Kompetisi USDH Memanas: Semua Mata Tertuju pada Stablecoin + Kesempatan Hyperliquid

Kompetisi USDH telah memicu penawaran sengit di Hyperliquid, platform derivatif terdesentralisasi utama, pada 23 September 2025, dengan proposal dari Paxos, Frax, Agora, Native Markets, dan Ethena yang bersaing untuk hak penerbitan stablecoin asli. Volume bulanan Hyperliquid sebesar $400 miliar dan biaya Agustus sebesar $106 juta menjadikan USDH sebagai aset yang sangat berharga, yang berpotensi menghasilkan lebih dari $200 juta dalam bunga tahunan dari cadangan. Kompetisi USDH ini menekankan daya tarik sinergi stablecoin + Hyperliquid di pasar cryptocurrency senilai $3,5 triliun. Artikel ini mengeksplorasi dinamika kompetisi USDH, proposal kunci, buzz komunitas, dan taruhan pasar.

Kemeriahan Penawaran USDH Hyperliquid

Kompetisi USDH dimulai pada 5 September 2025, dengan Hyperliquid melelang ticker untuk stablecoin asli mereka, menarik tawaran dari penerbit stablecoin terkemuka. Proposal ditutup pada 10 September, dengan pemungutan suara komunitas pada 14 September. Dominasi Hyperliquid—70% dari pasar perpetual terdesentralisasi dan sirkulasi $57 miliar USDC—memposisikan USDH untuk menangkap 7,8% dari cadangan USDC, menghasilkan lebih dari $200 juta dengan suku bunga 4%-5%. Kompetisi USDH ini mencerminkan pergeseran platform menuju pemerintahan komunitas, dengan yayasan abstain dari suara.

• Garis waktu: Penawaran 5-10 September, pemungutan suara 14 September.
• Volume: $400B bulanan.
• Cadangan: $57B USDC (7.8% tangkap).

Proposal Teratas dalam Perlombaan

Kompetisi USDH menampilkan tawaran inovatif yang menekankan kepatuhan dan hasil:

• Paxos: Penerbitan yang sesuai, 95% hasil untuk pembelian kembali HYPE.
• Frax: 100% hasil, model tanpa kepercayaan.
• Agora: Pemerintahan netral, hasil 100% penuh untuk ekosistem.
• Pasar Lokal: Pengelolaan bersama oleh BlackRock/Superstate, dana komunitas.
• Ethena: model LSD dengan hedging, janji pendapatan 95%.

Proposal ini memprioritaskan penyesuaian Hyperliquid, dengan kompetisi USDH yang berfokus pada distribusi bunga $200M+ untuk pertumbuhan.

• Hasil: 95-100% untuk komunitas/HYPE.
• Kepatuhan: standar GENIUS AS.
• Tata Kelola: Netral dan tanpa kepercayaan.

Reaksi Komunitas dan Pemungutan Suara

Kompetisi USDH telah memicu perdebatan tentang keadilan, dengan beberapa orang menuduh adanya kecurangan, tetapi CEO Nansen membela proses tersebut sebagai transparan. Native Markets memimpin dengan dukungan 97%, menurut jajak pendapat awal. Pemungutan suara yang dipimpin oleh komunitas dalam kompetisi USDH memastikan keselarasan, meskipun kontroversi menyoroti tantangan tata kelola dalam DeFi.

• Dukungan: Pasar Asli di 97%.
• Debat: Keadilan dan transparansi.
• Pembelaan CEO: "Proses yang transparan."

Taruhan dan Implikasi Pasar

Pemenang kompetisi USDH akan mendapatkan hasil lebih dari $200M dalam pasar senilai $3.5 triliun, meningkatkan TVL dan nilai HYPE Hyperliquid. Profitabilitas stablecoin mendorong minat, dengan USDH berpotensi mengurangi ketergantungan pada USDC. Kompetisi USDH ini bisa menetapkan preseden untuk stablecoin native di DeFi, meningkatkan likuiditas dan adopsi.

• Hasil: $200M+ per tahun.
• Peningkatan TVL: Untuk Hyperliquid.
• Preseden: Penerbitan stablecoin DeFi.

Poin Utama

Kompetisi USDH di Hyperliquid menarik tawaran dari Paxos hingga Ethena, mengincar $200M hasil di pasar senilai $3,5 triliun. Pimpinan Native Markets menunjukkan fokus pada kepatuhan. Pantau hasil pemungutan suara untuk pergeseran ekosistem.