Polkadot mempertaruhkan stablecoin pUSD — Tapi apakah itu bisa lepas dari bayang-bayang aUSD?

Polkadot (DOT) sedang mempersiapkan peluncuran stablecoin baru bernama pUSD, melalui proposal RFC-155. Komunitas Polkadot melihat pUSD sebagai solusi kunci untuk memanfaatkan potensi DeFi, mengurangi ketergantungan pada USDT/USDC dan meningkatkan kemandirian ekosistem.

Namun, beberapa anggota dalam komunitas mengungkapkan kekhawatiran bahwa mereka mungkin mengulangi kesalahan di masa lalu. pUSD adalah stablecoin yang terlalu terjamin, sepenuhnya didukung oleh DOT, diimplementasikan di Asset Hub dan menggunakan protokol Honzon yang dikembangkan oleh Acala. Acala pernah menjadi penerbit aUSD, sebuah proyek stablecoin yang mengalami kegagalan serius.

Apakah pUSD dapat menghindari nasib aUSD?

Penggunaan kembali Honzon – kerangka teknologi yang pernah digunakan Acala untuk menerbitkan aUSD – menimbulkan banyak kekhawatiran. Insiden sebelumnya telah mengikis kepercayaan terhadap tim Acala, dengan beberapa orang bahkan menuduh mereka “menyalahkan peretasan” tanpa memberikan kompensasi yang memadai kepada pengguna.

Seorang anggota komunitas berbagi: “Peluncuran stablecoin Acala (aUSD) telah menjadi bencana total dan benar-benar membuat saya kehilangan kepercayaan pada tim. Saya tidak lagi merasa bisa mendukung proyek mereka. Apa yang saya harapkan adalah solusi asli, dapat diandalkan, dan efektif. Sangat mengecewakan bahwa dalam ekosistem Polkadot/Substrate yang penuh bakat ini, tidak ada yang telah membangun sesuatu yang lebih baik.”

Tingkat persetujuan proposal pada saat penulisan | Sumber: PolkadotBahkan para pendukung peluncuran stablecoin Polkadot juga menyadari bahwa Honzon dan Acala adalah pelajaran yang tidak bisa diabaikan. Mereka mengusulkan bahwa proyek harus “berjalan secara independen dari tim Acala” dan meminta Dewan Teknik untuk bertanggung jawab secara jelas atas tata kelola.

Seorang anggota lain mencatat: "Dengan jaminan ini, saya akan siap untuk memberikan suara DUKUNGAN. Jika tidak ada jaminan ini, risiko mengulangi kesalahan di masa lalu terlalu besar."

Terlalu banyak risiko

Mengabaikan kekhawatiran tentang Honzon dan tim Acala, pUSD dari Polkadot juga harus menghadapi keraguan dari komunitas. Salah satu alasan utamanya adalah struktur di mana DOT hanya digunakan sebagai aset jaminan.

Meskipun rasio jaminan yang tepat belum jelas, hal ini dapat menyebabkan serangkaian likuidasi dan menciptakan tekanan jual pada token. Meskipun model pUSD lebih aman dibandingkan UST dari Terra karena dijamin melebihi, ketergantungan hanya pada DOT sebagai aset jaminan telah menimbulkan risiko yang signifikan.

Sebelumnya, DAI dari MakerDAO juga dimulai hanya dengan aset jaminan berupa ETH. Namun, saat ini, MakerDAO telah mendukung Multi-Collateral DAI (MCD), yang memungkinkan pengguna untuk menjamin DAI dengan ETH, WBTC, LINK, UNI, stETH, dan bahkan Aset Dunia Nyata (RWAs) seperti Obligasi Treasury AS.

Seorang pengguna di X mengomentari: "Hanya dijamin oleh DOT, ini bisa memicu rantai likuidasi dan menambah tekanan jual pada token. Ingatlah peristiwa DAI yang terkenal kehilangan nilai pada tahun 2020, yang memaksa MakerDAO untuk mendiversifikasi aset jaminan."

Selain itu, seorang pengguna lain di X menunjukkan bahwa ekosistem Polkadot telah memiliki solusi yang lebih maju seperti HOLLAR. Runtime Hydration membangun stablecoin ini, dioptimalkan untuk appchains dan memposisikannya sebagai lebih unggul dibandingkan arsitektur aUSD yang lama. Oleh karena itu, banyak orang berpendapat bahwa alih-alih mengulangi model EVM "biasa", Polkadot harus memanfaatkan kekuatan uniknya, sehingga menciptakan solusi yang stabil dan aman, layak dengan potensi ekosistem.

Kesimpulan

pUSD pasti merupakan langkah strategis dari Polkadot untuk membuka potensi DeFi. Jika pUSD dapat membuktikan keamanannya dan menerima penerimaan yang luas dalam ekosistem, itu dapat memberikan manfaat yang signifikan. Namun, bayangan kegagalan aUSD masih terus menimbulkan keraguan di dalam komunitas.

Untuk menghindari pengulangan kesalahan serupa, Polkadot perlu berusaha untuk mengatasi kekhawatiran yang masih ada. Fakta bahwa suplai DOT dibatasi pada 2,1 miliar, seperti yang dilaporkan oleh BeInCrypto, dapat berkontribusi pada pengembangan ekosistem.

Tuan Guru