat).

Untuk aset yang termasuk dalam kelompok 1, persyaratan cadangan modal yang harus diambil oleh bank saat memegangnya setara dengan persyaratan untuk aset keuangan tradisional dengan tingkat risiko yang sama (seperti uang tunai, obligasi pemerintah). Ini tanpa ragu membuka pintu bagi stablecoin yang sesuai regulasi dan sekuritas ter-tokenisasi untuk masuk ke sistem perbankan tradisional.

Grup 2: Aset Berisiko Tinggi Semua aset enkripsi yang tidak memenuhi standar ketat kelompok 1 akan dimasukkan ke dalam kelompok 2. Ini berarti bahwa cryptocurrency utama seperti Bitcoin dan Ethereum, serta sebagian besar NFT dan token pemerintahan, secara default termasuk dalam kategori ini. Kelompok 2 juga dibagi lebih lanjut berdasarkan apakah memenuhi syarat hedging: Aset enkripsi yang memenuhi kondisi lindung nilai tertentu. Ini mensyaratkan bahwa aset harus diperdagangkan di bursa yang diatur dan mencapai ambang batas tertentu untuk nilai pasar dan volume perdagangan, memungkinkan bank untuk melakukan lindung nilai risiko yang efektif. Semua aset enkripsi lainnya yang tidak memenuhi kondisi di atas. Aset jenis ini dianggap paling berisiko, dan bank yang memilikinya akan menghadapi persyaratan modal yang sangat ketat—risiko beratnya mencapai 1250%. Ini berarti bahwa untuk setiap 100 HKD nilai aset jenis ini yang dimiliki bank, mereka harus menyiapkan setidaknya 100 HKD modal, yang sangat mahal.

"Melonggarkan" atau "mengatur"?

Sekilas, CRP-1 tampaknya memberikan lampu hijau untuk enkripsi aset, tetapi sebenarnya, ini lebih mirip dengan strategi yang menggabungkan penghargaan dan hukuman.

Aturan baru yang paling mencolok "pelonggaran" terletak pada penyediaan jalur yang jelas untuk inovasi yang sesuai, yang secara tegas menyatakan bahwa bahkan aset kripto yang diterbitkan berdasarkan "public chain" dapat dimasukkan ke dalam kelompok risiko rendah pertama jika penerbitnya dapat membangun dan menerapkan manajemen risiko dan langkah mitigasi yang efektif. Ini mematahkan stereotip sebelumnya bahwa aset public chain pasti berisiko tinggi, dan memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi proyek yang bertanggung jawab. Selama dapat membuktikan bahwa mekanisme stablecoin mereka sehat, transparan, dan dapat diandalkan, mereka memiliki kesempatan untuk menikmati perlakuan modal yang setara dengan aset keuangan tradisional, yang memiliki arti penting bagi pendorong mainstreaming aplikasi kripto seperti stablecoin.

Di sisi lain, pengaturan batasan yang tinggi untuk eksposur risiko tinggi, untuk sebagian besar aset kripto yang ada dan tidak memenuhi syarat Grup 1, CRP-1 tanpa ampun mengkategorikannya sebagai kategori risiko tinggi dan menerapkan persyaratan modal yang menghukum. Khususnya, bobot risiko 1250% membuat kelayakan bisnis bagi bank untuk secara langsung memegang Bitcoin, Ethereum, atau berbagai altcoin menjadi sangat rendah. Ini jelas menyampaikan sikap regulator: bank dapat terlibat dalam bisnis aset kripto, tetapi harus sangat berhati-hati, dan tindakan berisiko tinggi akan dikenakan biaya yang tinggi.

Menuju regulasi yang matang

Pelaksanaan CRP-1 akan seperti batu yang dilemparkan ke dalam air, memicu gelombang demi gelombang dalam ekosistem enkripsi di Hong Kong dan bahkan di seluruh dunia: Untuk industri perbankan: Aturan baru memberikan "aturan permainan", mengakhiri keadaan samar yang tidak dapat diandalkan dalam bidang enkripsi. Bank dapat lebih akurat dalam menilai dan menetapkan harga risiko terkait, meskipun keinginan untuk langsung memiliki mata uang berisiko tinggi akan menurun, tetapi semangat untuk menyediakan layanan kustodian, perdagangan, dan penyelesaian untuk kelompok aset pertama (seperti stablecoin yang sesuai) akan meningkat. Untuk pihak proyek: Ini adalah sinyal pasar yang kuat. Proyek enkripsi, terutama penerbit stablecoin, akan memiliki motivasi besar untuk menyempurnakan mekanisme pengendalian risiko, audit, dan transparansi mereka, untuk berusaha masuk ke dalam "daftar putih" kelompok pertama, sehingga mendapatkan dukungan dari bank tradisional, membuka jalan kunci untuk memasuki pasar arus utama. Untuk investor biasa: Pilihan dan pengalaman investor akan berubah. Di satu sisi, produk enkripsi yang diakses melalui bank akan lebih aman dan sesuai, tetapi variasinya mungkin relatif terbatas. Di sisi lain, keamanan aset akan meningkat secara signifikan, karena bank harus mematuhi peraturan penyimpanan aset pelanggan yang ketat. Pada saat yang sama, persyaratan anti pencucian uang (AML) dan mengenal pelanggan Anda (KYC) juga akan lebih ketat, sehingga perlu ada penimbangan ulang antara privasi pribadi dan kemudahan operasi.

Secara keseluruhan, regulasi baru CRP-1 dari Otoritas Moneter Hong Kong bukanlah sekadar pelonggaran kebijakan, melainkan evolusi regulasi yang mendalam. Ini menandakan bahwa Hong Kong, dalam merangkul Web3.0, sedang beralih dari deklarasi kebijakan yang makro ke tingkat pelaksanaan yang konkret, rinci, dan terintegrasi dengan internasional. Dengan membangun kerangka yang berbasis risiko dan jelas dalam penghargaan serta hukuman, Hong Kong tidak hanya mengukuhkan citranya sebagai pusat inovasi yang bertanggung jawab, tetapi juga memberikan "solusi Hong Kong" yang sangat berharga sebagai referensi bagi daerah lain di dunia tentang bagaimana memperkenalkan aset digital dengan aman dalam sistem keuangan tradisional. Sebuah pasar aset enkripsi yang lebih teratur, matang, dan beragam, sedang secara perlahan terbentuk di bawah pengaturan cermat Hong Kong.